Akcje Chipotle są droższe od akcji firm NVIDIA i Microsoft: czy warto je kupić?

Cena akcji Chipotle Mexican Grill (CMG) znalazła się pod presją w ciągu ostatnich kilku dni, ponieważ inwestorzy oceniają wpływ zmian na stanowisku CEO i niedawne osłabienie sprzedaży. Po osiągnięciu szczytu na poziomie 70 USD w czerwcu, weszła w rynek niedźwiedzia, spadając o około 20%.

Obawy związane ze wzrostem Chipotle Mexican Grill

Cena akcji CMG radziła sobie dobrze w ciągu ostatnich kilku lat, czemu sprzyjały silne dodatki do sklepów i wzrost przychodów. Roczne przychody wzrosły z 5,5 mld USD w 2019 r. do ponad 9,8 mld USD w 2023 r. i 10,9 mld USD w ciągu ostatnich dwunastu miesięcy.

Wzrost ten był wspomagany przez rosnącą liczbę lokalizacji w Stanach Zjednoczonych. Liczba sklepów wzrosła z 2491 w 2018 r. do 3465 obecnie.

Jednocześnie firma przyjęła technologię i zmodyfikowała proces zamawiania, a znaczną liczbę zamówień realizowano online lub za pośrednictwem Chipotlane. Ponadto podniosła ceny swoich najlepszych produktów. Na przykład cena burrito wzrosła z 6,50 USD w 2019 r. do około 10,7 USD, co stanowi wzrost o 60%.

Nadal jednak istnieją obawy dotyczące trajektorii wzrostu, ponieważ liczba nowych sklepów spada. Najnowsze wyniki wykazały, że przychody Chipotle wzrosły o 13% w trzecim kwartale do 2,8 mld USD, podczas gdy sprzedaż w porównywalnych sklepach wzrosła o 6,0%. Marża operacyjna Chipotle wyniosła 16,9%.

Chociaż 13% przychodów było dobre, było też niższe niż kilka lat temu. Istnieją również obawy co do liczby sklepów, które może otworzyć i prowadzić rentownie w nadchodzących latach.

Ponadto musi teraz płacić wyższe pensje, zwłaszcza w Kalifornii, która ostatnio podniosła pensje w restauracjach. Koszty pracy w ostatnim kwartale wyniosły 24,9%, co przypisuje się stanowi.

Innym zmartwieniem jest to, że firma niedawno straciła Briana Niccola, który zaprojektował jej transformację i teraz kieruje Starbucks. Teraz kieruje nią Scott Boatwright, który jest tymczasowym CEO. Analitycy uważają, że ma on doświadczenie, którego potrzebuje, aby nadal kierować firmą przez jakiś czas.

Istnieją inne powody, dla których cena akcji Chipotle wzrosła z czasem. Przede wszystkim zarząd nadal zmniejszał liczbę akcji. Zmniejszył liczbę akcji w obiegu z ponad 1,4 miliarda w maju 2021 r. do 1,36 miliarda. W ostatnim kwartale odkupił akcje o wartości 488 milionów dolarów i autoryzował kolejne 1,1 miliarda dolarów.

Czytaj więcej: Akcje Chipotle wzrosły o 10% po ogłoszeniu wyników finansowych za drugi kwartał

Nadal istnieją obawy dotyczące wyceny

Największym zmartwieniem dla ceny akcji CMG jest jej wycena, która jest znacząca. Dane pokazują, że Chipotle ma wskaźnik ceny do zysku na poziomie 50,58, znacznie wyższy niż mediana sektora wynosząca 18.

Przewidywany wskaźnik P/E non-GAAP wynoszący 50,56 jest również wyższy od mediany dla sektora wynoszącej 16,86. Podobnie przewidywany wskaźnik EV do EBITDA wynoszący 35 jest wyższy od mediany branżowej wynoszącej 11.

Liczby te oznaczają, że Chipotle jest cenniejsze niż niektóre z najpopularniejszych spółek technologicznych, które rozwijają się w szybkim tempie i mają wyższe marże.

Na przykład wskaźnik P/E firmy Microsoft wynosi 31, a marża zysku netto 35, podczas gdy Chipotle ma 13%. Microsoft odnotowuje także szybszy wzrost niż Chipotle.

Chipotle jest również droższe niż Alphabet, którego wskaźnik P/E wynosi 21,3. Podobnie jest w przypadku innych firm, w tym NVIDIA, która stała się największą firmą na świecie.

Mimo tych obaw dotyczących wyceny analitycy uważają, że CMG ma jeszcze większy potencjał wzrostu. Średnia wycena akcji wynosi 65,28 USD, co jest wartością wyższą od obecnych 56,18 USD. Analitycy spodziewają się, że przychody Chipotle Mexican Grill wyniosą w tym roku 11,32 mld USD, co oznacza wzrost o 14,7% w skali roku, a następnie 12,83 mld USD w przyszłym roku.

Do najbardziej optymistycznie nastawionych analityków należą Wedbush, TD Cowen, Citigroup i Loop Capital.

Analiza ceny akcji Chipotle Mexican Grill

Tygodniowy wykres pokazuje, że cena akcji CMG osiągnęła szczyt na poziomie około 70 USD na początku tego roku i utworzyła wieczorny wzór świecy gwiazdy. W większości okresów jest to jeden z najbardziej niedźwiedzich wzorów wykresu na rynku, co wyjaśnia, dlaczego doznał on gwałtownego odwrócenia.

Akcje utworzyły również niedźwiedzi wzór flagi, popularny niedźwiedzi znak na rynku. Charakteryzuje się długą pionową linią i wzorem prostokąta. MACD i Relative Strength Index (RSI) utworzyły również niedźwiedzi wzór dywergencji.

Z pozytywnej strony, akcje pozostają powyżej 50-tygodniowej średniej kroczącej. Mimo to akcje prawdopodobnie będą miały niedźwiedzie wybicie, a następnym punktem do obserwacji będzie 48,10 USD, najniższy punkt z 12 sierpnia. Wybicie poniżej tego punktu doprowadzi do dalszego spadku.