Jakie trendy zdominowały rynek towarowy w 2024 roku?

W 2024 r. na rynkach towarowych odnotowano gwałtowne wahania cen, od rekordowych wzrostów cen złota po pojawienie się kakao jako najlepszego produktu w tym kompleksie.

W tym roku w regionie Bliskiego Wschodu dochodziło do coraz większych konfliktów, a wojna Rosji z Ukrainą nadal trwała, wpływając na rynki ropy naftowej i zbóż.

Popyt na ropę pozostał niski, ponieważ gospodarka Chin nadal zmaga się z problemami.

Wraz z końcem roku 2024 rynki zamykają swoje podwoje. Poniżej przedstawiamy najważniejsze trendy na rynkach towarowych w tym roku:

Kakao wyprzedza bitcoina

W 2024 r. rynek kakao futures przeżył gwałtowne wahania i rekordowe ruchy cenowe.

W momencie pisania tego artykułu ceny kakao w USA były o ponad 170% wyższe niż na początku roku.

Wzrost ten przewyższył zyski Bitcoina, które w tym roku wyniosły niemal 130%.

Na początku roku ceny kakao zaczęły gwałtownie rosnąć, co było spowodowane obawami o niedobór światowych dostaw spowodowany suszą i chorobami u producentów w Afryce Zachodniej.

W marcu ceny kakao na giełdzie w Nowym Jorku osiągnęły rekordowy poziom, przekraczając 8000 dolarów za tonę, czyli dwa razy więcej niż w roku poprzednim.

Wzrost ten przypisano znacznemu niedoborowi podaży, ponieważ produkcja kakao była o około 500 000 ton niższa od konsumpcji, co jest największym deficytem od ponad 65 lat.

W zeszłym tygodniu ceny kakao na giełdzie w USA po raz pierwszy przekroczyły 12 000 dolarów za tonę.

Analitycy ING Group napisali w swoim raporcie:

Cięcia produkcji OPEC+

Organizacja Krajów Eksportujących Ropę Naftową i jej sojusznicy będą nadal wpływać na rynek ropy naftowej poprzez cięcia produkcji w całym 2024 roku.

Kartel planował zwiększyć produkcję w lipcu, cofając część dobrowolnych cięć produkcji wynoszących 2,2 miliona baryłek dziennie.

Jednakże słaby popyt na ropę naftową w Chinach i spadające ceny sprawiły, że OPEC musiał wielokrotnie przedłużać cięcia produkcji.

Podczas ostatniego spotkania na początku tego miesiąca kartel zgodził się przedłużyć dobrowolne cięcie produkcji o 2,2 mln baryłek dziennie do końca marca 2025 r.

Ponadto OPEC od półtora roku utrzymuje się na poziomie cięć produkcji wynoszącym 3,65 mln baryłek dziennie.

Podczas spotkania na początku tego miesiąca OPEC zgodził się przedłużyć te ogólne cięcia o rok, do końca 2026 r.

Łączne cięcia produkcji OPEC wynoszą obecnie 5,85 mln baryłek dziennie, co stanowi niemal 6% światowej podaży ropy naftowej.

Ponieważ grupa utrzymuje tak drastyczne cięcia produkcji, aby podtrzymać ceny, ropa naftowa pozostawała w granicach wahań przez większą część 2024 r.

Napięcia na Bliskim Wschodzie narastają

W październiku Iran przeprowadził atak rakietowy na Izrael w odwecie za rzekomą śmierć przywódców Hezbollahu i Hamasu, co wzbudziło obawy o dostawy ropy z tego regionu.

Następnie, po ataku, ceny ropy naftowej wzrosły o ponad 8%.

Izrael odpowiedział na to pod koniec października, atakując irańskie obiekty wojskowe, co doprowadziło do eskalacji napięć między tymi dwoma krajami.

Jednocześnie konflikt w Gazie nasilił się w związku z operacjami wojskowymi Izraela, co doprowadziło do nalotów, w wyniku których zginęło wielu cywilów. Donoszono o atakach na szkoły i szpitale.

Październik był również pierwszą rocznicą rozpoczęcia izraelskiej wojny z Hamasem w Strefie Gazy.

Wojna Rosja-Ukraina

Rosja i Ukraina kontynuowały swój konflikt w 2024 roku, bez widocznego końca.

Przez cały rok rosyjskie siły skupiały się na powolnych, stopniowych postępach, szczególnie w regionie Donbasu, gdzie po miesiącach brutalnych walk zajęły strategiczne lokalizacje, takie jak Awdijewka.

Konflikt uległ zmianie, gdy Ukraina zaczęła ograniczać użycie dostarczanej przez Stany Zjednoczone broni do ataków na terytorium Rosji, szczególnie w okolicach Charkowa, zgodnie z nowymi wytycznymi administracji Bidena.

Ta zmiana taktyki miała na celu obronę kluczowych regionów, ale jednocześnie wiązała się z ryzykiem eskalacji.

Prezydent Rosji Władimir Putin ostrzegł, że użycie przez Ukrainę zachodniej broni obniżyło próg wybuchu wojny nuklearnej.

Rosja i Ukraina są głównymi eksporterami zbóż, takich jak pszenica i kukurydza.

Konflikt zakłócił łańcuchy dostaw, co doprowadziło do gwałtownego wzrostu cen zbóż.

W ciągu całego roku ceny pszenicy wahały się w górę i w dół z powodu wojny i obaw związanych z pogodą.

W maju odnotowano znaczący wzrost cen w związku z obawami dotyczącymi pogody w kluczowych regionach produkujących ropę, takich jak Rosja, gdzie wystąpiły problemy z suszą i przymrozkami, co spowodowało obniżenie szacunków produkcji.

Prowadziło to do wzrostu cen kontraktów terminowych na pszenicę, a ceny na niektórych rynkach przekroczyły 6,87 USD za buszel.

El Nino powoduje susze

W 2024 r. zjawisko El Niño spowodowało susze w niektórych regionach i nadmierne opady deszczu w innych, co zakłóciło cykle rolnicze.

W Ameryce Łacińskiej, szczególnie w krajach takich jak Brazylia i Argentyna, powiązanie El Niño z mniejszą ilością opadów w kluczowych okresach wegetacji przyczyniło się do niższych plonów takich upraw jak kukurydza, soja i pszenica.

W Azji Południowo-Wschodniej również odnotowano niższe niż normalnie opady deszczu, co wpłynęło na produkcję ryżu w takich krajach jak Indonezja i Filipiny, gdzie niedobory wody i susza zmusiły rolników do ponownego sadzenia lub porzucenia upraw.

Trump wygrywa wybory prezydenckie w USA

W listopadzie republikanin Donald Trump wygrał wybory prezydenckie w USA w 2024 roku, pokonując wiceprezydentkę Kamale Harris.

Zwycięstwo Trumpa doprowadziło do wzrostu kursu dolara i rentowności obligacji skarbowych. W listopadzie amerykańskie indeksy akcji osiągnęły rekordowe poziomy.

Wzrost kursu dolara i ryzykownych aktywów pod wodzą Trumpa wpłynął negatywnie na wiele towarów, szczególnie złoto i srebro.

Silniejszy dolar sprawia, że towary wyceniane w tej walucie stają się droższe dla zagranicznych nabywców.

Ceny złota spadły z rekordowego poziomu 2800 dolarów za uncję, osiągniętego pod koniec października. Ceny srebra również spadły z poziomu 35 dolarów za uncję.

Zwycięstwo Trumpa rzuciło również cień na perspektywy przyszłych obniżek stóp procentowych przez Rezerwę Federalną. Ekspansywne reformy prezydenta elekta dla gospodarki USA i proponowane cięcia podatkowe mogą przyspieszyć inflację w kraju.

Oczekuje się, że wyższa inflacja powstrzyma Fed przed dalszym obniżaniem stóp procentowych, co prawdopodobnie ograniczy atrakcyjność złota i srebra.

Cena złota osiąga rekordowe poziomy

Rok 2024 był jednym z najlepszych dla złota w ostatnich latach.

Cena żółtego kruszcu wzrosła od początku roku o ponad 30%.

Choć ceny złota spadły w ostatnim miesiącu po zwycięstwie Trumpa, od początku roku wzrosły one o ponad 20%.

Wcześniej w tym roku ceny złota po raz pierwszy przekroczyły 2500 dolarów za uncję.

Po wzroście napięcia na Bliskim Wschodzie wzrosło zapotrzebowanie na bezpieczne aktywa, w wyniku czego w wrześniu cena złota przekroczyła 2600 dolarów za uncję.

W październiku ceny osiągnęły rekordowy poziom 2700 dolarów za uncję, a następnie kolejny rekordowy poziom 2800 dolarów za uncję.

W tym roku złoto było jedną z najlepiej radzących sobie surowców. Tymczasem ceny srebra w tym roku przewyższyły ceny złota, wzrastając do tej pory o 26%.

Rosnące zapotrzebowanie przemysłu na srebro przyczyniło się do wzrostu cen.

Choć cena tego metalu nie osiągnęła rekordowych poziomów, jak w przypadku złota, analitycy uważają, że w nadchodzących latach srebro ma większy potencjał wzrostowy niż żółty metal.

Fed obniża stopy procentowe o 75 pb w 2024 r.

Na początku roku na rynku pojawiło się wiele spekulacji na temat luzowania polityki pieniężnej przez Rezerwę Federalną USA.

Fed obniżył stopy procentowe łącznie o 100 punktów bazowych w 2024 r. w trakcie trzech spotkań.

W wrześniu amerykański bank centralny zaskoczył wszystkich, obniżając stopy procentowe o 50 punktów bazowych. Było to również pierwsze obniżenie stóp procentowych przez Fed od ponad czterech lat.

Podczas kolejnych spotkań w listopadzie i grudniu Fed obniżył stopy procentowe o 25 punktów bazowych na każdym z nich.

Na początku roku rynek przewidywał całkowite obniżenie stóp procentowych o 150 punktów bazowych.

Mimo to obniżki stóp procentowych wspierały nastroje na rynkach towarowych.

Niższe stopy procentowe zwiększają płynność w gospodarce i obniżają koszty pożyczek.

Fed poinformował, że w 2025 r. będzie ostrożny w obniżaniu stóp procentowych, ponieważ inflacja w USA pozostaje wysoka.

Rynek spodziewa się, że bank centralny obniży stopy procentowe o 50 punktów bazowych w przyszłym roku, w porównaniu z wcześniejszymi szacunkami, które mówiły o obniżce o 100 punktów bazowych.

Spowolnienie tempa obniżek stóp procentowych może mieć negatywny wpływ na ceny złota i srebra w 2025 r.

Cła Trumpa stanowią poważne zagrożenie

Biorąc pod uwagę, że prezydent elekt Trump ma objąć urząd w Białym Domu w przyszłym roku, rosną obawy przed wojną handlową między USA a Chinami.

Trump zaproponował 60-procentowe cło na wszystkie chińskie towary importowane.

Oczekuje się również, że nałoży cło w wysokości 10–20% na towary importowane z innych krajów.

Trump już obiecał wprowadzenie szeroko zakrojonych ceł, aby wzmocnić gospodarkę USA, chronić amerykańskie przemysły, promować produkcję i zmniejszyć zależność od zagranicznych dostaw.

Wojna handlowa z Chinami mogłaby wpłynąć na światowe ceny soi i kukurydzy. Chiny mogłyby również nałożyć własne cła na amerykańskie importy produktów rolnych.

Ponadto zamierza nałożyć 25-procentowe cło na Kanadę i Meksyk.

Będą to również produkty naftowe i ropopochodne importowane z tych krajów do USA.

Kanada i Meksyk są dwoma głównymi dostawcami ropy naftowej do USA.

25-procentowe cło mogłoby utrudnić rafineryjom ropy naftowej w USA pozyskiwanie ropy naftowej i produktów naftowych, co doprowadziłoby do wzrostu cen krajowego paliwa.