Bank centralny Brazylii utrzymuje jastrzębią linię w obliczu obaw o cła w USA i presji inflacyjnej

Bank centralny Brazylii zasygnalizował we wtorek, że trzyma się ostrożnego stanowiska w polityce pieniężnej , ponieważ stoi w obliczu możliwych skutków nowych wysokich ceł w USA i obiecał nadal zakotwiczać oczekiwania inflacyjne.

Protokół z ostatniego posiedzenia pokazał, że stopy procentowe muszą pozostać wysokie przez długi czas, aby sprowadzić inflację do celu 3%.

Bank już wcześniej sygnalizował, że stopy pozostaną na podwyższonym poziomie przez jakiś czas.

Bank zdecydował się utrzymać stopy procentowe na niezmienionym poziomie po bezprecedensowym cyklu zacieśniania, w którym referencyjna stopa procentowa Selic została podniesiona o 450 punktów bazowych do prawie dwudziestoletniego maksimum wynoszącego 15%.

Bank stwierdził, że chociaż ogólny wpływ 50-procentowych amerykańskich ceł na brazylijskie towary "nie jest jeszcze jasny", dyslokacje w poszczególnych sektorach mogą być "znaczące".

"Skutki makroekonomiczne pozostają niepewne i będą zależeć od przebiegu negocjacji i postrzegania ryzyka przez rynek" – stwierdził bank centralny, dodając, że stale monitoruje, jak ta dynamika może wpłynąć na realną gospodarkę i rynki finansowe.

Utrzymujące się oczekiwania inflacyjne skłaniają do ostrożności politycznej

Pomimo pewnych dowodów na słabnącą presję cenową na rynkach finansowych, bank wyraził obawę, że oczekiwania inflacyjne pozostaną powyżej oficjalnego celu, szczególnie w dłuższej perspektywie.

"Nie nastąpiły znaczące zmiany w projekcjach długoterminowych" – czytamy w protokole, mimo że pomiary inflacji oparte na instrumentach finansowych spadły.

Komitet potwierdził swoje zaangażowanie na rzecz ram politycznych mających na celu przywrócenie tych oczekiwań.

"Komitet potwierdził i odnowił swoje zobowiązanie do ponownego zakotwiczenia oczekiwań i prowadzenia polityki pieniężnej, która wspiera taki ruch" – czytamy w protokole.

Obecne prognozy na przyszłość pokazują, że bank uważa swoją obecną politykę restrykcyjną za konieczną i długoterminową.

"Obecny scenariusz zakłada znacznie restrykcyjną politykę pieniężną przez bardzo długi okres" – czytamy w komunikacie.

Akcja kredytowa zwalnia, rynek pracy odporny na spowolnienie wzrostu gospodarczego

Bank dostrzegał rosnące wskaźniki spowolnienia na rynkach kredytowych, które odzwierciedlały wpływ wysokich stóp procentowych.

Podkreślił jednak, że rynek pracy pozostaje odporny w obliczu trudniejszej sytuacji finansowej.

"Naturalne jest obserwowanie mieszanych sygnałów w punktach zwrotnych cyklu gospodarczego" – stwierdził bank, podkreślając trudność oceny statystyk gospodarczych w obliczu wahań dynamiki makroekonomicznej.

Decydenci polityczni stwierdzili, że gospodarka Brazylii, największa w Ameryce Łacińskiej, działa w zasadzie zgodnie z planem.

Spowolnienie wzrostu uważa się za korektę konieczną do zwiększenia luki produkcyjnej, która jest podstawową strategią kontrolowania inflacji.

Perspektywy: długa droga do celu inflacyjnego

Protokół przedstawia bank centralny, który rozumie obecną sytuację niepewności utrzymującej się zarówno na froncie krajowym, jak i globalnym.

Amerykańskie cła pogarszają perspektywy inflacji, dodając nową niepewność dla decydentów, którzy muszą uważać na efekty drugiej rundy i nastroje rynkowe.

Kilka wskaźników finansowych sugeruje słabnięcie presji inflacyjnej, ale bank centralny wydaje się być zaangażowany w restrykcyjną politykę do czasu, aż oczekiwania rynkowe zostaną całkowicie zakotwiczone.

Oznacza to, że obniżki stóp procentowych nie wchodzą w rachubę w perspektywie krótkoterminowej, a bank przedkłada stabilność cen nad krótkoterminowe wzrosty.

Brazylijskie władze monetarne biją na alarm w związku ze znacznie dłuższą liną monetarną i ani inflacja cenowa, ani warunki handlu zagranicznego nie przyniosą dużej ulgi w stabilizujących się wiatrach wciąż wysokich oczekiwań inflacyjnych, pozostawiając brazylijski bank centralny jako kotwicę w zmieniającej się gospodarce.