Ruch Starboard Value o wartości 1 miliarda dolarów: czy Pfizer przeżyje tak bardzo potrzebne odrodzenie?

Aby zmienić przyszłość firmy Pfizer, inwestor aktywistyczny Starboard Value nabył pakiet akcji wart około 1 miliarda dolarów, jak podają doniesienia.

Decyzja ta zapadła w momencie, gdy gigant farmaceutyczny musi stawić czoła narastającym wyzwaniom, w tym spadającemu popytowi na produkty związane z COVID-19 i rosnącej konkurencji.

Oczekuje się, że Starboard, firma znana ze swojego udziału w strategicznych zmianach w nierentownych firmach, będzie naciskać na zmiany w nowojorskim producencie leków.

W piątek kapitalizacja rynkowa Pfizera wynosiła około 162 miliardów dolarów.

Pfizer, niegdyś spółka o najlepszych wynikach dzięki roli w opracowaniu pierwszej szczepionki na COVID-19, odnotował spadek ceny akcji o prawie połowę w porównaniu ze szczytem z 2021 r.

Pomimo spadku, wartość akcji Pfizera pozostała w tym roku stosunkowo stabilna, w przeciwieństwie do 21-procentowego wzrostu indeksu S&P 500.

Poprzednie kierownictwo sprowadzone w celu reorganizacji Pfizera

W ramach działań mających na celu reorganizację Pfizera, Starboard podobno zaangażował dwóch byłych dyrektorów firmy, Iana Reada i Franka D'Amelio, którzy wyrazili zainteresowanie pomocą w realizacji planów inwestora.

Read pełnił funkcję dyrektora generalnego Pfizera w latach 2010–2018 i odpowiadał za mianowanie obecnego dyrektora generalnego, Alberta Bourli.

D'Amelio pełnił funkcję dyrektora finansowego od 2007 do 2021 r., co pozwoliło im zdobyć szeroką wiedzę na temat działalności i historii firmy.

Jednakże, jak wynika z doniesień, szczegóły strategii Starboard oraz rozmów z Pfizerem pozostają nieujawnione.

Presja inwestorów na przywództwo Alberta Bourli

Dyrektor generalny Pfizera, Albert Bourla, znalazł się pod coraz większą presją ze strony inwestorów, ponieważ firma zmaga się ze spadkiem sprzedaży swoich produktów związanych z pandemią.

Firma błędnie oceniła długoterminowe zapotrzebowanie na szczepionki i leki przeciwko COVID-19 po ustąpieniu światowego kryzysu zdrowotnego, co doprowadziło do znacznej luki w przychodach.

Pomimo przełomowego sukcesu w opracowaniu szczepionki na COVID-19 i leku przeciwwirusowego Paxlovid, firmie Pfizer wciąż nie udało się utrzymać dynamiki.

Firma osiągnęła przychód przekraczający 100 miliardów dolarów w 2022 r. dzięki swoim produktom przeznaczonym na czas pandemii, ale od tego czasu popyt na nią gwałtownie spadł.

Główna oferta firmy nie zrekompensowała jeszcze straty, a kilka kluczowych produktów, takich jak lek rozrzedzający krew Eliquis czy lek na zapalenie stawów Xeljanz, w niedalekiej przyszłości będzie musiało zmierzyć się z nadchodzącą konkurencją w postaci tańszych alternatyw.

Dodatkowym wyzwaniem dla Pfizera była początkowa próba opracowania leku na odchudzanie, która zakończyła się niepowodzeniem, przez co firma straciła szansę na wejście na rozwijający się rynek, na którym zarobili konkurenci Eli Lilly i Novo Nordisk.

Pfizer kontynuuje jednak swoje wysiłki, opracowując wersję swojej tabletki na otyłość do przyjmowania raz dziennie.

W obliczu narastających wyzwań firmy Pfizer uwaga skupia się na onkologii

Pfizer obecnie inwestuje duże środki w swoje projekty onkologiczne, szczególnie po ubiegłorocznym przejęciu firmy biotechnologicznej Seagen za kwotę 43 miliardów dolarów.

Według prognoz firmy Pfizer, do 2030 roku najnowocześniejsze terapie przeciwnowotworowe firmy Seagen, znane jako koniugaty przeciwciało-lek (ADC), mają generować roczną sprzedaż rzędu 10 miliardów dolarów.

Firma wykorzystała też nieoczekiwany zysk związany z COVID-19 do dokonania innych dużych przejęć, w tym przejęć Arena Pharmaceuticals za kwotę 6,7 miliarda dolarów i Biohaven Pharmaceuticals za kwotę 11,6 miliarda dolarów.

Firma wydała także 5,4 miliarda dolarów na Global Blood Therapeutics, mimo że niedawno musiała wycofać wszystkie partie leku Oxbryta, leku na niedokrwistość sierpowatą, który nabyła w ramach tej transakcji.

Pomimo tych wysiłków niektórzy analitycy krytykują firmę Pfizer za brak koncentracji w strategii fuzji i przejęć.

Pod przywództwem Iana Reada firma Pfizer była znana z tego, że skupiła się na kluczowych obszarach, takich jak szczepionki i terapie nowotworowe.

Bourla wybrał jednak inne podejście, znacznie zwiększając wydatki na badania i rozwój, a jednocześnie pozbywając się działalności niezwiązanych z podstawową działalnością firmy, w tym działu zajmującego się lekami nieobjętymi patentami.

Zróżnicowane wyniki i ciągłe wysiłki na rzecz obniżania kosztów

Obecna cena akcji Pfizera pozostaje niższa niż w 2019 r., kiedy Bourla po raz pierwszy objął stery firmy, co jest sygnałem frustracji inwestorów.

Pod koniec ubiegłego roku firma ostrzegła o potencjalnym spadku przychodów w 2024 r. i ujawniła plan obniżenia kosztów o 3,5 mld dolarów, który ma zostać wdrożony do końca przyszłego roku.

W maju firma wprowadziła nową wieloletnią inicjatywę mającą na celu dalsze ograniczenie wydatków.

W lipcu firma Pfizer skorygowała w górę swoje całoroczne prognozy, korzystając z nowo nabytych aktywów i niedawnych premier produktów, które pomogły zrównoważyć spadek sprzedaży jej szczepionki na COVID-19, Comirnaty.

„Robimy postępy na wszystkich cylindrach” – powiedział Bourla w wywiadzie dla The Wall Street Journal w lipcu.

Rekord Starboard w branży farmaceutycznej i nie tylko

Starboard, kierowany przez Jeffa Smitha, ma długą historię wprowadzania strategicznych zmian w różnych branżach, szczególnie w sektorze technologicznym.

Poprzednie próby firmy mające na celu wstrząśnięcie branżą farmaceutyczną obejmują nieudaną próbę zablokowania przejęcia konkurencyjnej firmy Celgene przez Bristol-Myers Squibb za kwotę 74 miliardów dolarów w 2019 r.

Starboard zapewnił sobie również miejsca w zarządzie Cerner, firmy zajmującej się technologią ochrony zdrowia.

Teraz, dzięki znaczącej inwestycji w firmę Pfizer, Starboard jest gotowy wpłynąć na kierunek rozwoju jednego z największych producentów leków na świecie, potencjalnie zmieniając jego przyszłość w szybko zmieniającym się krajobrazie farmaceutycznym.