Inflacja w Wielkiej Brytanii sięga 3,6%; BoE spodziewa się ostrożności w kwestii obniżek stóp, twierdzi ING

Wszystkie oczy zwrócone są na brytyjski rynek pracy, ponieważ oczekuje się, że nadchodzące czwartkowe dane określą następny ruch Banku Anglii w zakresie luzowania monetarnego, zwłaszcza przy inflacji zasadniczej wynoszącej już 3,6%.

Kluczowym pytaniem jest, czy nadchodzące czwartkowe dane o zatrudnieniu będą wystarczająco negatywne, aby zmusić Bank Anglii do przyspieszenia tempa luzowania polityki pieniężnej.

Przy inflacji zasadniczej rosnącej do 3,6%, najnowsze dane wskazują, że Bank prawdopodobnie będzie ostrożnie kontynuował obniżki stóp procentowych, podała Grupa ING w aktualizacji.

Czynniki napędzające inflację usług

Inflacja w sektorze usług, kluczowa miara dla Banku Anglii (BoE), pozostała na poziomie 4,7%, wbrew oczekiwaniom spadku.

Tym razem dane nie wydają się być napędzane przez zmienne lub mniej istotne obszary sektora usług, co często miało miejsce.

Tymczasem, po spadku w tym samym czasie w zeszłym roku, ceny biletów kolejowych nieoczekiwanie wzrosły. Z kolei ceny gastronomii, które stanowią jedną czwartą koszyka usług, w ostatnim czasie nieco przyspieszyły.

Według ING może to być związane ze wzrostem składek na ubezpieczenie społeczne dla pracodawców, a także ze znacznym wzrostem National Living Wage.

"Nadal warto powiedzieć, że inflacja usług jest utrzymywana na podwyższonym poziomie w dużej mierze przez regulowane podwyżki cen lub kategorie, które są z natury wsteczne" – powiedział w raporcie James Smith, ekonomista rynków rozwiniętych w ING.

Na przykład wzrost ogólnej inflacji usług o 0,3 punktu procentowego można przypisać kwietniowej podwyżce podatków drogowych.

Obecnie czynsze stanowią prawie punkt procentowy, ale w najbliższych miesiącach ma się to zmniejszyć o prawie połowę.

Dynamika czynszów w sektorze prywatnym zwalnia, podczas gdy czynsze za mieszkania komunalne i socjalne podlegają w bieżącym roku znacznie niższym limitom wzrostu.

Perspektywy obniżek stóp procentowych

"Fakt, że tak duża część koszyka usług jest resetowana tylko raz w roku w kwietniu, oznacza, że inflacja usług będzie miała trudności ze znacznym spadkiem przed wiosną przyszłego roku" – powiedział Smith.

Niemniej jednak wydaje się, że ten najnowszy zbiór danych ustanawia znacznie wysoki standard dla jakiegokolwiek przyspieszenia tempa obniżek stóp procentowych.

Fakt, że ogólna stopa inflacji stopniowo zbliża się do poziomu czterech procent, nie wpływa pozytywnie na tę perspektywę, stwierdził ING.

Huw Pill, główny ekonomista Banku Anglii, odniósł się niedawno do wewnętrznych badań i śledztw, które wskazują, że inflacja ma tendencję do pogłębiania się i utrzymywania się w gospodarce, gdy wskaźnik cen towarów i usług konsumpcyjnych osiągnie te określone progi.

"Podchodzimy do tego bardziej sceptycznie, przynajmniej w obecnym otoczeniu gospodarczym, nie tylko dlatego, że rynek pracy wyraźnie się pogarsza" – dodał Smith z Grupy ING.

Kluczowe są czwartkowe dane o wynagrodzeniach. Jeśli zaskakująco słabe dane za maj pozostaną niezrewidowane lub czerwcowe dane będą podobnie niskie, może to skłonić Bank do ponownego rozważenia ostrożnego stanowiska w sprawie obniżek stóp.