Aktywność biznesowa w USA wzrosła w marcu, ale dwa kluczowe czynniki negatywnie wpłynęły na nastroje.

Aktywność gospodarcza w Stanach Zjednoczonych wzrosła w marcu, sygnalizując odporność sektora prywatnego.

Jednak rosnące obawy dotyczące cięć wydatków rządowych i ceł importowych negatywnie wpłynęły na nastroje gospodarcze, poddając w wątpliwość perspektywy przyszłego wzrostu.

Badanie opublikowane w poniedziałek przez S&P Global wykazało, że chociaż sektor usług napędzał wzrost, przemysł wytwórczy ponownie wszedł w fazę kurczenia się. Dodatkowo, rosnące koszty nakładów i ograniczone zatrudnienie odzwierciedlały szerszą niepewność gospodarczą.

Aktywność gospodarcza rośnie, ale nastroje słabną.

Indeks produkcji S&P Global Flash US Composite PMI, który śledzi sektor produkcyjny i usługowy, wzrósł w marcu do 53,5, w porównaniu z 51,6 w lutym.

Każdy odczyt powyżej 50 wskazuje na ekspansję.

Sektor usług był głównym motorem tego wzrostu, częściowo dzięki poprawie warunków pogodowych.

Jednak sektor produkcyjny ponownie wszedł w fazę kurczenia się, odwracając dwumiesięczny okres ekspansji.

Pomimo wzrostu aktywności gospodarczej, utrzymują się obawy dotyczące spowolnienia wzrostu gospodarczego i rosnącej inflacji.

Analitycy ostrzegają, że chociaż dane PMI sugerują wzrost dynamiki, inne wskaźniki, takie jak sprzedaż detaliczna i dane dotyczące zatrudnienia, wskazują na bardziej kruche podstawy gospodarcze.

W ubiegłym tygodniu Rezerwa Federalna obniżyła prognozę wzrostu PKB na 2025 rok do 1,7%, z 2,1% w grudniu, co dodatkowo wzmocniło obawy przed spowolnieniem gospodarczym.

Rosnące koszty i presja inflacyjna

Jednym z najpilniejszych problemów poruszonych w ankiecie był gwałtowny wzrost kosztów produkcji.

Indeks mierzący ceny płacone przez przedsiębiorstwa wzrósł w marcu do 60,9, osiągając najwyższy poziom od kwietnia 2023 r.

W szczególności producenci odnotowali wzrost kosztów do najwyższego poziomu od sierpnia 2022 r., głównie z powodu ceł i wyższych kosztów zatrudnienia.

W rezultacie firmy zaczęły przerzucać te koszty na konsumentów, a indeks mierzący ceny towarów i usług wzrósł z 52,3 w lutym do 53,6.

Chociaż dostawcy usług również borykali się z rosnącymi kosztami, ich możliwości podnoszenia cen były ograniczone słabszym popytem konsumenckim i zaostrzoną konkurencją.

To wskazuje na potencjalne presje na marże zysku w nadchodzących miesiącach.

Cięcia wydatków i cła importowe zwiększają niepewność gospodarczą.

Nastroje na rynku zostały również zachwiane przez działania polityczne administracji Trumpa.

Od powrotu do Białego Domu prezydent Donald Trump ponownie wprowadził cła na importowane towary, a niektóre z nich mają wejść w życie w przyszłym miesiącu.

Ponadto jego rząd przeprowadził głębokie cięcia wydatków, co doprowadziło do utraty tysięcy miejsc pracy w sektorze publicznym – choć niektóre zwolnienia zostały zakwestionowane w sądzie.

Te zmiany w polityce pozostawiły firmy w niepewności co do długoterminowego otoczenia makroekonomicznego, przyczyniając się do drugiego najniższego odczytu wskaźnika zaufania przedsiębiorców od 2022 roku.

Zatrudnienie i nowe zamówienia wykazują mieszane tendencje.

Perspektywy zatrudnienia pozostają słabe, a firmy wykazują niechęć do zwiększania liczby pracowników. Indeks zatrudnienia w badaniu wzrósł nieznacznie z 49,4 do 50,6, ledwo sygnalizując wzrost. Ta niepewność odzwierciedla obawy dotyczące przyszłego popytu i rosnących kosztów pracy.

Tymczasem napływ nowych zamówień nadal rósł, a wskaźnik ankiety wzrósł do 53,3 z 51,9 w lutym. Jednak tempo wzrostu sugeruje, że firmy nadal zachowują ostrożność co do przyszłej sytuacji gospodarczej.

Chociaż dane PMI z marca sugerują odporność aktywności gospodarczej, nadal istnieją ukryte wyzwania.

Stanowisko Rezerwy Federalnej w sprawie polityki pieniężnej, presja inflacyjna i polityka rządu odegrają kluczową rolę w kształtowaniu wzrostu gospodarczego w pozostałej części roku.