Inflacja w Meksyku osiąga wieloletnie minimum, ale stopa bazowa utrzymuje presję na Banxico

Stopa inflacji zasadniczej w Meksyku gwałtownie spadła w lipcu, osiągając najniższy poziom od grudnia 2020 r., wynika z danych opublikowanych w czwartek przez krajową agencję statystyczną INEGI.

Roczna stopa inflacji spadła do 3,51 proc. z 4,32 proc. w czerwcu i nieco poniżej oczekiwań ekonomistów na poziomie 3,53 proc.

Najnowszy odczyt sygnalizuje wyraźne spowolnienie wzrostu cen konsumpcyjnych w drugiej co do wielkości gospodarce Ameryki Łacińskiej.

W ujęciu miesięcznym ceny konsumpcyjne wzrosły o 0,27%, zgodnie z prognozami rynkowymi.

Spowolnienie inflacji wskazuje na złagodzenie presji cenowej w szerokim zakresie towarów i usług, co daje pewną ulgę decydentom politycznym w poruszaniu się po zmieniającym się krajobrazie gospodarczym.

Inflacja bazowa utrzymuje się powyżej celu inwestycyjnego

Inflacja bazowa w Meksyku utrzymała się w lipcu na podwyższonym poziomie, co wzmocniło obawy o bazową presję cenową i podważyło rosnące zaufanie banku centralnego do niedawnego spadku inflacji ogółem.

Według danych krajowej agencji statystycznej INEGI, bazowe ceny konsumpcyjne – które nie obejmują zmiennych pozycji, takich jak żywność i energia – wzrosły o 4,23% rok do roku, nieznacznie poniżej 4,24% w czerwcu i są zgodne z oczekiwaniami rynku.

Liczba ta pozostaje znacznie powyżej celu Banku Meksyku wynoszącego 3 proc., przy akceptowalnym przedziale plus minus jeden punkt procentowy.

W ujęciu miesięcznym ceny bazowe wzrosły o 0,31%, również zgodnie z oczekiwaniami.

Inflacja ogółem znacznie spadła, ale utrzymywanie się wysokiej inflacji bazowej sugeruje utrzymującą się presję cenową w kilku segmentach gospodarki.

Utrzymująca się wysoka inflacja bazowa komplikuje zdolność banku centralnego do zmiany nastawienia polityki pieniężnej do bardziej akomodacyjnego nastawienia polityki pieniężnej.

Pomimo poprawy szerokich danych o inflacji, lepkość inflacji bazowej wskazuje, że w niektórych sektorach utrzymuje się znaczna inercja, co ogranicza możliwości krótkoterminowego luzowania polityki przez Banxico.

Rynki patrzą na kolejny ruch Banxico

Dane o inflacji zostały opublikowane zaledwie kilka godzin przed oczekiwanym ogłoszeniem stóp procentowych przez Banxico.

Analitycy i inwestorzy czekają, aby zobaczyć, czy bank centralny będzie kontynuował ostatnie luzowanie polityki pieniężnej, czy też przyjmie bardziej ostrożne nastawienie.

Banxico obniżył swoją referencyjną stopę procentową o 50 punktów bazowych do 8% na czerwcowym posiedzeniu, co jest czwartą obniżką z rzędu.

Decyzja nie została jednak podjęta jednogłośnie.

Zastępca gubernatora Jonathan Heath głosował za utrzymaniem stopy procentowej na stałym poziomie, wyrażając obawy o inflację bazową i globalny rozwój sytuacji monetarnej.

Protokół z czerwcowego posiedzenia ujawnił, że czterej członkowie zarządu, którzy poparli obniżkę, uznali perspektywę bardziej stopniowego podejścia do przyszłych wyborów dotyczących stóp procentowych.

Wytyczne te wywołały spekulacje, że Banxico zdecyduje się na skromną obniżkę o 25 punktów bazowych na sierpniowym posiedzeniu.

Spadek o 25 punktów bazowych spowodowałby, że referencyjna stopa procentowa kredytu spadłaby do 7,75%.

Biorąc pod uwagę, że inflacja bazowa utrzymuje się powyżej celu, w połączeniu z podwyższoną niepewnością co do globalnych perspektyw gospodarczych, najbardziej prawdopodobna ścieżka dla Banxico w przyszłości jest stopniowa, a nie odważna.