Amerykański sędzia tymczasowo blokuje Argentynie możliwość przekazania udziałów w YPF w wyroku o wartości 16,1 miliarda dolarów

W ramach toczącej się batalii prawnej o wartości 16,1 miliarda dolarów, amerykański sędzia federalny przyznał Argentynie tymczasowe wstrzymanie transferu większościowego pakietu udziałów w YPF, największym przedsiębiorstwie energetycznym w kraju.

Wyrok, wydany w poniedziałek przez amerykańską sędzię okręgową Lorettę Preskę na Manhattanie, odracza wykonanie wcześniejszego nakazu, który zobowiązywałby Argentynę do sprzedaży 51 proc. udziałów w YPF do 15 lipca. Nowa data to 17 lipca, co daje rządowi czas na odwołanie się od wyroku.

Emisja ma swój początek w wyniku nacjonalizacji YPF w Argentynie w 2012 r., w ramach której państwo wywłaszczyło akcje hiszpańskiego koncernu naftowego Repsol bez uprzedniego złożenia wezwania innym akcjonariuszom.

Posunięcie to wywołało działania prawne ze strony Petersen Energia Inversora i Eton Park Capital Management, którzy byli wówczas mniejszościowymi udziałowcami.

Burford Capital, firma finansująca procesy sądowe z siedzibą w Stanach Zjednoczonych, reprezentuje obecnie te interesy i może odnieść znaczne korzyści z odzyskania należności.

Tło batalii prawnej

We wrześniu 2023 roku powodowie wygrali, a sędzia Preska nakazał Argentynie zapłacić Petersenowi 14,39 miliarda dolarów, a Eton Park 1,71 miliarda dolarów.

Jednak Argentyna musi jeszcze zastosować się do tej decyzji, twierdząc, że zamierza się odwołać i zapewnia ochronę wynikającą z amerykańskiej ustawy o immunitetach obcych suwerennych państw (FSIA).

Powodowie utrzymują, że uporczywe unikanie płatności przez Argentynę i biznesowy charakter nakazu sądowego zakupu udziałów YPF pociągnęły za sobą obrót nakazany przez sąd.

Mimo to rząd Argentyny argumentuje, że wiążący transfer YPF naruszyłby prawo międzynarodowe, utrudniłby stosunki dyplomatyczne i naruszył nienaruszalność jego suwerenności.

W swojej obronie Argentyna dokonała ostrych porównań, sugerując, że gdyby wyrok został zastosowany, zagraniczny sąd byłby w stanie zmusić USA do repatriacji złota, aby rozstrzygnąć nieporozumienie prawne.

Oficjalnie twierdzi się, że rządowe akcje YPF mają kluczowe znaczenie dla utrzymania kontroli nad krajowymi aktywami energetycznymi i powinny być bezpieczne.

Skutki gospodarcze kryzysu

Decyzja zapadła w krytycznym momencie dla Argentyny, której gospodarka znajduje się pod poważną presją. Administracja prezydenta Javiera Milei przeprowadza gruntowną metamorfozę gospodarczą, której celem jest ustabilizowanie inflacji, ograniczenie wydatków rządowych i odbudowa rezerw walutowych.

Rezygnacja z pakietu kontrolnego YPF mogłaby zagrozić tym wysiłkom poprzez ograniczenie kontroli nad kluczowym aktywem generującym przychody.

Stawka YPF jest czymś więcej niż tylko symbolicznym; Jest to praktyczny element ogólnej strategii Argentyny mającej na celu zarządzanie sektorem energetycznym i przyciąganie inwestycji.

Obrót akcjami, nawet tymczasowy, może wywołać niepewność na rynku i zniechęcić do inwestycji zagranicznych. Argentyna ostrzegła, że taki krok może być trwały, nawet jeśli później wygra apelację.

Prawne stawki ponad granicami

Sprawa może nawet odbić się szerokim echem poza gospodarczym niepokojem Argentyny, wpływając na sposób, w jaki amerykańskie sądy rozpatrują spory, w których ścierają się suwerenne narody i przedsiębiorstwa państwowe.

Takie przejęcie akcji YPF może wywołać nową linię pozwów, w których amerykańskie sądy zmuszają obce kraje do rezygnacji z żywotnych interesów narodowych w celu zapłacenia za szkody.

Sednem apelacji jest interpretacja FSIA, która, ogólnie rzecz biorąc, chroni obce narody przed sądami amerykańskimi, chyba że mają zastosowanie pewne wyjątki.

Jeden z tych wyjątków będzie miał kluczowe znaczenie przy podejmowaniu decyzji o eksterytorialnym egzekwowaniu wyroków przeciwko suwerenom.

Data obrotu została przedłużona do 17 lipca, a Argentyna będzie kontynuować swoje apelacje w amerykańskich sądach. Tymczasowa ulga daje administracji Milei trochę oddechu, ale fundamentalne kwestie prawne i budżetowe pozostają nierozwiązane.

Ponieważ inwestorzy uważnie monitorują przyszłość YPF i kierunek gospodarczy Argentyny, decyzja w sprawie tego pozwu może potencjalnie wpłynąć na klimat inwestycyjny na rynkach wschodzących, a także zakwestionować granice immunitetu suwerennego w prawie międzynarodowym.