Obniżki stóp procentowych przez EBC pokazują słabnący wpływ na akcję kredytową w Europie, twierdzi ING

Wzrost zadłużenia przedsiębiorstw i gospodarstw domowych w Europie wykazuje oznaki ustabilizowania się, co wskazuje na wolniejszą transmisję luzowania monetarnego przez kanał kredytowy - podała w poniedziałek Grupa ING.

Aby lepiej odzwierciedlić ostatnie wydarzenia, ING woli analizować krótsze ramy czasowe dla wzrostu akcji kredytowej banków, w przeciwieństwie do raportów Europejskiego Banku Centralnego rok do roku w swoich komunikatach prasowych.

"Zauważamy w danych pewne osłabiające efekty transmisji monetarnej" – powiedział w raporcie Colijn, główny ekonomista ING Group na Holandię.

Wydaje się, że zmniejszona niepewność gospodarcza zmniejszyła wpływ obniżek stóp procentowych przez Europejski Bank Centralny.

Jeśli ten trend się utrzyma, wprowadzi to gołębią perspektywę do wrześniowej dyskusji na temat potencjalnej kolejnej obniżki stóp procentowych.

Kredyty bankowe w UE

Kredyty dla banków, po raz pierwszy od lipca ubiegłego roku, odnotowały w maju spadek w porównaniu z kwietniem.

Pomimo zmienności, trzymiesięczna średnia stopa wzrostu konsekwentnie spada.

Sugeruje to, że przejście Europejskiego Banku Centralnego (EBC) na neutralne stopy procentowe nie zwiększyło jeszcze znacząco akcji kredytowej banków dla przedsiębiorstw.

Zauważalne odchylenie od ustalonej tendencji można zaobserwować we wzroście akcji kredytowej banków dla gospodarstw domowych.

W całym 2024 r. ten segment kredytowy doświadczył znacznego przyspieszenia, co wskazuje na silny trend wzrostowy.

Zmiana dynamiki rynku

Jednak od tego roku wydaje się, że ten energiczny wzrost osiągnął plateau, utrzymując się w stałym tempie przekraczającym zaledwie 0,2% w ujęciu miesięcznym.

Ta stabilizacja, po okresie szybkiej ekspansji, sugeruje potencjalną zmianę dynamiki rynku lub dojrzewanie tego konkretnego sektora kredytowego.

Konieczna byłaby dalsza analiza, aby ustalić przyczyny leżące u podstaw tego plateau i jego potencjalne implikacje dla szeroko pojętej gospodarki.

Wzrost gospodarczy nieznacznie spadł w maju, osiągając najniższy poziom od listopada.

Colijn Powiedziała:

Niechęć do zaciągania pożyczek

Przedsiębiorstwa coraz bardziej niechętnie zaciągają kredyty inwestycyjne, co jest widoczne w kwietniowym badaniu akcji kredytowej banków, napędzanym przez panującą niepewność.

Według ING rosnąca od tego czasu niepewność logicznie tłumaczy majowy spadek zadłużenia – podaje ING.

"Najważniejsze pytanie brzmi, jak długo ta niepewność będzie nadal tłumić apetyt na pożyczki wśród przedsiębiorstw, ponieważ hamuje to inwestycje w gospodarkę strefy euro" – dodał Colijn.

Powszechnie oczekuje się, że EBC wstrzyma obniżki stóp procentowych w lipcu.

Głównym celem utrzymania stóp procentowych w lipcu byłoby zrozumienie zmieniającego się krajobrazu gospodarczego w warunkach znacznej niepewności, a nie ocena bezpośredniego wpływu obecnej polityki.