Dlaczego cena akcji Eternal rośnie pomimo 90% spadku zysku netto w I kwartale?

Eternal (dawniej Zomato) zaskoczył Dalal Street, ponieważ cena jego akcji nadal rosła pomimo ogromnego spadku zysku netto w I kwartale o 90%.

W momencie publikacji cena akcji Eternal wynosi 299,75 Rs, co oznacza wzrost o 10,32% w stosunku do poprzedniego zamknięcia i bardzo blisko 52-tygodniowego maksimum wynoszącego 311,25 Rs.

Firma odnotowała gwałtowny spadek zysku netto o 90% w Q1 FY26 na poziomie 25 crore Rs w porównaniu z 253 crore Rs rok temu, ale akcje nie drgnęły.

Zamiast tego osiągnął rekordowe wzrosty, ponieważ inwestorzy spojrzeli poza linię zysku i podwoili szerszą narrację wzrostową.

Dlaczego cena akcji Eternal rośnie?

Tym, co naprawdę skradło uwagę, były przychody.

Przychody firmy wzrosły o 70% rok do roku do 7,167 crore rupii, w dużej mierze dzięki Blinkit.

Dział szybkiego handlu ponad trzykrotnie zwiększył swoje przychody do 2,400 crore rupii w tym kwartale, oficjalnie wyprzedzając po raz pierwszy tradycyjny biznes dostaw żywności.

Pojawienie się Blinkit zaczyna zmieniać tożsamość Eternal. Kiedyś znana głównie z dostaw jedzenia, firma obecnie mocno skłania się ku szybkiemu handlowi, a inwestorzy zwracają na nią uwagę.

Szybki rozwój Blinkit, z roczną wartością zamówień sięgającą 10 miliardów dolarów, sprawił, że stał się on głównym motorem ekspansji Eternal.

Wydaje się, że ta dynamika przeważa nad obawami o spadające zyski, ponieważ rynek przenosi uwagę z krótkoterminowych zysków na długoterminową grę firmy w zmieniającym się cyfrowym krajobrazie konsumenckim Indii.

Co stoi za spadkiem zysku netto?

Gwałtowny spadek zysków Eternal jest w dużej mierze wynikiem ciągłego dążenia do ekspansji Blinkit i wejścia w nowe obszary, takie jak sprzedaż biletów i wydarzenia.

Zakłady te są drogie, a wydatki z góry na logistykę, technologię i marketing nadal obniżają marże netto.

Mimo to pojawiają się pierwsze oznaki, że inwestycje firmy zaczynają się opłacać.

Marże w podstawowej działalności w zakresie dostaw żywności poprawiły się do 5,0% z 3,9% rok temu, a Blinkit zdołał również ograniczyć straty, jednocześnie zwiększając wydajność, co jest obiecującym trendem w miarę zwiększania skali.

Co mówią analitycy?

Jefferies i Bernstein stali się bardziej optymistyczni w stosunku do Eternal, podnosząc swoje ratingi i ceny docelowe po tym, jak najnowsze dane Blinkit przekroczyły oczekiwania.

Zawrotne tempo rozwoju działu szybkiego handlu przyciągnęło uwagę ulicy, a analitycy nazywają go wyraźnym motorem dynamiki firmy.

Werdykt nie jest jednak jednomyślny. Kilka domów maklerskich sygnalizowało ciągłą presję na marże i kwestionowało, czy obecna wycena pozostawia wystarczająco dużo miejsca na wzrosty.

Mimo to większość z nich pozostaje konstruktywna. We wtorek 28 z 32 analityków śledzących akcje utrzymało rekomendację "kupuj", sygnalizując, że na razie rynek jest skłonny poprzeć historię scale-upu Blinkit, nawet jeśli rentowność zejdzie na dalszy plan.

Dyrektor generalny Eternal, Deepinder Goyal, uderzył w pewny ton po publikacji wyników, dając jasno do zrozumienia, że firma nie goni za krótkoterminowym zyskiem kosztem długoterminowego wzrostu.

Określił szybką ekspansję Blinkit i przejście na model oparty na zapasach nie jako obciążenie kosztowe, ale jako strategiczne posunięcie mające na celu ugruntowanie przywództwa w przestrzeni, która wciąż nabiera kształtów.