Niezdecydowane stanowisko Powella w sprawie stóp procentowych wskazuje na obniżkę na koniec roku, twierdzi ING

Grupa ING spodziewa się, że amerykańska Rezerwa Federalna obniży stopy procentowe dopiero w grudniu, ponieważ bank centralny może poczekać na dalsze sygnały gospodarcze.

We wtorek prezes Rezerwy Federalnej USA Jerome Powell stwierdził, że Fed będzie obserwował rozwój sytuacji gospodarczej przed podjęciem decyzji o obniżeniu głównej stopy procentowej. Stanowisko to stoi w bezpośredniej sprzeczności z żądaniami prezydenta Donalda Trumpa dotyczącymi natychmiastowych cięć.

"Na razie jesteśmy dobrze przygotowani, aby poczekać, aby dowiedzieć się więcej o prawdopodobnym kursie gospodarki, zanim rozważymy jakiekolwiek korekty naszego stanowiska politycznego" – powiedział Powell w przygotowanym we wtorek zeznaniu przed Komisją Usług Finansowych Izby Reprezentantów.

Wezwanie Trumpa do znacznie niższych stóp procentowych oraz otwartość gubernatorów Fed Chrisa Wallera i Michelle Bowman na lipcową obniżkę stóp sprawiają , że niezobowiązujące stanowisko Powella nie jest zaskakujące.

"Zeznania wydają się być rozszerzoną wersją oświadczenia FOMC z zeszłego tygodnia, kiedy utrzymywali politykę na stałym poziomie" – powiedział w raporcie James Knightley, główny ekonomista ds. międzynarodowych w USA.

Powell zwrócił uwagę na "solidny" stan zarówno rynku pracy, jak i całej gospodarki. Przyznając, że "inflacja znacznie spadła z wysokich poziomów", zwraca uwagę, że "pozostaje nieco podwyższona w stosunku do naszego długoterminowego celu 2 procent".

Prawdopodobieństwo obniżki stóp procentowych

Rynki spodziewają się obecnie obniżek o 56 punktów bazowych w drugiej połowie roku. Najbardziej prawdopodobny scenariusz zakłada wrześniową obniżkę (23 punkty bazowe w wycenie), a następnie grudniową korektę.

Knightley Powiedziała:

ING sugeruje, że Fed może chcieć zobaczyć potwierdzenie łagodniejszych wydruków we wrześniowych i październikowych raportach o CPI, biorąc pod uwagę ostrą krytykę, z jaką się spotkał, gdy powiedział, że inflacja będzie "przejściowa" po pandemii, tylko po to, by osiągnąć 9% w 2022 r.

"Dlatego skłaniamy się ku przekonaniu, że mogą poczekać do grudnia, ale w odpowiedzi na chłodniejsze dane o zatrudnieniu spadną o 50 pb" – dodał Knightley.

Wczesne możliwości obniżki stóp procentowych

Gwałtowne spowolnienie tworzenia miejsc pracy może wywołać wcześniejszy ruch w zakresie obniżania stóp procentowych przez Fed.

W swoim najnowszym wydaniu Beżowa Księga Fed była szczególnie pesymistycznie nastawiona do miejsc pracy w USA, wskazując, że "powszechne komentarze sugerowały, że niepewność opóźnia zatrudnianie".

Każdy dystrykt zgłosił spadek popytu na pracę, charakteryzujący się skróconymi godzinami pracy, mniejszą liczbą nadgodzin, zamrożeniem zatrudnienia i planami redukcji personelu, zgodnie z Beżową Księgą.

Zarówno wstępne, jak i kontynuowane wnioski o zasiłek dla bezrobotnych wykazują tendencję wzrostową, podczas gdy wskaźniki popytu na pracę, takie jak te zawarte w raporcie ISM, wydają się mniej solidne.

Knightley zauważył: