Wzrost zatrudnienia w USA prawdopodobnie utrzymał się na wysokim poziomie w lutym, ale ryzyka związane z handlem i polityką zaciemniają perspektywy.

Amerykański rynek pracy prawdopodobnie nadal tworzył nowe miejsca pracy w lutym, ale obawy dotyczące polityki handlowej, zaostrzania przepisów imigracyjnych i redukcji etatów w sektorze federalnym tworzą coraz bardziej niepewną perspektywę.

Ekonomiści spodziewają się, że nadchodzący raport Departamentu Pracy pokaże przyrost 160 000 miejsc pracy, w porównaniu do 143 000 w styczniu, przy utrzymaniu stopy bezrobocia na poziomie 4%.

Pomimo odporności rynku pracy, firmy zmagają się ze zmieniającymi się warunkami ekonomicznymi, w tym z groźbami wprowadzenia ceł przez administrację Trumpa i redukcją zatrudnienia w agencjach federalnych, co może wpłynąć na trendy zatrudnienia w nadchodzących miesiącach.

Mimo presji, zatrudnienie utrzymuje się na wysokim poziomie.

Pomimo narastających przeciwności ekonomicznych, tworzenie nowych miejsc pracy utrzymuje się na stabilnym poziomie.

W 2024 r. pracodawcy tworzyli średnio 166 000 miejsc pracy miesięcznie, co stanowi spowolnienie w porównaniu z 216 000 w 2023 r. i jest znacznie niższe niż średnia miesięczna wynosząca 603 000 odnotowana w 2021 r. w okresie ożywienia gospodarczego po pandemii.

Oczekuje się, że lutowe dane dotyczące zatrudnienia odzwierciedlą utrzymującą się dynamikę wzrostu zatrudnienia, szczególnie w sektorach rekreacji i hotelarstwa, które odrodziły się po zakłóceniach spowodowanych pożarami w Los Angeles na początku roku.

Trwający wzrost gospodarczy utrzymuje się pomimo wysokich stóp procentowych, które początkowo miały spowodować spowolnienie.

W latach 2022–2023 Rezerwa Federalna podniosła swoją referencyjną stopę procentową 11 razy, aby przeciwdziałać inflacji, doprowadzając ją do najwyższego poziomu od ponad dwóch dekad.

Jednak gospodarka wykazała odporność dzięki silnemu popytowi konsumpcyjnemu, poprawie produktywności i zwiększonej imigracji, co pomogło złagodzić niedobory siły roboczej.

Inflacja spadła do 2,4% we wrześniu 2024 r., co pozwoliło Fed na trzykrotną obniżkę stóp procentowych w ubiegłym roku, ale dalsze obniżki zostały opóźnione ze względu na utrzymujące się presje inflacyjne.

Cięcia budżetowe na szczeblu federalnym i ryzyka handlowe

Ostatnie redukcje zatrudnienia w agencjach federalnych przeprowadzone przez administrację Trumpa nie powinny wpłynąć na lutowy raport o zatrudnieniu, ponieważ badanie Departamentu Pracy zostało przeprowadzone przed wejściem w życie zwolnień.

Oczekuje się jednak, że te cięcia wyraźnie odbiją się na danych dotyczących zatrudnienia w marcu i kolejnych miesiącach.

Jednocześnie podejście administracji do polityki handlowej stwarza dodatkowe wyzwania dla przedsiębiorstw.

Proponowane podwyżki ceł na importowane towary mogą prowadzić do wzrostu kosztów produkcji, co może wpłynąć na decyzje dotyczące zatrudnienia i wynagrodzeń.

Ekonomiści ostrzegają, że takie działania mogą spowolnić tworzenie nowych miejsc pracy, zmniejszyć dochody rozporządzalne i zwiększyć ryzyko inflacji.

Jeśli firmy zareagują cięciem kosztów, skutki mogą być odczuwalne w wielu sektorach, potencjalnie prowadząc do poważniejszego spowolnienia na rynku pracy.

Wzrost płac zwalnia.

Ekonomiści przewidują, że średnie godzinowe zarobki pracowników wzrosły w lutym o 0,3%, co stanowi spadek w porównaniu z 0,5% wzrostem odnotowanym w styczniu.

Chociaż to spowolnienie wzrostu płac może być postrzegane przez Rezerwę Federalną jako znak łagodzenia presji inflacyjnej, jest mało prawdopodobne, aby skłoniło bank centralny do natychmiastowej obniżki stóp procentowych na najbliższym posiedzeniu w dniach 18-19 marca.

Analitycy rynkowi śledzący decyzje Rezerwy Federalnej wskazują, że handlowcy z Wall Street nie spodziewają się kolejnej obniżki stóp procentowych co najmniej do maja, a niepewność otacza trendy inflacyjne.

Jeśli inflacja utrzyma się na wysokim poziomie, dalsze opóźnienia w obniżaniu stóp procentowych mogą wpłynąć na decyzje inwestycyjne i zatrudnieniowe firm w nadchodzących miesiącach.

W miarę narastania presji ekonomicznej zarówno pracodawcy, jak i osoby poszukujące pracy będą uważnie obserwować, jak decyzje polityczne kształtują trajektorię amerykańskiego rynku pracy.

W obliczu sporów handlowych, redukcji etatów w sektorze publicznym i wahań płac, stabilność rynku pracy pozostaje kluczowym problemem dla całej gospodarki.