Kłopoty z akcjami Victoria’s Secret mogą wzrosnąć o 72%

Akcje Victoria's Secret (VSCO) ustabilizowały się w ciągu ostatnich kilku tygodni, ponieważ inwestorzy skupiają się na niedawnej zmianie kierownictwa i trwającej zmianie. Po osiągnięciu najniższego poziomu 13,58 USD w październiku ubiegłego roku akcje odbiły się do 26,05 USD.

Upadły anioł

Victoria's Secret stała się jednym z największych upadłych aniołów w branży detalicznej. Firma, która kiedyś była ukochaną marką w ciągu ostatnich kilku dekad, straciła swój blask, gdy pojawiły się nowsze marki.

Popyt na jej produkty zmalał na przestrzeni lat. Częściowo z powodu rosnącej konkurencji w branży i poglądu, że firma się obudziła.

Roczny przychód Victoria's Secret w ciągu ostatnich kilku lat wykazywał tendencję spadkową. W 2020 r. osiągnął szczyt na poziomie 7,5 mld USD, a następnie spadł do 6,18 mld USD w ostatnim roku finansowym.

Jej roczne zyski zmniejszyły się z ponad 646 milionów dolarów w 2021 r. do 109 milionów dolarów, a tendencja ta może utrzymać się w kolejnych latach.

Dlatego firma ma nadzieję, że Hillary Super, weteranka branży detalicznej, pomoże jej zmienić biznes. Przed VSCO była Savage X Fenty, jedną z najpopularniejszych marek wśród młodych ludzi.

Była również CEO Anthropologie Group, firmy należącej do Urban Outfitters. Przypisuje się jej przekształcenie marki w jedną z najlepszych w branży.

Super ma również doświadczenie w pracy z innymi popularnymi markami, takimi jak Guess?, American Eagle, Gap i Ann Taylor.

Jej strategia polega na pomocy w rozwoju marek firmy, takich jak Victoria's Secret i PINK. Oczekuje się również, że będzie nadal koncentrować się na strukturze kosztów, aby skupić się na rentowności. Ponadto firma będzie nadal zarządzać liczbą sklepów, zamykając sklepy o niskich wynikach i otwierając nowe.

Żeby być uczciwym: Victoria's Secret nie jest jedynym specjalistycznym sprzedawcą detalicznym, który zmaga się z problemami w Stanach Zjednoczonych. W branży opieki zdrowotnej firmy takie jakCVS Health i Walgreens Boots Alliance są w kryzysie, a wartość ich akcji spadła w tym roku o ponad 30%.

Podobnie Ulta Beauty, czołowy gracz w branży kosmetycznej, również mocno załamał się. Sklepy Dollar, takie jak Dollar Tree i Dollar General, należą do najgorzej radzących sobie w indeksie S&P 500 w tym roku.

Biznes Victoria’s Secret nie radzi sobie dobrze

Najnowsze wyniki finansowe pokazały, że interesy Victoria’s Secret nie idą dobrze, a sprzedaż produktów tej marki nadal spada.

Przychody w ciągu trzech tygodni poprzedzających 3 sierpnia spadły do 1,41 miliarda dolarów, w porównaniu do 1,42 miliarda dolarów w analogicznym okresie ubiegłego roku.

Pozytywnym aspektem była ulepszona struktura kosztów, co oznaczało, że wskaźniki rentowności były stosunkowo dobre. Dochód netto wzrósł z 19,4 mln USD do 31,08 mln USD.

Prognozy na trzeci kwartał zakładały wzrost przychodów o niskie jednocyfrowe wartości. Analitycy spodziewają się, że rzeczywista liczba wyniesie 1,29 mld USD.

Skorygowana strata operacyjna wyniesie od 40 do 60 milionów dolarów, natomiast roczny zysk operacyjny wyniesie od 275 do 300 milionów dolarów.

Wycena i kwestie zadłużenia

Kluczowym zmartwieniem Victoria's Secret jest to, że ma ona znaczne zadłużenie i słabą ocenę kredytową. Moody's i S&P Global mają negatywną perspektywę, co zwiększa jej ryzyko kredytowe.

Te problemy kredytowe wynikają z jej znacznego zadłużenia długoterminowego. Ma 1,1 mld USD długoterminowego zadłużenia i 1,4 mld USD długoterminowych zobowiązań z tytułu leasingu operacyjnego. Niektóre z tych zapadalności będą miały miejsce w latach 2025–2028.

Victoria's Secret również mierzy się ze znacznymi wyzwaniami z powodu rosnącej konkurencji w branży. Na przykład, biznes Rihanny Savage x Fenty otrzymał wycenę ponad 1 miliarda dolarów, ponieważ jego sprzedaż gwałtownie wzrosła.

Firma Skims należąca do Kim Kardashian została wyceniona na 4 miliardy dolarów, a marka Aerie należąca do American Eagle nadal się rozwija.

Pozytywnym aspektem jest to, że istnieją oznaki, iż przedsiębiorstwo Victoria’s Secret nie jest mocno przewartościowane, gdyż wskaźnik P/E wynosi 14, czyli mniej niż średnia w branży wynosząca 19.

Przyszły wskaźnik EV-to-EBITDA firmy Victoria's Secret wynoszący 8,73 jest niższy od średniej branżowej wynoszącej 10. Ta niska wycena wynika z ciągłych obaw o długoterminową działalność firmy.

Analiza akcji Victoria's Secret

Dzienny wykres pokazuje, że cena akcji VSCO osiągnęła najniższy poziom 13,58 USD w październiku ubiegłego roku i odbiła się do 28 USD. Przekroczyła średnią szacunkową analityków na poziomie 24,12 USD.

Akcje przekroczyły 50-dniową i 100-dniową średnią ruchomą (EMA). Są oznaki, że utworzyły one formację podwójnego dna, popularny znak odwrócenia.

Dlatego perspektywy akcji są neutralne z byczym nastawieniem na razie. Więcej wzrostów zostanie potwierdzone, jeśli przekroczą linię szyi podwójnego dna na poziomie 30,8 USD. Jeśli tak się stanie, może wzrosnąć do punktu zniesienia 50% na poziomie 44 USD, co stanowi około 72% od obecnego poziomu.