Zapasy ropy naftowej w Chinach rosną pomimo spadającego importu; Dalsze gromadzenie zapasów może zależeć od warunków rynkowych

W maju Chiny odnotowały dalszy wzrost zapasów ropy naftowej, pomimo spadku importu drogą morską.

Tempo gromadzenia zapasów przekroczyło w maju 1 mln baryłek dziennie drugi miesiąc z rzędu, podała Vortexa w swojej najnowszej analizie.

W maju import ropy naftowej do Chin drogą morską spadł poniżej 10 mln baryłek dziennie, co oznacza spadek o 8% w porównaniu z kwietniem i spadek o 3% rok do roku.

To zmniejszenie wolumenu dotknęło prawie wszystkich głównych dostawców, w tym Arabię Saudyjską, Irak, Rosję i Iran.

Spadek tempa rafinacji

Obliczenia Vortexa wskazują na 3% spadek rok do roku implikowanych operacji rafineryjnych w Chinach, dostosowując je do trzyletniej średniej sezonowej.

Spadek ten sugeruje niższe średnie wskaźniki wykorzystania, zwłaszcza jeśli weźmie się pod uwagę znaczny wzrost mocy produkcyjnych obserwowany w ostatnich latach.

Główny spadek tempa produkcji pochodzi od niezależnych rafinerii dzbanków do herbaty, które w tym roku borykają się z opóźnionymi wiosennymi pracami konserwacyjnymi.

O ile w kwietniu marże rafineryjne na krótko uległy poprawie, o tyle w maju ponownie się osłabiły, co przyczyniło się do zmniejszenia aktywności przetwórczej.

Według Emmy Li, starszego analityka rynku w Vortexa, niezależne rafinerie dzbanków do herbaty doświadczają spadku głównego tempa produkcji, głównie z powodu opóźnionej wiosennej konserwacji.

Pomimo krótkiej poprawy w kwietniu, w maju marże rafineryjne w Chinach ponownie się osłabiły, co doprowadziło do zmniejszenia aktywności przetwórczej.

W maju chińskie koncerny naftowe doświadczyły znacznej przepustowości awaryjnej z powodu zaplanowanych prac konserwacyjnych, które przypadały na szczyt.

Przerób prawdopodobnie odbije się w czerwcu, ponieważ oczekuje się, że kilka państwowych rafinerii zakończy swoje remonty na przełomie maja i czerwca.

"To powiedziawszy, zanim import znacząco wzrośnie, zapasy w Chinach mogą osłabnąć w czerwcu, po czym potencjalnie ponownie wzrosnąć w lipcu-sierpniu, ponieważ tańsze baryłki OPEC mogą pojawić się po ostatnich korektach polityki" – powiedział Li.

Niższy pobór baryłek objętych sankcjami

Od kwietnia do maja import przecenionej ropy naftowej z Iranu, Rosji i Wenezueli do Chin zmniejszył się z rekordowych poziomów, co wskazuje na spadek popytu na dzbanki do herbaty.

Nawet przy przewidywanych szeroko zakrojonych pracach konserwacyjnych trwających do lipca, duże zapasy Shandong na lądzie umożliwiły firmie Teapot zmniejszenie zakupów spotowych ropy naftowej, w szczególności ropy irańskiej.

W maju import irańskiej ropy naftowej do Chin spadł o prawie 30% miesiąc do miesiąca, spadając do mniej niż 1,1 miliona baryłek dziennie.

Liczba ta jest również niższa od średniej z 2024 r. wynoszącej około 1,4 mln baryłek dziennie.

"Mimo to czajniki będą nadal zależne od przecenionych beczek, aby zachować marże" – dodał Li.

Spowolnienie odzyskiwania terminali objętych sankcjami USA

Chwilowe spowolnienie operacyjne w porcie Dongying w północnym Szantungu przyczyniło się do spadku importu irańskiej ropy w maju.

Spowolnienie nastąpiło po tym, jak na początku maja amerykańskie Biuro Kontroli Aktywów Zagranicznych (OFAC) nałożyło sankcje na jeden z terminali naftowych w porcie.

Po około tygodniu zakłóceń operacje rozładunku w porcie stopniowo wracały do normy.

W maju port obsługiwał ponad 400 000 baryłek dziennie importu ropy, co stanowi spadek w porównaniu z poprzednimi dwoma miesiącami, w których odnotowano około 520 000 baryłek dziennie.

Podczas gdy inne porty w Szantungu mogą zwiększyć transfery STS do tankowców nieobjętych sankcjami ze względu na ostatnie oznaczenie OFAC, zaostrzające ich protokoły zgodności, oczekuje się, że Dongying pozostanie głównym punktem wejścia dla irańskiej i rosyjskiej ropy.

Teraz, w ramach sankcji, Dongying prawdopodobnie nadal będzie przyjmować objęte sankcjami tankowce.

U wybrzeży północnego Shandong co najmniej 12 tankowców Aframax, załadowanych irańską lub rosyjską ropą, było widzianych na kotwicy od 9 czerwca, wynika z danych Vortexa.

Statki te prawdopodobnie oczekują na rozładunek w Dongying.

Rozbieżny popyt

Oczekuje się, że popyt na ropę naftową w Chinach odbije w czerwcu.

Przewidywany wzrost wynika z zakończenia prac konserwacyjnych i wzrostu zużycia paliwa transportowego, napędzanego nadchodzącymi wakacjami, sezonami sadzenia i połowów, dodał Li.

"Oczekuje się jednak, że utrzymująca się słabość w innych sektorach konsumenckich, takich jak budownictwo i produkcja, utrzyma ogólne wyniki rafinerii na stałym lub niższym poziomie sprzed roku".

Chińskie zapasy ropy naftowej na lądzie osiągnęły najwyższy od czterech lat poziom ponad 1,07 miliarda baryłek do 8 czerwca, zmniejszając pilną potrzebę gromadzenia zapasów, wynika z danych Vortexa.

Jednak znaczne wolne moce produkcyjne pozwalają koncernom naftowym na wznowienie wydobycia, gdy warunki rynkowe są sprzyjające.

W przeciwieństwie do swoich międzynarodowych odpowiedników, rafinerie dzbanków do herbaty działają bez narzędzi zabezpieczenia finansowego i muszą zaopatrywać się w najbardziej przystępne cenowo surowce na rynku spot.

Li dodał: