Chiny utrzymują kluczowe stopy procentowe na stałym poziomie zgodnym z oczekiwaniami

Bank centralny Chin pozostawił w poniedziałek referencyjne stopy procentowe na niezmienionym poziomie, opowiadając się za stabilnością, ponieważ kraj zmaga się z chłodzeniem gospodarki i słabnącymi nastrojami konsumentów.

Ludowy Bank Chin (PBOC) utrzymał roczną stopę procentową najlepszych pożyczek (LPR) na poziomie 3,0%, a 5-letnią LPR na poziomie 3,5%.

LPR, które służą jako kluczowe stopy referencyjne dla kredytów, są ustalane co miesiąc na podstawie informacji przekazywanych przez panel banków komercyjnych i odzwierciedlają koszt finansowania dla całej gospodarki.

Roczna stopa LPR dotyczy przede wszystkim kredytów korporacyjnych i krótkoterminowych kredytów dla gospodarstw domowych, podczas gdy 5-letnia stopa procentowa działa jako punkt odniesienia dla kredytów hipotecznych.

Tempo wzrostu spada

Decyzja LBCh zapadła wkrótce po publikacji danych o PKB za drugi kwartał, które pokazały, że chińska gospodarka wzrosła o 5,2% rok do roku, nieco poniżej 5,4% odnotowanych w pierwszym kwartale.

Mimo to ostatni odczyt przekroczył medianę szacunków ekonomistów ankietowanych przez agencję Reuters na poziomie 5,1%.

Wydatki konsumpcyjne wykazywały jednak oznaki zmęczenia.

Sprzedaż detaliczna w czerwcu wzrosła o 4,8 proc. w porównaniu z rokiem poprzednim, co oznacza spadek z 6,4 proc. w maju i rozmijanie się z prognozą ekonomistów ankietowanych przez agencję Reuters na poziomie 5,4 proc.

Tymczasem utrzymująca się presja deflacyjna nasiliła wezwania do dalszego luzowania polityki pieniężnej.

Ceny producentów w Chinach spadły w czerwcu w najszybszym tempie od prawie dwóch lat, odzwierciedlając słaby popyt krajowy i utrzymującą się niepewność wynikającą z napięć w światowym handlu.

Juan offshore niewiele się zmienił po ogłoszeniu stóp procentowych, osiągając poziom 7,179 za dolara amerykańskiego.

Nomura ostrzega przed "klifem popytu"

Pomimo odporności danych o wzroście zasadniczym, analitycy Nomury ostrzegają, że podstawowe warunki gospodarcze mogą się pogorszyć w drugiej połowie roku.

W notatce z 9 lipca firma stwierdziła, że fundamenty "mogą się widocznie pogorszyć", powołując się na słabnący popyt, presję na ceny aktywów i prawdopodobieństwo spadku rynkowych stóp procentowych.

Nomura dodał, że Pekin może zostać zmuszony do przedstawienia nowej rundy środków stymulacyjnych już w drugiej połowie 2025 roku.

"W związku z tymi negatywnymi czynnikami, sytuacja fiskalna w większości miast może się jeszcze pogorszyć. Oczekujemy, że wzrost PKB spadnie do 4,0 proc. r/r w II półroczu z ok. 5,1 proc. w I półroczu" - dodał Nomura.

Chociaż LBCh do tej pory przyjmował ostrożne podejście w 2025 r., narastają oczekiwania dotyczące bardziej ukierunkowanych środków wsparcia w nadchodzących miesiącach.

Inwestorzy i ekonomiści uważnie obserwują sygnały zwiększonego luzowania fiskalnego lub monetarnego, ponieważ decydenci starają się ustabilizować wzrost w obliczu rosnących wyzwań globalnych i krajowych.

Na razie wydaje się, że bank centralny porusza się po cienkiej linii, dążąc do zachowania swobody w polityce pieniężnej, czekając na wyraźniejsze pogorszenie aktywności przed podjęciem zdecydowanych działań.

Uwaga skupia się teraz na zbliżającym się posiedzeniu Biura Politycznego, które odbędzie się jeszcze w tym miesiącu, na którym oczekuje się, że decydenci przedstawią strategię gospodarczą kraju na pozostałą część roku.

Posiedzenie może nadać ton dalszym środkom stymulacyjnym wspierającym wzrost gospodarczy.