Wolfe Research obniża rating spółki Otis: czy akcje spółek produkujących windy pójdą w dół?

8 października akcje spółki Otis Worldwide Corp (NYSE: OTIS) spadły o 4% na początku sesji po tym, jak Wolfe Research obniżył rekomendację dla akcji z „outperform” na „peer perform”.

Producent wind i schodów ruchomych, którego akcje od początku roku wzrosły o około 16%, spotkał się z obawami inwestorów w związku z ostrożną prognozą analityka.

Obawy związane z narażeniem na wpływ Chin

Wolfe Research wyraził niepewność co do skuteczności ostatnich środków stymulujących w Chinach, rynku, który prawdopodobnie odpowiada za 14–15% szacowanej sprzedaży Otis w 2024 r. i około 10% zysku firmy na akcję.

Biorąc pod uwagę znaczącą rolę Chin w wynikach spółki, potencjalna stabilizacja sektora nieruchomości jest kluczowa.

Wolfe Research zasugerował jednak, że trudno przewidzieć, jaki wpływ te środki będą miały na rynek, i nadal przewiduje presję na ceny i marże dla Otis w 2025 r.

Akcje Otis: analitycy dostosowują szacunki

Obniżenie ratingu nastąpiło po tym, jak sześciu analityków zajmujących się Otisem dokonało w dół swoich szacunków zysków w ciągu ostatnich 90 dni.

Konsensus prognoz przewiduje, że w nadchodzącym trzecim kwartale zysk na akcję wyniesie 0,91 USD przy przychodach w wysokości 3,58 mld USD, co jest kwotą nieznacznie wyższą od 3,52 mld USD odnotowanych w tym samym kwartale ubiegłego roku, ale równą zyskowi na akcję z poprzedniego roku.

To ostrożne podejście odzwierciedla obawy dotyczące globalnej sytuacji gospodarczej i jej wpływu na wyniki spółki.

W drugim kwartale Otis odnotował przychody w wysokości 3,6 mld dolarów, co oznacza spadek o 3,2% w ujęciu rok do roku i jest o 130 mln dolarów niższe od oczekiwań analityków.

Mimo to spółka osiągnęła skorygowany zysk na akcję w wysokości 1,06 USD, co oznacza wzrost o 0,03 USD w porównaniu z szacunkami i wzrost o 15,2% w porównaniu z rokiem poprzednim.

Kluczowy wpływ miał segment usług, w którym sprzedaż netto wzrosła o 3%, a sprzedaż organiczna wzrosła o 5,1%.

Zamówienia modernizacyjne wzrosły o 14%, a portfel zamówień powiększył się o 17% przy zastosowaniu stałej waluty, co świadczy o dużym zapotrzebowaniu na modernizacje i prace konserwacyjne.

Strategiczne skupienie się na strumieniach przychodów powtarzalnych

Działalność usługowa, obejmująca usługi konserwacyjne i naprawcze, odpowiada za 62% przychodów i 85% zysku operacyjnego firmy Otis w pierwszej połowie 2024 r.

Portfel usług konserwacyjnych wzrósł o 4,2%, co odzwierciedla strategiczne ukierunkowanie firmy na tworzenie powtarzalnych strumieni przychodów.

Z kolei segment nowego sprzętu stanął przed wyzwaniami – sprzedaż netto spadła o 11,4% z powodu mniejszego popytu w Chinach i obu Amerykach, częściowo zniwelowanego przez wzrost w regionach Azji i Pacyfiku oraz EMEA.

Otis podniósł całoroczną prognozę skorygowanego zysku na akcję do kwoty 3,85–3,90 USD, w porównaniu z poprzednim szacunkiem, co świadczy o zaufaniu do swojej strategii operacyjnej.

Firma spodziewa się, że organiczna sprzedaż usług wzrośnie o 6–7%, jednocześnie przyznając, że organiczna sprzedaż nowego sprzętu spadnie o średni jednocyfrowy wynik.

Zarząd podkreślił sukces programu UpLift, którego celem jest osiągnięcie 175 milionów dolarów oszczędności do połowy 2025 r. dzięki zwiększeniu produktywności i oszczędnościom kosztowym.

Akcje Otis: silna generacja gotówki

Solidny wolny przepływ środków pieniężnych spółki umożliwia znaczące zyski dla akcjonariuszy. W drugim kwartale Otis wygenerował skorygowany wolny przepływ środków pieniężnych w wysokości 353 mln USD i zrealizował 300 mln USD w ramach odkupu akcji.

W ciągu całego roku spółka planuje odkupić akcje o wartości około 1 miliarda dolarów, w porównaniu z 800 milionami dolarów w 2023 roku.

Ponadto Otis zwiększył w kwietniu swoją dywidendę o 14,7%, co spowodowało, że stopa dywidendy wyniosła około 1,6%.

Od momentu wydzielenia w 2020 r. dywidenda wzrosła o 95%, co daje średnioroczną stopę wzrostu na poziomie 18%.

Choć Otis wykazał się odpornością dzięki swojej strategii zorientowanej na usługi i efektywności operacyjnej, kolejnym krokiem w zrozumieniu jego przyszłości jest analiza tego, w jaki sposób warunki rynkowe i nastroje inwestorów kształtują trajektorię akcji.

Przyjrzyjmy się bliżej temu, co wykresy sugerują w kontekście przyszłych zmian cen akcji Otisa.

Akcje Otis: silna dynamika wzrostowa utrzymuje się

Akcje Otisa odnotowały silny wzrost od końca października, ponieważ obecnie są notowane blisko swoich najwyższych poziomów wszech czasów. Silny nadal wykazuje silny impet na wykresach długoterminowych i średnioterminowych.

Źródło: TradingView
Mimo że dzisiejszy ruch nieco osłabił go na wykresach krótkoterminowych, może to być chwilowe cofnięcie.

Dlatego inwestorzy krótkoterminowi nie powinni traktować tego jako okazji do otwarcia nowej pozycji krótkiej.

Zajęcie krótkiej pozycji należy rozważyć wyłącznie w przypadku, gdy cena akcji spadnie poniżej ostatniego minimum wahań na poziomie 94 USD.

Inwestorzy, którzy są optymistycznie nastawieni do spółki, ale jeszcze nie kupili jej akcji, powinni dokonać zakupu podczas wycofywania akcji, jeśli uda im się spaść poniżej poziomu 96 dolarów.