USD/RUB: Czy to dobra para do carry trade, gdy BoR i Fed rozchodzą się?

Rosyjski rubel pozostaje pod presją w tym roku, ponieważ skutki sankcji i silniejszego dolara amerykańskiego nadal się utrzymują. Para USD/RUB notowana była po kursie 104,50, co oznacza spadek o 8,8% od najwyższego poziomu w tym roku. W tym roku stracił on około 14% swojej wartości. Oto dlaczego para USD/RUB byłaby dobrą parą do carry trade.

Decyzja Banku Rosji w sprawie stóp procentowych

Kurs wymiany USD/RUB znalazł się w centrum uwagi po wybuchu wojny Rosji z Ukrainą.

Przed wybuchem wojny kurs wynosił 78,2, a następnie wzrósł do 154, gdy coraz więcej krajów wprowadziło duże sankcje wobec Rosji. W czerwcu 2022 r. rosyjski rubel umocnił się do 50,72.

Następnie osłabił się o ponad 106%, mimo że rosyjska gospodarka pozostała odporna. Ostatnie dane pokazują, że stopa bezrobocia w Rosji wynosi 2,3%, co jest znacznie niższym wynikiem niż 4,2% w USA. Jest to również znacznie niższy wynik niż najwyższy poziom z czasów pandemii, który wynosił 6,4%.

Rosyjski PKB również nadal rośnie, co jest efektem zwiększonych wydatków wojskowych. Ostatnie dane pokazują, że w ostatnim kwartale PKB Rosji wzrósł o około 3,1%.

Wyzwaniem jest jednak to, że inflacja w Rosji pozostaje wysoka od kilku miesięcy. Ostatnie dane pokazują, że główny wskaźnik cen konsumpcyjnych (CPI) wzrósł z 8,5% do 8,9% w ciągu ostatniego miesiąca. CPI stale rośnie od ubiegłorocznego minimum na poziomie 2,3%.

Rosja również odczuła skutki trwających trendów na rynku energetycznym, gdzie ceny ropy Brent i West Texas Intermediate (WTI) spadły w tym roku o dwucyfrowe wartości. Energia odgrywa ważną rolę w rosyjskiej gospodarce, ponieważ jest największym źródłem eksportu i generowania gotówki.

Kolejnym ważnym katalizatorem dla pary USD/RUB będzie zbliżająca się decyzja Banku Rosji w sprawie stóp procentowych. Ekonomiści spodziewają się, że bank nadal będzie podnosił stopy procentowe w celu obniżenia inflacji.

Bank centralny rozpoczął podwyższanie stóp procentowych w lipcu ubiegłego roku, podnosząc je z 8% do dzisiejszych 21%. Analitycy przewidują, że bank kontynuuje podwyższanie stóp procentowych w tym tygodniu, podnosząc je z 21% do 23%.

Możliwość carry trade w przypadku rubla i dolara

W idealnej sytuacji rozbieżność między Rezerwą Federalną a Bankiem Rosji stworzyłaby doskonałą okazję do carry trade.

Carry trade to sytuacja, w której ludzie pożyczają pieniądze w kraju o niskich stopach procentowych i inwestują je w kraju o wyższych stopach procentowych.

W tym przypadku Bank Centralny Rosji podnosi stopy procentowe, podczas gdy Rezerwa Federalna je obniża. Ekonomiści spodziewają się, że Fed obniży stopy procentowe o 0,25% na spotkaniu w środę tego tygodnia.

Jeśli tak się stanie, oznacza to, że Fed obniżył stopy procentowe o 1%, kontynuując dążenie do miękkiego lądowania gospodarki.

Obniżki stóp procentowych przez Fed i podwyżki przez Bank Rosji doprowadziły do poszerzenia spreadu, co jest idealne. Wyzwaniem jest jednak to, że rosyjska gospodarka cierpi z powodu poważnych sankcji, przez co handel carry byłby niemal niemożliwy.

Rosja wprowadziła również kontrole walutowe, które utrudniają ludziom wyprowadzanie gotówki z kraju.

Analiza techniczna USD/RUB

Na tygodniowym wykresie widać, że kurs wymiany USD/RUB systematycznie rośnie od kilku miesięcy. Niedawno przekroczył ważny poziom oporu na poziomie 102,30, który był jego najwyższym poziomem w październiku ubiegłego roku.

Para USD/RUB utworzyła wzrostowy wzór trójkąta, popularny sygnał byczy. Pozostała również powyżej średnich kroczących 50-tygodniowych i 100-tygodniowych.

W związku z tym para prawdopodobnie będzie nadal rosła w najbliższej przyszłości. Jeśli tak się stanie, kolejnym punktem do obserwacji będzie 114,48, najwyższy poziom z 25 listopada.