Akcje brazylijskiej linii lotniczej Azul spadły o 40% po złożeniu wniosku o upadłość na podstawie rozdziału 11.

Akcje brazylijskich linii lotniczych Azul spadły o co najmniej 40% w przedsesyjnych obrotach na giełdzie amerykańskiej w środę, po tym jak firma wniosła o ochronę w ramach rozdziału 11 kodeksu upadłościowego w Stanach Zjednoczonych.

Ten ruch podkreśla ciągły wpływ pandemii COVID-19 na gospodarkę. Azul staje się kolejną latynoską linią lotniczą z problemami finansowymi, która zwraca się do sądu o ochronę przed wierzycielami po przedłużającym się kryzysie w branży.

Jak podaje Reuters, linie lotnicze wskazały zobowiązania z okresu pandemii jako podstawę wniosku o upadłość, pomimo późniejszych starań o stabilizację bilansu poprzez porozumienia restrukturyzacyjne i wstrzykiwanie kapitału.

Akcje spółki notowane na giełdzie amerykańskiej spadły o około 40% w przedsesyjnych obrotach, co oznacza, że od początku roku ich wartość zmniejszyła się o około 70%.

Plan restrukturyzacji ma na celu zmniejszenie zadłużenia i poprawę płynności finansowej.

Linie lotnicze ujawniły w dokumentacji dotyczącej papierów wartościowych porozumienie restrukturyzacyjne, które obejmuje zapewnione finansowanie w wysokości 1,6 miliarda dolarów w trakcie procesu, wyeliminowanie ponad 2 miliardów dolarów długu oraz dodatkowe zobowiązanie do finansowania kapitałem własnym w wysokości do 950 milionów dolarów po zakończeniu restrukturyzacji.

Te działania mogłyby pomóc linii lotniczej w rozwoju przy jednoczesnym zachowaniu ciągłości świadczenia usług.

Firma poinformowała, że zawarła ugody z kluczowymi interesariuszami, w tym posiadaczami obligacji, firmą leasingową AerCap oraz partnerami strategicznymi United Airlines i American Airlines.

Umowy te mają pomóc firmie Azul w procesie restrukturyzacji i wyjść z upadłości ze zdrowszym bilansem.

United i American Airlines zgodziły się również zainwestować do 300 milionów dolarów, aby wesprzeć emisję akcji z prawem pierwszeństwa zakupu, której celem jest spłata finansowania w trybie postępowania upadłościowego po wyjściu linii lotniczych z upadłości.

Presja z czasów pandemii wciąż hamuje odbudowę gospodarki.

Problemy finansowe Azul są podobne do tych, z którymi borykały się inne latynoamerykańskie linie lotnicze, które ogłosiły upadłość, w tym Aeromexico, Avianca, Gol i LATAM Airlines.

Pomimo wysiłków na rzecz restrukturyzacji w 2023 roku, w tym umowy o przekształcenie 550 milionów dolarów długu w kapitał i pozyskanie 500 milionów dolarów od posiadaczy obligacji, Azul wciąż zmaga się z problemami.

Wysokie koszty operacyjne, opóźnienia w dostawach samolotów spowodowane problemami z łańcuchem dostaw oraz osłabienie brazylijskiego reala przyczyniły się do wzrostu kosztów obsługi długu denominowanego w dolarach.

Na koniec pierwszego kwartału 2024 roku zadłużenie netto Azul wzrosło o 50% w porównaniu z rokiem ubiegłym i wyniosło 31,35 miliarda reali (5,6 miliarda dolarów).

Sytuacja pogorszyła się w zeszłym miesiącu, gdy emisja akcji nie spełniła oczekiwań, co doprowadziło do dalszego spadku kursu akcji Azul i spowodowało obniżenie ratingu kredytowego przez agencje takie jak Fitch i S&P.

W tym drugim przypadku powołano się na zwiększone ryzyko niewypłacalności.

Perspektywy fuzji z Gol stają się coraz mniej prawdopodobne.

Sprawa upadkowa zagraża również aspiracjom Azul dotyczącym fuzji z konkurencyjną linią lotniczą Gol.

Połączenie tych dwóch korporacji mogłoby doprowadzić do powstania dominującego przewoźnika w Brazylii, największej gospodarce w regionie.

Prezes Azul, John Rodgerson, wcześniej określił takie połączenie jako potencjalnego "mistrza narodowego" dla brazylijskiego lotnictwa.

Jednakże, biorąc pod uwagę, że Azul znajduje się obecnie w rozdziale 11 (kodeksu upadłościowego), perspektywy fuzji dramatycznie spadły.

Wszelkie planowane konsolidacje prawdopodobnie zostaną przełożone lub całkowicie odwołane, dopóki Azul nie wyjdzie z upadłości i nie odzyska zdrowej kondycji finansowej.

Działalność będzie kontynuowana w trakcie postępowania upadłościowego.

Azul podkreśliło jednak, że będzie kontynuować normalną działalność zarówno w zakresie lotów, jak i sprzedaży w trakcie procesu upadłościowego zgodnie z rozdziałem 11.

Linie lotnicze postrzegają postępowanie upadłościowe jako mechanizm pozwalający na spłatę długoterminowych zobowiązań, a nie jako odzwierciedlenie ich codziennej wydajności lub oczekiwań klientów.

Azul ma strategię finansowania i wsparcie ze strony większych udziałowców i oczekuje, że zakończy restrukturyzację przed końcem 2025 roku.

Pozostaje pytanie, czy linie lotnicze będą w stanie pomyślnie przejść przez ten okres przejściowy, przy czym stabilne wyniki finansowe będą miały kluczowe znaczenie dla zrekompensowania ciągłych trudności makroekonomicznych i operacyjnych.