Dlaczego inwestorzy obawiają się o biznes Marvella związany z niestandardowymi układami AI?

Marvell Technology Inc (NASDAQ: MRVL) osiągnęła wyniki nieznacznie przekraczające szacunki analityków za pierwszy kwartał roku fiskalnego, co jest zasługą „silnego popytu na sztuczną inteligencję w segmencie centrów danych”.

Ponadto, gigant branży półprzewodnikowej w piątek przewidział „kontynuację silnego wzrostu” również w bieżącym kwartale.

Jednak akcje Marvell spadły dziś rano nawet o 7,0%, ponieważ inwestorzy wyrażali obawy dotyczące działalności firmy w zakresie układów AI.

Dlaczego akcje Marvell spadają w piątek?

Ogólny nastrój wokół współpracy Marvell z Amazonem nad niestandardowym układem AI (Trainium) jest pozytywny od ubiegłego roku.

Chociaż układy Trainium 2 są solidne i przyczyniają się do krótkoterminowych przychodów z ASIC-ów, nieco niepokojące jest to, że rynki wciąż debatują nad tym, czy bardziej wydajny następca rzeczywiście pojawi się w tym roku, jak się spodziewano.

Analitycy Morgan Stanley w swojej notatce badawczej przed publikacją wyników MRVL argumentowali, że to rodzi wątpliwości co do realizacji i przejrzystości projektów, co podważa zaufanie do długoterminowej stabilności i jakości firmy.

Wciąż niepokoją ich perspektywy biznesu ASIC firmy Marvell, ponieważ zależą one wyłącznie od wprowadzenia na rynek jednego układu scalonego. Należy zauważyć, że od ostatniego tygodnia stycznia kurs akcji Marvell spadł o połowę.

Akcje MRVL są nadmiernie zależne od działalności Amazonu.

Melius Research wyraził również obawy, że Marvell może stracić przyszłe projekty układów scalonych (dla Trainium 3 i Trainium 4) na rzecz tajwańskiej firmy AIchip.

Jeśli AIchip zyska większy udział w przyszłym rozwoju układów scalonych Amazona, MRVL może odnotować spadek przychodów lub brak dalszych korzyści z tego partnerstwa – argumentowali w niedawnym komunikacie do klientów.

Podsumowując, inwestorzy pozbywają się akcji Marvell pomimo nieco lepszych niż oczekiwano wyników kwartalnych i rozsądnych prognoz, głównie dlatego, że przychody z sztucznej inteligencji nie są tak zdywersyfikowane, jak by sobie tego życzyli.

„To za mało, potrzebują więcej hiper-skalowalnych rozwiązań” – dodał znany inwestor Jim Cramer, który pojawił się dziś rano w CNBC.

Akcje Marvell obecnie przynoszą dywidendę w wysokości 0,40%, ale to nie jest wystarczająco kusząca oferta, aby inwestorzy trzymali się ich w obliczu wspomnianych obaw.

Cramer wybiera Broadcom zamiast Marvell do produkcji niestandardowych układów AI.

W programie „Squawk on the Street” Cramer zgodził się, że kiedyś rynek być może spojrzy wstecz i powie, że Marvell to „naprawdę dobra firma”.

W rzeczywistości, w innych okolicznościach, wyniki finansowe firmy za pierwszy kwartał mogłyby wywołać wzrost kursu akcji, argumentował Cramer.

Jednakże, na razie mogą istnieć bardziej atrakcyjne sposoby na uzyskanie ekspozycji na segment niestandardowych układów AI – takie jak Broadcom Inc (NASDAQ: AVGO) – dodał.

Mimo to, analitycy Piper Sandler pozostają tak samo optymistycznie nastawieni do akcji Marvell po ogłoszeniu wyników finansowych za pierwszy kwartał.

Firma inwestycyjna ponownie potwierdziła dzisiaj swoją rekomendację „przewagi” dla akcji AI i podniosła cenę docelową do 95 dolarów, co wskazuje na potencjalny wzrost o prawie 60% w stosunku do obecnych poziomów.

Piper Sandler przewiduje, że sztuczna inteligencja pozostanie kluczowym czynnikiem wzrostu przychodów dla MRVL i zaleca inwestycję w tę spółkę, ponieważ jest ona na dobrej drodze do istotnego wzrostu wolumenu XPU.