RBI utrzymuje stopę procentową, ale zmienia stanowisko w polityce na „neutralne”, sygnalizując przyszłe obniżki stóp

Bank Rezerw Indii (RBI) utrzymał w środę główną stopę procentową na poziomie 6,50%, sygnalizując jednocześnie możliwość przyszłych obniżek stóp poprzez zmianę stanowiska w polityce na „neutralne” w stosunku do poprzedniego „wycofania się z akomodacji”.

Komitet Polityki Pieniężnej (MPC) Banku Rezerw Indii, składający się z trzech urzędników RBI i trzech członków zewnętrznych, jednogłośnie zagłosował za utrzymaniem stopy repo na poziomie 6,50% podczas dziesiątego z rzędu posiedzenia w sprawie polityki pieniężnej.

Decyzja była zgodna z przewidywaniami ekspertów.

Jednak decyzję komisji o zmianie stanowiska na „neutralne” postrzega się jako posunięcie mające na celu zapewnienie elastyczności w zakresie przyszłych obniżek stóp procentowych, gdy wzrost gospodarczy zacznie wykazywać oznaki spowolnienia.

Gubernator Shaktikanta Das podkreślił, że choć RBI nadal skupia się na kontrolowaniu inflacji, bank centralny będzie również podejmował działania mające na celu wspieranie wzrostu gospodarczego.

„Koń inflacji został przywrócony do stajni w ramach pasma tolerancji. Musimy być ostrożni z otwieraniem bramy” – zauważył Das, sygnalizując ostrożne podejście do przyszłego łagodzenia polityki pieniężnej.

Równowaga inflacji i wzrostu gospodarczego

Decyzja o utrzymaniu stóp procentowych zapadła w momencie, gdy inflacja była stosunkowo kontrolowana, a roczna inflacja detaliczna drugi miesiąc z rzędu utrzymuje się poniżej celu RBI wynoszącego 4%.

W sierpniu inflacja wyniosła 3,65%, czyli nieznacznie więcej niż skorygowane 3,60% w lipcu, ale nadal poniżej oczekiwań ekonomistów na poziomie 3,5%.

Bank centralny prognozuje, że średnia inflacja w roku fiskalnym 2024–2025 wyniesie 4,5%, co stanowi zmianę w stosunku do prognozy z sierpnia.

Jednak obawy o spowolnienie wzrostu gospodarczego wpłynęły na zmianę stanowiska politycznego.

Najnowsze dane pokazują, że wskaźniki wysokiej częstotliwości, takie jak indeksy PMI dla sektora wytwórczego i usług, osłabiły się. We wrześniu sektor wytwórczy osiągnął najniższy poziom od ośmiu miesięcy, a sektor usług spadł do najniższego poziomu od dziesięciu miesięcy.

Całkowity wzrost PKB Indii spowolnił do 6,7% w kwartale czerwcowym, chociaż RBI podtrzymuje prognozę wzrostu na bieżący rok finansowy na poziomie 7,2%.

Reakcja rynku i spadek rentowności obligacji

Indeks giełdowy Nifty 50 wzrósł o 0,67% do 25 177,5 punktów, podczas gdy indeks S&P BSE Sensex wzrósł o 0,55% do 82 080 punktów.

Przed decyzją w sprawie polityki pieniężnej wskaźniki referencyjne wzrosły o 0,2%.

Kurs rupii indyjskiej wobec dolara pozostał na poziomie 83,9450.

Akcje sektorów wrażliwych na zmiany stóp procentowych, takich jak bankowość, finanse, motoryzacja i nieruchomości, wzrosły nawet o 6%.

Referencyjna rentowność 10-letnich obligacji skarbowych Indii spadła o 5 punktów bazowych do 6,7392%.

Zmianę stanowiska w sprawie polityki pieniężnej postrzega się jako sygnał, że obniżki stóp procentowych mogą być bliskie, jeśli inflacja utrzyma się w granicach celu, a wzrost gospodarczy ulegnie dalszemu spowolnieniu.

Arun Chitnis, prezes Anarok Group, z zadowoleniem przyjął decyzję RBI o utrzymaniu stóp procentowych, zauważając, że pomaga to utrzymać dynamikę indyjskiego rynku nieruchomości w okresie świątecznym.

„Chociaż obniżka stóp repo byłaby lepsza, jasne jest, że RBI balansuje na linie i musi brać pod uwagę różne czynniki makroekonomiczne” – powiedział Chitnis, dodając, że podstawy indyjskiej gospodarki pozostają silne pomimo globalnych przeciwności.