Jak cła USA wpłyną na fundusze ETF TLT i VGLT?

Indeksy ETF iShares 20+ Year Treasury Bond (TLT) i Vanguard Long-Term Treasury ETF (VGLT) spadły w tym roku i prawdopodobnie spadek ten będzie kontynuowany w lutym. Fundusz VGLT był notowany po cenie 55,67 USD, co oznacza spadek o 11% od najwyższego poziomu z grudnia ubiegłego roku. Podobnie fundusz TLT był notowany po cenie 87,76 USD.

Decyzja Rezerwy Federalnej

ETF-y TLT i VGLT spadły po tym, jak Rezerwa Federalna podjęła pierwszą w tym roku decyzję dotyczącą stóp procentowych.

W komunikacie bank zdecydował się utrzymać stopy procentowe na poziomie od 4,25% do 4,50%, kontynuując walkę z inflacją.

Rezerwa Federalna dała również do zrozumienia, że utrzyma stopy procentowe na tym poziomie przez jakiś czas, obserwując trendy inflacyjne.

Ekonomiści spodziewają się, że Fed utrzyma stopy procentowe na niezmienionym poziomie przez kilka miesięcy. Narzędzie CME FedWatch szacuje, że pierwsza obniżka stóp procentowych nastąpi w lipcu tego roku, a kolejna w grudniu.

Rezerwa Federalna obawia się, że inflacja pozostanie wysoka przez jakiś czas. Dane z USA pokazały, że wydatki osobiste na konsumpcję (PCE) wzrosły nieznacznie w grudniu. Główne i podstawowe wskaźniki pozostały powyżej celu Rezerwy Federalnej na poziomie 2,0%.

Cła Donalda Trumpa

Inflacja w USA prawdopodobnie pozostanie wysoka w ciągu najbliższych kilku miesięcy po tym, jak Donald Trump nałożył wysokie cła na towary importowane z Chin, Meksyku i Kanady. USA nałożą 25% cło na towary z Kanady i Meksyku oraz 10% na towary z Chin.

Trump przytoczył znaczną liczbę nielegalnych imigrantów z Kanady i Meksyku. Wspomniał również o napływie narkotyków z tych krajów.

Trump jest jednak przede wszystkim zaniepokojony znaczącymi deficytami handlowymi, jakie Stany Zjednoczone mają z tymi krajami.

Uważa, że wprowadzenie ceł spowoduje, że wiele firm prowadzących działalność poza granicami USA przeniesie swoje zakłady z powrotem do kraju.

Rzeczywistość jest jednak taka, że firmy po prostu podniosą ceny importu ze względu na złożoność prowadzenia działalności w USA. Na przykład w USA minimalna stawka godzinowa wynosi 7,25 USD, podczas gdy wielu pracowników w krajach takich jak Chiny i Bangladesz zarabia tę kwotę dziennie.

Te czynniki mają wpływ na fundusze ETF TLT i VGLT, które śledzą amerykańskie długoterminowe obligacje rządowe. Wraz z pojawieniem się zagrożenia taryfowego, rentowności 30-letnich obligacji rządowych wzrosły do 4,80% w piątek. Podobnie rentowności 10-letnich i 5-letnich obligacji rządowych nadal rosły.

Te zyski mogą wzrosnąć w ciągu najbliższych kilku tygodni, ponieważ prawdopodobieństwo obniżek stóp procentowych przez Rezerwę Federalną zmalało.

Prognoza dla funduszu ETF TLT

Wykres tygodniowy pokazuje, że ETF TLT zmagał się w ciągu ostatnich kilku lat. Jego szczyt nastąpił w marcu 2020 r., kiedy osiągnął wartość 158,70 USD, a obecnie spadł do 87,76 USD.

ETF pozostaje poniżej 50-tygodniowej wykładniczej średniej kroczącej (EMA) i poziomu 23,6% korekty Fibonacciego. Spadł również poniżej kluczowego punktu na poziomie 95,80 USD, co jest jego najniższym poziomem w 2016 i 2018 roku.

Dlatego ścieżka najmniejszego oporu dla funduszu TLT jest spadkowa, a następnym punktem do obserwacji jest poziom 78,35 USD, najniższy w 2023 r., o 11% niższy od obecnego poziomu. To samo dotyczy funduszu VGLT, który może spaść do rekordowo niskiego poziomu 50 USD.