Dlaczego aktywistyczny inwestor Elliott zajął krótką pozycję na akcjach Shella?

Akcje Shell PLC (NYSE: SHEL) znajdują się dziś rano w centrum uwagi po tym, jak aktywistyczny inwestor Elliott Investment Management ogłosił znaczną krótką pozycję w brytyjskim koncernie naftowym.

Elliott zbudował pozycję o wartości 850 milionów funtów (1,1 miliarda dolarów) przeciwko firmie z siedzibą w Londynie, Wielka Brytania.

Wiadomość ta pojawiła się zaledwie kilka tygodni po tym, jak zarządzający aktywami ujawnił blisko 5% udział w konkurencyjnej firmie BP plc (LON: BP).

Akcje Shell spadły o mniej niż 1,0% po piątkowych doniesieniach o Elliott.

Krótka pozycja Elliotta nie jest krytyką Shella.

Według Maurizio Carulliego, analityka ds. energii i surowców w Quilter Cheviot, zakład Elliotta przeciwko Shellowi prawdopodobnie bardziej wynika z zarządzania ryzykiem niż z krytyki.

„Kiedy fundusz hedgingowy tworzy pozycję długą, ze względów zarządzania ryzykiem musi stworzyć pozycję przeciwną, tj. krótką, w podobnej firmie” – powiedział dziś klientom w notatce badawczej.

Aktywistyczny inwestor najpierw zbudował pozycję długą w BP, a teraz decyduje się na pozycję krótką w Shell, aby zrównoważyć ryzyko.

W przeciwnym razie czynniki makroekonomiczne, w tym zmiany cen ropy naftowej, mogłyby spowodować znaczące straty dla Elliott Management – wyjaśnił, dodając, że „obecnie mają pewną ochronę”.

Akcje spółki naftowej wzrosły obecnie o ponad 10% w porównaniu z początkiem tego roku (2025).

Elliott ma również krótką pozycję w TotalEnergies.

Należy zauważyć, że Elliott Management niedawno ujawnił krótką pozycję w francuskim gigancie naftowo-gazowym TotalEnergies, również z podobnych powodów.

Ani Shell, ani aktywistyczny inwestor nie skomentowali dotychczas oficjalnie tych doniesień.

Elliott podejmuje działania na europejskich rynkach akcji energetycznych w czasie, gdy zarządy tych firm wycofują się ze swoich ambitnych planów przyspieszonego przejścia na odnawialne źródła energii i ponownie zaczynają inwestować w paliwa kopalne.

Na przykład Shell w zeszłym tygodniu powtórzył plany zwiększenia produkcji LNG.

W tym czasie firma potwierdziła również plany przeznaczenia zaledwie 10% swojego kapitału na inicjatywy niskoemisyjne – co stanowiło znaczący spadek z pierwotnych 20%.

Czego można się spodziewać po akcjach Shella w 2025 roku?

Krótka pozycja Elliotta sugeruje, że firma może zarobić, jeśli cena akcji Shella spadnie w przyszłości.

Analitycy nie są jednak pewni, czy tak się stanie.

Konsensusowa ocena akcji Shella to obecnie „kupuj”, a średnia cena docelowa wynosi około 83 dolarów, co wskazuje na około 14% potencjał wzrostu akcji spółki notowanych na amerykańskiej giełdzie w stosunku do obecnych poziomów.

Na początku marca Shell ogłosił plany zwiększenia wypłat dla akcjonariuszy z maksymalnie 40% do nawet 50% oraz wzrostu wolnych przepływów pieniężnych na akcję o ponad 10% rocznie do końca dekady.

Jednak dochody Shella w 2024 roku znacznie spadły.

W ubiegłym roku koncern naftowy zarobił 23,72 miliarda dolarów (po korekcie), w porównaniu do 28,25 miliarda dolarów w 2023 roku.

Firma notowana na londyńskiej giełdzie przypisała znaczną część tej słabości niższym cenom ropy naftowej.