Akcje Spirit Airlines gwałtownie spadły: czy SAVE da się uratować?

Akcje Spirit Airlines (SAVE) były jednymi z najgorzej radzących sobie na Wall Street w ciągu ostatnich kilku lat. Doznały gwałtownego odwrócenia, spadając w ciągu ostatnich pięciu kolejnych miesięcy i osiągając najniższy poziom wszech czasów 1,85 USD.

Akcje spadły w tym roku o ponad 88%, a w ciągu ostatnich 12 miesięcy o prawie 90%. W ciągu ostatnich pięciu lat spadły również o 95%, podczas gdy krótkoterminowe zainteresowanie wzrosło do prawie 30%.

Obligacje Spirit Airlines również gwałtownie spadły, a te zapadające w 2025 r. mają rentowność 126%. Wielu inwestorów spodziewa się, że firma ostatecznie złoży wniosek o ochronę przed bankructwem, jak donosił WSJ w zeszłym tygodniu.

Problemy z modelem biznesowym

Spirit Airlines to jeden z największych graczy na rynku tanich podróży, który w ostatnich latach odnotował znaczny wzrost.

Ten model umożliwia świadczenie usług za jedne z najniższych cen. Osiąga to poprzez cięcie większości usług i dodatków oferowanych przez większość tradycyjnych linii lotniczych, takich jak Delta, American i United.

Na przykład, obsługuje flotę samolotów Airbus, co pomaga jej obniżyć koszty konserwacji i szkolenia pilotów. Nie oferuje również darmowych posiłków w swoich lotach. Zamiast tego sprzedaje większość usług, które inne firmy oferują za darmo.

Branża tanich linii lotniczych odnotowała w ostatnich dekadach rozkwit, czemu sprzyjały m.in. linie Ryanair i Southwest Airlines.

Czytaj więcej: Spirit Airlines opóźni dostawy samolotów Airbus, urlopy dla pilotów

Ostatnio jednak pojawiły się oznaki, że branża nie radzi sobie dobrze, ponieważ konkurencja wzrosła, a marże się zmniejszyły. Akcje Southwest Airlines spadły o prawie 50% od najwyższego poziomu w 2020 r. Spadek ten został złagodzony, ponieważ Elliot Management nabył udziały w firmie.

Ryanair zanotował spadek o ponad 30% w stosunku do swojego najwyższego poziomu w tym roku, podczas gdy EasyJet i Wizz Air straciły w tym samym okresie odpowiednio ponad 17% i 50%.

Spirit Airlines również odczuło problemy z silnikami Pratt & Whitney, które zmusiły je do uziemienia niektórych samolotów. Chociaż otrzymało pewne odszkodowanie, cały kryzys wpłynął na jego przychody.

Wysokie zadłużenie i powolny wzrost

Akcje Spirit Airlines gwałtownie spadły po nieudanej próbie przejęcia linii lotniczej przez JetBlue, jedną z największych firm w branży, za kwotę 3,6 mld dolarów.

JetBlue odwołało przejęcie po tym, jak organy regulacyjne ostrzegły o wpływie transakcji na konkurencję w Stanach Zjednoczonych.

Nieudana akwizycja pozostawiła po sobie bardzo zadłużoną firmę. Najnowsze wyniki finansowe pokazują, że długoterminowe zadłużenie firmy wzrosło do ponad 3,1 mld USD w ostatnim kwartale.

Jego leasing operacyjny, pomniejszony o bieżące terminy zapadalności, wzrósł do ponad 3,8 mld USD. Bieżące terminy zapadalności operacyjnej wzrosły do ponad 243 mln USD.

Kapitał obrotowy linii lotniczych Spirit Airlines, obliczony poprzez odjęcie bieżących zobowiązań od bieżących aktywów, wyniósł minus 85 883 000 USD, co oznacza, że firma pilnie potrzebuje gotówki.

Co najważniejsze, firma stoi w obliczu znacznych terminów płatności w nadchodzących latach. Większość z tych terminów płatności przypada na 2025 r., kiedy firma będzie musiała spłacić 1,26 mld USD swojego długoterminowego długu. Następnie w 2026 r. nastąpi 674 mln USD, a w kolejnym roku 154 mln USD.

Najnowsze wyniki finansowe pokazały, że w ostatnim kwartale sytuacja gospodarcza Spirit nadal się pogarszała.

Jej przychody spadły do 1,28 mld USD w drugim kwartale z 1,43 mld USD w tym samym okresie w zeszłym roku. Ten wynik miał miejsce, gdy inne linie lotnicze odnotowały silny letni biznes. Dyrektor generalny powiedział:

Straty Spirit wzrosły, osiągając ponad 192 mln USD, co stanowi duży wzrost w porównaniu z 2,3 mln USD, które firma straciła w tym samym okresie w zeszłym roku. Całkowite roczne straty w ciągu ostatnich czterech lat obrotowych wyniosły ponad 1,9 mld USD.

Analiza akcji Spirit Airlines

Tygodniowy wykres pokazuje, że cena akcji SAVE nadal spadała, tak jak przewidywałem w moim ostatnim artykule.

Teraz osiągnął rekordowo niski poziom, ponieważ inwestorzy szykują się na potencjalne bankructwo. W rezultacie pozostał poniżej 50-tygodniowych i 25-tygodniowych wykładniczych średnich kroczących (EMA), co oznacza, że niedźwiedzie mają kontrolę.

Wskaźnik siły względnej (RSI) pozostał poniżej poziomu wyprzedania, podczas gdy wskaźnik MACD utworzył byczą formację dywergencji.

Dlatego akcje prawdopodobnie będą nadal spadać w nadchodzących tygodniach, ponieważ inwestorzy czekają na kolejne strategiczne alternatywy ze strony zarządu. Jeśli tak się stanie, prawdopodobnie wkrótce spadną poniżej 1 USD.

Warto zauważyć, że niektóre akcje mają tendencję do gwałtownego wzrostu przed i po złożeniu wniosku o ochronę przed bankructwem. Te zyski, jak widzieliśmy w przypadku Bed Bath & Beyond i Lordstown Motors, mają tendencję do krótkotrwałości.