Glenmark Pharma osiąga rekordowy poziom po umowie licencyjnej o wartości 2 miliardów dolarów na lek na raka: czy powinieneś kupić?

Akcje Glenmark Pharmaceuticals wzrosły w piątek o 14% do rekordowego poziomu po tym, jak jego jednostka biotechnologiczna, Ichnos Glenmark Innovation (IGI), podpisała przełomową umowę licencyjną z amerykańskim producentem leków AbbVie na eksperymentalny lek na raka krwi ISB 2001.

Umowa, ogłoszona w czwartek późnym wieczorem, jest jedną z największych do tej pory umów licencyjnych na biotechnologię przeprowadzonych przez indyjską firmę.

Akcje były największym wzrostem w indeksie Nifty Pharma, który wzrósł o 0,67%, podczas gdy benchmark Nifty 50 spadł o 0,8%.

Analitycy i inwestorzy okrzyknęli transakcję momentem transformacyjnym dla platformy innowacyjnej Glenmark i jej perspektyw finansowych.

Analitycy optymistycznie nastawieni do "rekordowej transakcji w indyjskiej biotechnologii"

Zgodnie z warunkami umowy, AbbVie otrzyma wyłączne globalne prawa do rozwoju i komercjalizacji ISB 2001 w Ameryce Północnej, Europie, Japonii i Chinach.

IGI otrzyma płatność z góry w wysokości 700 mln USD i do 1,22 mld USD w przyszłych płatnościach za kamienie milowe.

Firma AbbVie zobowiązała się również do wypłacania dwucyfrowych opłat licencyjnych od przyszłej sprzedaży.

"Jest to prawdopodobnie największa transakcja indyjskiej firmy w przestrzeni biotechnologicznej" – powiedział Shrikant Akolkar, analityk w domu maklerskim Nuvama.

Motilal Oswal podniósł cenę docelową akcji Glenmark do 2 430 rupii z 1 690 rupii, co jest najbardziej optymistyczne wśród analityków śledzonych przez LSEG.

Analitycy średnio oceniają akcje jako "kupuj", z medianą ceny docelowej na poziomie 1 665 rupii, znacznie poniżej obecnych poziomów 2 171,70 rupii, co oznacza, że prawdopodobna jest zmiana oceny.

"Przy wartości transakcji wynoszącej 2 miliardy dolarów i dwucyfrowych tantiemach, szacowana przez AbbVie szczytowa sprzedaż tej cząsteczki wynosi prawdopodobnie od 5 do 6 miliardów dolarów" – powiedział Vishal Manchanda, analityk farmaceutyczny w Systematix.

"Jeśli lek okaże się skuteczny, Glenmark może zarobić ponad 500 milionów dolarów rocznych opłat licencyjnych – więcej niż jego obecna skonsolidowana EBITDA" – dodał.

Manchanda zauważył również, że skala transakcji jest niezwykle duża jak na cząsteczkę fazy 1, nawet jak na międzynarodowe benchmarki.

Spodziewa się, że lek trafi do komercjalizacji w ciągu trzech lat, a szczyt sprzedaży nastąpi prawdopodobnie za sześć do siedmiu lat.

IGI odkłada plany IPO, zyskuje finansową pasję startową

W swoim komentarzu po transakcji, Glenmark powiedział, że nie ma teraz pilnej potrzeby ubiegania się o IPO dla IGI, co wcześniej rozważał w celu sfinansowania badań i rozwoju.

Dzięki płatności z góry IGI ma teraz wystarczające środki, aby pokryć szacowane roczne wydatki na badania w wysokości 70 milionów dolarów w ciągu najbliższych trzech lat.

IGI zatrzyma większość gotówki, wypłaci skromną dywidendę Glenmarkowi i uniknie znacznej redukcji zadłużenia, biorąc pod uwagę stosunkowo czysty bilans.

"To sprawia, że platforma IGI jest samowystarczalna" – powiedział Vineet Gala, niezależny analityk farmaceutyczny.

"Przez lata Glenmark finansował go za pomocą dźwigni finansowej i wewnętrznych przepływów pieniężnych. To usuwa tę presję i przesuwa historię z "badań i rozwoju nad długiem" na możliwe do spieniężenia innowacje" – dodał.

Szersze implikacje transakcji z AbbVie wykraczają poza jej warunki finansowe.

Linia innowacji Glenmark, mieszcząca się w IGI, odnotowała wzrost wartości niematerialnych i prawnych do prawie 4,500 crore rupii w ciągu ostatnich dwóch lat.

Licencja ISB 2001 – aktywatora limfocytów T do leczenia guzów litych – potwierdza tę inwestycję i stanowi model dla rozwoju biotechnologii z Indii.

"To zmniejsza ryzyko na wszystkich frontach – finansowania, bilansu i harmonogramów IPO" – powiedziała Gala. "Silnik innowacji został wreszcie skapitalizowany".

Glenmark dotyka górnego obwodu, gdy rynek rekalibruje przyszłość firmy

Po ogłoszeniu, Glenmark zamknął się prawie 5% wyżej w dniu 10 lipca i dotknął górnego obwodu w dniu 11 lipca.

Spółka osiąga obecnie najlepsze wyniki w indeksie Nifty Pharma w 2025 roku, odnotowując ponad 34% wzrost od początku roku, w porównaniu ze spadkiem indeksu o 5,2%.

Domy maklerskie, takie jak Nomura, spodziewają się, że IGI zwiększy swoje wydatki na badania i rozwój dzięki buforowi finansowania transakcji.

Oczekuje się, że Glenmark przedstawi dalsze informacje na temat swojego pipeline'u podczas nadchodzącego Dnia Analityka 16 lipca.

Analitycy uważają, że w IGI mogą być opracowywane jeszcze dwie do trzech cząsteczek, które mogą być zgodne z podobnym modelem licencjonowania.

"Firma jest w pełni wyczekiwana, ale wciąż jest więcej miejsca, jeśli mapa drogowa innowacji stanie się wiarygodna" – powiedział Gala.

Podczas gdy analitycy pozostają podzieleni co do tego, czy akcje już wyceniły wzrost transakcji, większość zgadza się, że Glenmark przekroczył punkt przegięcia.