Czy w obliczu narastającej niepewności rynek akcji w USA powtórzy historyczne wzrosty z listopada i kwietnia?

W miarę jak amerykański rynek akcji zbliża się do tradycyjnie najlepszego półrocznego okresu od listopada do kwietnia, inwestorzy szukają równowagi między nadziejami na dalszy wzrost a rosnącą rentownością obligacji skarbowych i zbliżającą się niepewnością związaną z wyborami prezydenckimi.

Wbrew rynkowej maksymie „sprzedaj w maju i znikaj”, indeks S&P 500 odnotował już silne wyniki od maja do października, co zapowiada solidny okres od listopada do kwietnia, jeśli historia będzie dobrym wyznacznikiem – podaje MarketWatch.

Historia wspiera rajd od listopada do kwietnia

Dane z CFRA Research pokazują, że okres od listopada do kwietnia konsekwentnie przewyższał wyniki z innych półroczy sięgających 1945 r., przy czym indeks S&P 500 odnotował średni wzrost na poziomie prawie 7% w porównaniu ze skromnym wzrostem na poziomie 2% w okresie od maja do października.

W niedawnej notatce dla klienta Sam Stovall, główny strateg inwestycyjny CFRA, podkreślił historię wyników rynku, stwierdzając:

Nie według historii, która mówi (choć nie gwarantuje), że wcześniejszy rozpęd zazwyczaj służył jako rozbieg do następnego okresu od listopada do kwietnia.

W tym roku rynek odnotował już znaczący wzrost – indeks S&P 500 zyskał ponad 16% od maja do października, co oznacza, że jest na dobrej drodze do największego wzrostu w okresie od maja do października od 2009 r.

Jak zauważył Stovall, dotychczasowe tendencje wskazują, że gdy indeks S&P 500 wzrósł o ponad 10% w okresie od maja do października, to średnio wzrósł o 13% w kolejnych miesiącach, od listopada do kwietnia.

Co więcej, historia pokazuje, że w pięciu przypadkach indeks S&P 500 odnotował dwucyfrowe stopy zwrotu zarówno w okresach listopad-kwiecień, jak i maj-październik.

W czterech przypadkach indeks odnotował dalszy wzrost, osiągając średnio 11% zysku w okresie listopad-kwiecień.

Historycznie, korzystne półroczne wyniki przynosiły korzyści nie tylko amerykańskim spółkom o dużej kapitalizacji, ale także indeksom spółek o małej kapitalizacji, takim jak Russell 2000, a także indeksom międzynarodowym, takim jak MSCI EAFE i MSCI Emerging Markets, zgodnie z danymi CFRA.

Dane z poprzednich lat wskazują, że pomimo ostatnich wzrostów rynek nadal ma potencjał do wzrostu.

Rosnące rentowności i obawy związane z wyborami w USA pogarszają nastroje inwestorów

Mimo zachęcających danych historycznych nastroje inwestorów pozostają ostrożne, gdyż rentowność obligacji skarbowych i obawy związane z wyborami dodatkowo komplikują perspektywy rynkowe.

W zeszłym tygodniu gwałtowny wzrost rentowności 10-letnich obligacji skarbowych wywołał niepokój na rynku akcji, a rentowność obligacji o dłuższym terminie zapadalności osiągnęła najwyższy poziom od prawie trzech miesięcy.

Podstawą tych obaw jest potencjalny wpływ nadchodzących wyborów na finanse publiczne.

Wyścig między republikaninem Donaldem Trumpem a demokratką Kamalą Harris wywołał obawy, że następna administracja może zwiększyć deficyt budżetowy, co wywrze dodatkową presję na rentowność.

W przypadku akcji kluczowym poziomem, który należy obserwować, jest rentowność 10-letnich obligacji skarbowych na poziomie 4,3% – próg, który wcześniej stanowił wyzwanie dla dynamiki rynku akcji.

José Torres, starszy ekonomista w Interactive Brokers, wypowiedział się na ten temat, zauważając,

Torres wskazał na kilka warunków, które mogą przyczynić się do kontynuacji trendu wzrostowego na giełdach, w tym „czerwone fale w Waszyngtonie, korzystne komentarze AI na konferencjach dotyczących wyników finansowych, stonowane dane ekonomiczne i spokojniejsze stopy procentowe”.

Czy amerykański rynek akcji pokona swój „mur obaw”?

Analityk rynkowy Stovall pozostaje optymistą co do możliwości dalszego wzrostu, sugerując, że rynek akcji może nadal wspinać się po „ścianie obaw”.

W wywiadzie dla MarketWatch wyraził przekonanie, że korzystne dane ekonomiczne, a także spodziewane obniżki stóp procentowych i solidne zyski w sektorze technologicznym będą stanowić dodatkowe wsparcie dla rynku.

„Spodziewam się wzrostu cen akcji, ponieważ coraz wyraźniej widać obniżki stóp procentowych, a zyski spółek technologicznych nadal będą przekraczać oczekiwania” – powiedział Stovall.

Wtorek na giełdzie amerykańskiej zakończył się mieszanymi wynikami, co jest kolejnym dowodem odporności rynku na zmienne warunki.

Nasdaq Composite zakończył dzień wzrostem o 0,8%, notując 28. zamknięcie na rekordowym poziomie w tym roku, podczas gdy Dow Jones Industrial Average spadł o 0,4%, a S&P 500 odnotował wzrost o 0,2%.

Mając na uwadze historię, szerszy udział rynku i potencjalne wsparcie polityczne, amerykański rynek akcji może jeszcze zanotować najlepszy okres, który przyniesie zyski, na jakie liczą inwestorzy, mimo zbliżającej się niepewności.