Dobre wyniki za III kwartał i umowa z Elliott: czy Southwest Airlines jest gotowe na wielki wzrost?

Southwest Airlines (NYSE: LUV) zaskoczyło dziś inwestorów, publikując wyniki za trzeci kwartał, które przerosły oczekiwania Wall Street.

Spółka osiągnęła zysk w wysokości 0,15 USD na akcję, co jest wynikiem znacznie wyższym od oczekiwanych 0,04 USD na akcję, oraz rekordowe przychody operacyjne w wysokości 6,9 mld USD, co stanowi wzrost o 5,3% w porównaniu z analogicznym okresem ubiegłego roku.

Pomimo rosnących kosztów operacyjnych (o 12% z powodu wysokich kosztów utrzymania i pracy) oraz spadku zysku o dwie trzecie, linia lotnicza wykazała się odpornością na trudnym rynku.

Pozytywnym informacjom o zyskach towarzyszyło ogłoszenie ugody z inwestorem aktywistycznym Elliott Management.

Po miesiącach negocjacji i zbliżającej się walce o pełnomocnictwo, Southwest zgodziło się powołać sześciu nowych dyrektorów do swojego zarządu, natomiast dyrektor generalny Bob Jordan zachowuje swoje stanowisko.

Przewodniczący zarządu Gary Kelly przyspieszy swoje przejście na emeryturę, rezygnując ze stanowiska 1 listopada 2024 r. i przyjmując tytuł emerytowanego przewodniczącego.

Umowa ta skutecznie eliminuje ryzyko wojny zastępczej i ma na celu skierowanie linii lotniczych w stronę bardziej dochodowej przyszłości pod zmienionym kierownictwem.

Do zawarcia ugody z Elliott Management doszło po tym, jak inwestor-aktywista zgromadził 11% udziałów w Southwest i naciskał na wprowadzenie znaczących zmian, w tym odsunięcie dyrektora generalnego Boba Jordana i całkowitą przebudowę zarządu.

Porozumienie jest kompromisem, który chroni obecną pozycję lidera, jednocześnie wprowadzając do zarządu nowe perspektywy.

Gregg Saretsky, były dyrektor generalny WestJet, będzie przewodniczył odświeżonemu Komitetowi Finansowemu, co oznacza strategiczną zmianę w nadzorze finansowym firmy.

Duży popyt i inicjatywy strategiczne

Pomimo wyzwań operacyjnych Southwest przewiózł w trzecim kwartale o 0,5% więcej pasażerów w porównaniu z rokiem poprzednim, a współczynnik wykorzystania miejsc wzrósł o 50 punktów bazowych do 81,2%.

Firma zauważyła, że popyt na podróże utrzymuje się na wysokim poziomie, a liczba rezerwacji na nadchodzący sezon świąteczny jest duża.

Aby wykorzystać ten popyt, Southwest wdraża kilka inicjatyw strategicznych, w tym uruchomienie globalnej współpracy z liniami lotniczymi w 2025 r., oferowanie pakietów wakacyjnych, wprowadzenie lotów nocnych i przejście na model przydzielania miejsc w samolocie do 2026 r.

Inicjatywy te mają na celu zwiększenie przychodów i optymalizację wykorzystania aktywów bez konieczności dokonywania znacznych nakładów inwestycyjnych.

Oferując usługi premium, takie jak przydzielane miejsca i dodatkowa przestrzeń na nogi, Southwest spodziewa się zwiększyć swój zysk operacyjny przed opodatkowaniem, odsetkami, odsetkami i amortyzacją (EBIT) o 1,5 miliarda dolarów do 2027 roku.

Wprowadzenie lotów nocnych i skrócenie czasu postoju ma zwiększyć przepustowość w stopniu odpowiadającym dodaniu 44 samolotów, co jeszcze bardziej zwiększy przychody.

Pozycja finansowa i wskaźniki wyceny

Southwest utrzymuje mocną pozycję finansową z płynnością finansową na poziomie 10,4 mld dolarów, przekraczającą zadłużenie spółki w wysokości 8,0 mld dolarów.

Spółka ogłosiła program przyspieszonego skupu akcji o wartości 250 milionów dolarów w ramach autoryzacji skupu akcji o wartości 2,5 miliarda dolarów, co wskazuje na pewność co do jej przyszłych przepływów pieniężnych.

Moody's obniżył jednak prognozę dla spółki Southwest ze stabilnej na negatywną, powołując się na ryzyka związane z realizacją nowych inicjatyw strategicznych oraz potencjalny wpływ na wolne przepływy pieniężne, jeśli wyniki w nadchodzących latach okażą się gorsze.

Akcje spółki Southwest są przedmiotem obrotu po wskaźniku ceny do zysku, co sugeruje, że rynek nie uwzględnił w pełni oczekiwanych usprawnień.

Jefferies szacuje, że zysk spółki na akcję w 2027 r. wyniesie 2,50 USD, czyli będzie niższy od zakładanego przedziału od 4,00 do 5,00 USD za akcję, i ustala cenę docelową na poziomie 32 USD w oparciu o 6-krotność EBITDAR.

Skupienie się linii lotniczych na zarządzaniu kosztami i strategiach zwiększania przychodów może przynieść pozytywne efekty, jeśli zostaną skutecznie wdrożone, jednak analitycy nadal sceptycznie podchodzą do wykonalności i terminu wdrożenia tych inicjatyw.

W miarę jak Southwest Airlines rozpoczyna tę transformacyjną podróż, rynki finansowe będą uważnie śledzić jej postępy.

Połączenie dużego popytu, inicjatyw strategicznych i przeorganizowanego zespołu kierowniczego stwarza warunki do potencjalnego wzrostu.

Pytaniem pozostaje, czy czynniki te wystarczą, aby pchnąć kurs akcji w górę.

Analiza wskaźników technicznych i wzorców na wykresach może dostarczyć dalszych informacji na temat perspektyw spółki i przyszłej trajektorii akcji.

Czy długoterminowy trend spadkowy dobiega końca?

Chociaż akcje Southwest Airlines zanotowały w tym roku znaczące wzrosty od sierpnia, to nadal są notowane ze zniżką ponad 50% w stosunku do swoich najwyższych cen w 2021 r.

Źródło: TradingView

Ostatni wzrost przywrócił dynamikę wzrostową w krótkim okresie, ale nie wiadomo, czy przełoży się on na średnioterminowy trend wzrostowy.

Pierwszym sygnałem tego będzie zamknięcie dnia powyżej krótkoterminowego oporu na poziomie 34,96 USD.

Dlatego inwestorzy zainteresowani zakupem akcji powinni otwierać jedynie niewielkie pozycje przy obecnych cenach i zwiększać je, jeśli akcje zamkną się powyżej 34,96 USD.

Traderzy, którzy nadal mają pesymistyczne nastawienie do akcji, mogą otwierać pozycje krótkie na poziomach powyżej 32 USD ze stop loss na poziomie 35,2 USD.

Jeśli krótkoterminowa tendencja wzrostowa osłabnie, cena akcji może ponownie spaść do poziomu 24,2 USD, co umożliwi realizację zysków.