Czy akcje IBM osiągnęły szczyt?

24 października Morgan Stanley podtrzymał ocenę „Równa waga” dla akcji IBM, ale obniżył cenę docelową z 217 USD do 208 USD.

Korekta ta odzwierciedla obawy dotyczące mieszanych wyników spółki w trzecim kwartale, w którym przychody w wysokości 14,97 mld USD okazały się niższe od szacowanych 15 mld USD, głównie ze względu na słabe wyniki w segmentach doradztwa i infrastruktury.

Przychody z usług konsultingowych pozostały na niezmienionym poziomie 5,15 mld dolarów, podczas gdy segment infrastruktury odnotował gwałtowny spadek o 7%, co Morgan Stanley przypisuje cyklicznym wyzwaniom, które mogą utrzymywać się do 2025 r.

Pomimo spadku przychodów, marża brutto znacznie się poprawiła i wyniosła 57,5% w porównaniu z szacowanymi 56,4%. Wpływ na to miała pozytywna zmiana w kierunku sprzedaży oprogramowania.

Akcje IBM, które 14 października osiągnęły rekordową wartość 235,26 USD, spadły o 6,4% w czwartkowej sesji, co wskazuje na wrażliwość rynku na mieszane wyniki przy tak wysokich poziomach.

Zyski w trzecim kwartale: silny wzrost w segmencie oprogramowania zrównoważony przez inne segmenty

Przychody IBM w trzecim kwartale zakończonym 30 września wzrosły o 1% w ujęciu rok do roku, sięgając 15 miliardów dolarów.

Wzrost ten był napędzany przede wszystkim przez segment oprogramowania, który odnotował wzrost o 9,7% rok do roku do 6,5 mld USD, przekraczając oczekiwania. Segment ten stanowi obecnie prawie 45% całkowitych przychodów IBM.

Jednak inne kluczowe segmenty działalności firmy stanęły w obliczu wyzwań: przychody z doradztwa pozostały na poziomie 5,15 miliardów dolarów, a przychody z infrastruktury spadły o 7% do 3,04 miliardów dolarów.

Skorygowany zysk IBM na akcję w wysokości 2,30 USD przekroczył rynkowe szacunki na poziomie 2,23 USD, co świadczy o silnych wynikach operacyjnych pomimo spadku przychodów.

Prezes Arvind Krishna zachował optymizm, stwierdzając, że wzrost przychodów w IV kwartale będzie podobny do poziomu z III kwartału, przy utrzymującej się sile sektora oprogramowania i stabilnym popycie na usługi konsultingowe.

Nowe osiągnięcia w dziedzinie sztucznej inteligencji i bezpieczeństwa danych

Firma IBM niedawno wprowadziła na rynek IBM Guardium Data Security Center, produkt integrujący możliwości generatywnej sztucznej inteligencji w celu usprawnienia oceny ryzyka i monitorowania przepływów pracy.

Wprowadzenie tego rozwiązania na rynek jest częścią szerszej inicjatywy IBM mającej na celu wykorzystanie sztucznej inteligencji w całej firmie i stanowi uzupełnienie modeli Granite 3.0 zaprezentowanych na początku tego miesiąca.

Rozwiązanie Granite 3.0, przeznaczone do zadań związanych ze sztuczną inteligencją w przedsiębiorstwach, ma rozszerzyć ofertę chmury hybrydowej IBM, zapewniając wydajniejsze możliwości generatywnej sztucznej inteligencji i zarządzania danymi.

Te strategiczne postępy podkreślają stałe zaangażowanie IBM w rozbudowę swojego portfolio rozwiązań z zakresu sztucznej inteligencji dla przedsiębiorstw, które już osiągnęło wartość 3 miliardów dolarów.

Strategia przejęć IBM pozostaje kluczowym czynnikiem napędzającym wzrost.

Firma planuje sfinalizować przejęcie HashiCorp za kwotę 6,4 miliarda dolarów do czwartego kwartału 2024 r. lub na początku 2025 r., co jeszcze bardziej rozszerzy jej segment oprogramowania.

Warto odnotować, że analitycy Stifel przewidują, iż w wyniku tych przejęć przychody IBM ze sprzedaży oprogramowania wzrosną o ponad 4% w 2025 r.

Ponadto prognozuje się, że działalność IBM w zakresie komputerów mainframe, która zwykle przebiega w cyklu 10–12 kwartałów, odnotuje ponowny wzrost wraz z wprowadzeniem na rynek kolejnej serii komputerów mainframe w pierwszej połowie 2025 r.

Ostatni cykl komputerów mainframe firmy IBM (wprowadzony na rynek w drugim kwartale 2022 r.) wygenerował około 1,5 miliarda dolarów przychodów segmentowych w ciągu pierwszych 12 miesięcy.

Ocena wyceny IBM

Przy obecnych cenach akcje IBM są wyceniane na 22,8x, co znacznie przekracza pięcioletnią średnią na poziomie 14,4x.

Ta wyższa wycena wynika częściowo ze zwiększonego zainteresowania inwestorów potencjałem wzrostu napędzanym przez sztuczną inteligencję, o czym świadczy 34,3% wzrost akcji od początku roku.

Niektórzy analitycy poddają jednak w wątpliwość, czy obecne mnożniki IBM są uzasadnione, biorąc pod uwagę powolny wzrost w segmentach doradztwa i infrastruktury oraz skromne prognozy wzrostu zysku na akcję na poziomie ok. 5,5% rocznie do 2026 r.

Co więcej, pomimo stopy dywidendy na poziomie 2,9%, ograniczony wzrost dywidendy IBM i skup akcji sugerują malejące zyski przy obecnej wycenie spółki.

Wyniki IBM w trzecim kwartale i rozwój strategiczny wskazują zarówno na szanse, jak i wyzwania, jakie stoją przed firmą w przyszłości.

Biorąc pod uwagę odporność segmentu oprogramowania na szersze obawy oraz fakt, że firma konsekwentnie rozwija technologię sztucznej inteligencji i dokonuje przejęć, inwestorzy mają wiele do rozważenia.

Biorąc pod uwagę obecną dynamikę rynku, analiza zachowań cenowych akcji IBM i kluczowych poziomów technicznych może dostarczyć cennych informacji na temat przyszłości akcji spółki.

Czy byk został przejechany?

Chociaż akcje IBM zaliczyły w ciągu ostatniego roku ogromny wzrost, po dzisiejszym ruchu wydaje się, że osiągnęły ścianę.

Źródło: TradingView

Przed ogłoszeniem wyników za III kwartał akcje przez kilka dni utrzymywały się na poziomie 234 dolarów, ale nie udało im się przekroczyć 240 dolarów.

W związku z tym inwestorzy o optymistycznym nastawieniu, którzy jeszcze nie kupili akcji, powinni otwierać nowe długie pozycje tylko wtedy, gdy cena akcji zamknie się na poziomie powyżej 242 USD.

Traderzy o pesymistycznych nastawieniach mogą wykorzystać tę krótkoterminową słabość, sprzedając akcje bliżej 220 USD ze stop lossem na poziomie 240,2 USD.

Jeżeli ta krótkoterminowa słabość doprowadzi do odwrócenia dynamiki, akcje spadną do najbliższego wsparcia w okolicach 191,8 USD, co pozwoli na realizację zysków.