Prognoza cen akcji ASML: czy w 2025 r. zmieni się trajektoria wzrostu holenderskiego giganta półprzewodników?

ASML, holenderski lider w produkcji sprzętu półprzewodnikowego, stanął w obliczu trudnego roku 2024, ponieważ spowolnienie popytu i napięcia geopolityczne wpłynęły na wyniki firmy.

W ciągu ostatnich sześciu miesięcy cena akcji spółki spadła o niemal 30%, podczas gdy indeks technologiczny Euro Stoxx 600 pozostał niemal na tym samym poziomie, spadając o 0,75%.

Rozczarowujący trzeci kwartał spowodował, że ASML straciła pozycję największej europejskiej firmy technologicznej na rzecz SAP.

Jednakże oznaki wskazują na lepszy rok 2025, napędzany przez odradzający się popyt na półprzewodniki i dominującą pozycję firmy w branży.

Cena akcji ASML: umiarkowane perspektywy na 2024 rok, obiecujące na 2025 rok

W swoim raporcie za trzeci kwartał ASML obniżyło prognozy wzrostu na rok 2025, powołując się na słabsze niż oczekiwano zapotrzebowanie.

Prezes Christophe Fouquet zauważył, że popyt jest słabszy niż wcześniej przewidywano, ze względu na wolniejszy wzrost w branży półprzewodników, a ten trend prawdopodobnie utrzyma się do 2025 r.

Firma obniżyła swoje roczne oczekiwania wzrostu z wcześniej prognozowanych 45% do około 10%.

Mimo umiarkowanych prognoz ASML spodziewa się, że w 2024 r. przychody wyniosą 28 mld euro, co oznacza skromny wzrost o 1,4% w porównaniu z 2023 r.

Prognozy sprzedaży netto na rok 2025 wskazują na kwotę od 30 do 35 miliardów euro, co oznacza potencjalny wzrost o 25%.

Choć nowe wytyczne są ostrożne, pozostawiają one pole do pozytywnych niespodzianek, zwłaszcza że ożywienie w branży nabiera tempa.

Czy wydatki na półprzewodniki będą napędzać wzrost ASML?

Globalny rynek półprzewodników, który borykał się z problemami w 2022 i 2023 roku, odnotował powolny wzrost w 2024 roku, mimo boomu na sztuczną inteligencję (AI).

Niektórzy analitycy przewidują jednak, że wydatki na sprzęt do produkcji półprzewodników wzrosną w 2025 r. do 121 mld dolarów, co oznacza 7-procentowy wzrost w porównaniu z prognozowanymi 113 mld dolarów w 2024 r.

Oczekuje się, że ten trend wzrostu będzie się utrzymywał i w 2026 r. osiągnie wartość 139 mld dolarów.

Najnowocześniejsze maszyny do litografii ultrafioletowej skrajnej (EUV) firmy ASML, niezbędne do produkcji najbardziej zaawansowanych chipów na świecie, dają firmie możliwość znacznego skorzystania z tego ożywienia.

Wśród klientów firmy znajdują się giganci branży, tacy jak Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC), Samsung i Intel, którzy stale składają duże zamówienia na sprzęt ASML.

Fouquet wyraził optymizm co do długoterminowych perspektyw ASML, prognozując przychody w wysokości od 44 do 60 miliardów euro do 2030 roku, przy jednoczesnym wzroście marży brutto do 56–60%, z obecnych 51%.

W grudniu Stany Zjednoczone zaostrzyły ograniczenia w eksporcie układów scalonych do Chin, co miało wpływ na globalny łańcuch dostaw półprzewodników.

Jednak ASML zostało zwolnione z tych środków i utrzymało swoją prognozę na rok 2025, jednocześnie zmniejszając udział Chin w swojej działalności do około 20%, z niemal połowy.

„Nie spodziewamy się żadnego bezpośredniego wpływu na naszą działalność” – oświadczyła firma w odpowiedzi na nowe przepisy USA.

Akcje ASML: wycena i nastrój inwestorów

Od grudnia akcje ASML wzrosły o 2,41%, jednakże ich wskaźnik ceny do zysku na poziomie 36,11 pozostaje powyżej średniej branżowej wynoszącej 29, co wskazuje, że akcje mogą nie być niedowartościowane, mimo pozytywnej narracji długoterminowego wzrostu.

Choć rok 2024 stawiał przed firmą ASML wyzwania, jej dominująca pozycja na rynku, innowacyjne technologie i poprawiające się warunki branżowe stwarzają podstawy do lepszych wyników w 2025 r. i latach następnych.