Gubernator Fed Waller opowiada się za lipcową obniżką stóp procentowych w związku z taryfami celnymi, perspektywami rynku pracy

W piątek gubernator Rezerwy Federalnej Christopher Waller wskazał, że spodziewa się, iż cła nie zwiększą znacząco inflacji.

Dlatego uważa, że decydenci powinni rozważyć obniżenie stóp procentowych już w przyszłym miesiącu.

W wywiadzie dla CNBC bankier centralny powiedział, że on i jego koledzy powinni zacząć stopniowo łagodzić politykę monetarną, zauważając, że inflacja nie jest obecnie – i jest mało prawdopodobne, aby stała się – poważnym zagrożeniem dla gospodarki.

Prawdopodobieństwo obniżki stóp procentowych w lipcu

"Myślę, że jesteśmy w sytuacji, w której możemy to zrobić już w lipcu" – powiedział Waller podczas wywiadu.

Dwa dni wcześniej Federalny Komitet Otwartego Rynku zdecydował się utrzymać główną stopę procentową, co oznacza czwarte z rzędu utrzymanie od ostatniej obniżki w grudniu.

Podczas swojej pierwszej kadencji prezydent USA Donald Trump mianował Wallera na stanowisko gubernatora.

Trump konsekwentnie wywiera presję na Rezerwę Federalną, aby obniżyła stopy procentowe.

Jego uzasadnieniem dla tego nacisku jest złagodzenie kosztów finansowania zewnętrznego związanych ze znacznym długiem publicznym, który obecnie wynosi 36 bilionów dolarów.

Ta ciągła presja odzwierciedla szerszą strategię gospodarczą mającą na celu stymulowanie wzrostu i zmniejszanie obciążeń finansowych dla rządu.

Obawy dotyczące rynku pracy

Waller uważa, że Fed powinien wprowadzić cięcia, aby zapobiec potencjalnemu spowolnieniu na rynku pracy.

"Jeśli zaczynasz się martwić ryzykiem spadku [do] rynku pracy, ruszaj się teraz, nie czekaj" – powiedział.

Po uwagach Wallera zaobserwowano wzrosty na kontraktach terminowych na giełdzie.

Nie jest pewne, czy Waller zdoła zdobyć znaczące poparcie dla swojego stanowiska.

Na posiedzeniu w tym tygodniu FOMC, głosami Wallera, zdecydował o utrzymaniu referencyjnej stopy funduszy federalnych w docelowym przedziale 4,25%-4,5%.

Decydenci polityczni nie są pewni co do przyszłego kierunku stóp procentowych, o czym świadczy "wykres kropkowy" oczekiwań poszczególnych urzędników.

Podczas gdy mediana prognoz sugeruje dwie obniżki stóp procentowych w tym roku, rozrzut poglądów jest zauważalny.

Siedmiu z dziewiętnastu uczestników spotkania przewiduje, że stopy pozostaną na stałym poziomie, dwóch przewiduje tylko jedną obniżkę, a pozostałych dziesięciu spodziewa się dwóch lub trzech obniżek.

Ostrożne podejście ze strony Fed jest prawdopodobne

Podczas uwag wygłoszonych w środę przed posiedzeniem Fed, Trump nazwał prezesa Fed Jerome'a Powella "głupim", ponieważ nie naciskał na cięcia, opowiadając się za znaczącymi zmianami.

Uważa on, że stopa referencyjna powinna być niższa o co najmniej 2 punkty procentowe, a nawet zasugerował, że powinna być o 2,5 punktu procentowego niższa od obecnego poziomu 4,33%.

Waller, potencjalny następca Powella – którego kadencja jako przewodniczącego kończy się w maju 2026 r. – opowiedział się za ostrożnym podejściem komisji. Tymczasem Trump zasygnalizował rychłe ogłoszenie dotyczące jego zamiarów.

"Chciałoby się zacząć powoli i sprowadzić je na dół, tylko po to, aby upewnić się, że nie będzie wielkich niespodzianek. Ale rozpocznij proces. To jest kluczowa rzecz" – powiedział Waller.

Obawy

Inni urzędnicy wahali się przed wdrożeniem cięć, woląc obserwować długoterminowy wpływ ceł nałożonych przez Trumpa na inflację, rynek pracy i ogólny wzrost gospodarczy.

"Przez sześć miesięcy pauzowaliśmy, myśląc, że nastąpi duży szok taryfowy dla inflacji. Nie widzieliśmy tego. Śledzimy dane" – powiedział Waller.

Na konferencji prasowej po posiedzeniu w środę Powell powtórzył swoje przekonanie, że Fed może utrzymać swoje podejście wyczekujące, ponieważ rynek pracy pozostaje silny.

Ostatnie dane o inflacji wskazują na minimalne przeniesienie, ponieważ firmy wyczerpują zapasy zgromadzone przed ogłoszeniem taryf, w związku z obawami o spowolnienie popytu konsumpcyjnego i zmniejszoną siłę cenową.

Zgodnie z miarą FedWatch CME Group, wycena rynku kontraktów terminowych sugeruje prawie brak możliwości obniżki stóp na posiedzeniu w dniach 29-30 lipca. Zamiast tego kolejna korekta stóp procentowych spodziewana jest we wrześniu.