Indeks DAX stabilny pomimo ceł: czy to dobry moment na zakup?

Indeks DAX w tym miesiącu utknął w miejscu, ponieważ inwestorzy obserwują rosnące napięcia między Europą a Stanami Zjednoczonymi. Indeks, który śledzi największe firmy w Niemczech, osiągnął w tym miesiącu szczyt na poziomie 23 470 euro, a następnie w czwartek spadł do minimum 22 500 euro.

Niemieccy producenci samochodów pod presją.

Indeks DAX spadł w czwartek po tym, jak Donald Trump potwierdził, że Stany Zjednoczone wprowadzą nowe cła na europejskie samochody od przyszłego tygodnia. Cła wzrosną z około 2% do 25%, co stanowi ogromną zmianę, która będzie odczuwalna w Niemczech.

25% cło oznacza, że samochód, który obecnie kosztuje 50 000 dolarów, w Stanach Zjednoczonych zacznie kosztować co najmniej 75 500 dolarów więcej. Dzieje się tak, ponieważ te cła ostatecznie zostaną przeniesione na konsumentów.

Z drugiej strony, klienci będą teraz wybierać amerykańskie samochody, które będą objęte niższymi cłami. Oznacza to, że istnieje ryzyko spadku importu niemieckich pojazdów do Stanów Zjednoczonych, ponieważ firmy będą spieszyć się z rozbudową swoich fabryk w USA.

Stany Zjednoczone są kluczowym rynkiem dla niemieckich producentów samochodów, takich jak BMW, Volkswagen, Mercedes-Benz i Porsche. Teoretycznie firma taka jak BMW odczuje mniejszy wpływ, ponieważ jej największa fabryka na świecie znajduje się w Karolinie Południowej.

Porsche będzie najbardziej dotkniętym składnikiem indeksu DAX, ponieważ Stany Zjednoczone stały się jego największym rynkiem, a wszystkie pojazdy produkuje w Niemczech. Chociaż jego klienci są zamożni, istnieje prawdopodobieństwo, że wielu z nich będzie ostrożnych. To wyjaśnia, dlaczego cena akcji Porsche… spadł o 16% w tym roku, co czyni go drugim najgorzej radzącym sobie składnikiem indeksu po Vonovii.

Inne niemieckie akcje motoryzacyjne utrzymują się w tym roku na stabilnym poziomie, częściowo dlatego, że inwestorzy wierzą, iż Donald Trump po prostu chce zawrzeć umowę. Akcje BMW spadły w tym roku o 1%, podczas gdy akcje Daimler Truck, Mercedes-Benz Group i Volkswagena nieznacznie wzrosły.

Akcje te prawdopodobnie odczują skutki eskalacji wojny handlowej między USA a Niemcami.

Wydatki rządu niemieckiego

Głównym powodem, dla którego indeks DAX utrzymuje się na stałym poziomie pomimo rosnących wyzwań, jest oczekiwany wzrost wydatków rządowych w tym roku.

W tym miesiącu parlament przegłosował zatwierdzenie funduszu infrastrukturalnego o wartości 500 miliardów euro i złagodzenie przepisów dotyczących zaciągania pożyczek. Większość tych środków zostanie przeznaczona na wydatki obronne w związku z obawami dotyczącymi postawy Donalda Trumpa i J.D. Vance'a wobec Europy.

To wyjaśnia, dlaczego firmy narażone na ryzyko związane z infrastrukturą w tym roku przodują w indeksie DAX. Cena akcji Rheinmetall wzrosła w tym roku o 120%, a Heidelberg Materials o 40%.

Do innych największych zysków w indeksie DAX należą akcje Commerzbanku, Allianz, Deutsche Banku, Bayera i Siemensa. Wzrost akcji Commerzbanku wynika z trwającego rajdu na europejskich akcjach bankowych i nadziei, że Unicredit podejmie działania w tym lub przyszłym roku.

Analiza indeksu DAX

Wykres DAX od TradingView

Wykres dzienny pokazuje, że indeks DAX w ostatnich miesiącach utrzymywał się w wąskim przedziale. Osiągnął szczyt na poziomie 23 470 euro, co stanowi rekord.

Indeks utrzymuje się powyżej 50-dniowej wykładniczej średniej ruchomej (EMA), co wskazuje na przewagę byków. Uformował się również byczy wzór flagi na wykresie.

Dlatego indeks prawdopodobnie pozostanie pod presją przez jakiś czas, dopóki utrzymywać się będą obawy dotyczące ceł. Dalsze wzrosty zostaną potwierdzone, jeśli indeks przekroczy historyczne maksimum na poziomie 23 470 euro. Spadek poniżej poziomu wsparcia na 22 400 euro unieważni byczą prognozę.