Prognozy inflacji w Brazylii spadają już 12. tydzień, ponieważ raport główny pokazuje stabilne perspektywy PKB

Oczekiwania inflacyjne w Brazylii nadal spadały, a analitycy zaznaczyli dwunasty tydzień z rzędu rewizji w dół w opublikowanym w poniedziałek (18 sierpnia) raporcie Focus Banku Centralnego.

Benchmarkowy wskaźnik cen towarów i usług konsumpcyjnych (IPCA) prognozowany na 2025 r. został obniżony do 4,95% z 5,05%.

Prognozy na 2026 r. również spadły do 4,40% z 4,41%, podczas gdy prognozy na lata 2027 i 2028 zostały utrzymane na poziomie odpowiednio 4,00% i 3,80%.

Pomimo poprawy perspektyw inflacyjnych, oczekiwania dotyczące podstawowej stopy procentowej Selic w tym roku pozostały na stałym poziomie 15% ósmy tydzień z rzędu, co sugeruje brak zmiany w projekcjach polityki pieniężnej w najbliższym czasie.

IGP-M, kolejny kluczowy wskaźnik inflacji powszechnie stosowany w umowach i korektach czynszów, również uległ rewizji.

Szacunki na 2025 r. spadły do 1,13% z 1,28%, natomiast projekcja na 2026 r. została obniżona do 4,32% z 4,40%.

Prognozy na lata 2027 i 2028 utrzymywały się na poziomie 4,00% i 3,96%.

Regulowane oczekiwania cenowe w ramach IPCA wykazywały mieszane ruchy.

Prognoza na 2025 r. wzrosła do 4,72 proc. z 4,71 proc., a prognoza na 2026 r. nieznacznie wzrosła do 4,18 proc. z 4,17 proc.

Szacunki na 2027 r. pozostały niezmienione na poziomie 4,00%, podczas gdy prognoza na 2028 r. nieznacznie spadła do 3,71% z 3,72%.

Lipcowa inflacja spowolniła bardziej niż oczekiwano

Inflacja konsumencka w Brazylii była w lipcu niższa niż oczekiwano, ponieważ spadek cen żywności nadal przynosił ulgę gospodarstwom domowym, wynika z danych agencji statystycznej IBGE.

IPCA, benchmarkowy indeks inflacji dla tego kraju, wzrósł w lipcu o 0,26%, nieco powyżej czerwcowego wzrostu o 0,24%, ale poniżej prognoz ekonomistów na poziomie 0,37%.

Spowolnienie odzwierciedlało drugi z rzędu miesięczny spadek cen żywności i napojów, który zniwelował zyski w innych kategoriach.

Największy udział w miesięcznym wzroście miały koszty mieszkaniowe, napędzane wyższymi taryfami za energię elektryczną.

Tymczasem spadki cen odzieży i komunikacji pomogły utrzymać główny wynik poniżej oczekiwań.

Prognozy PKB utrzymują skromną ścieżkę wzrostu

Perspektywy wzrostu PKB Brazylii w najnowszych projekcjach pozostały zasadniczo stabilne, co podkreśla utrzymującą się ostrożność co do trajektorii gospodarczej tego kraju pomimo złagodzenia oczekiwań inflacyjnych.

Prognoza na 2025 r. utrzymała się na poziomie 2,21%, sygnalizując dalsze oczekiwanie na umiarkowany wzrost w przyszłym roku.

Szacunki na 2026 r. pozostały niezmienione i wyniosły 1,87%, podczas gdy projekcja na 2027 r. spadła do 1,87% z 1,93%.

Prognoza na 2028 r. została utrzymana na poziomie 2,00%, na którym utrzymuje się przez 75 kolejnych tygodni.

Stagnacja perspektyw podkreśla sceptycyzm inwestorów i analityków co do tego, że poprawa dynamiki inflacji przełoży się na znaczące przyspieszenie średnioterminowych wyników gospodarczych Brazylii.

Prognoza stopy procentowej Selic sygnalizuje nadchodzące stopniowe łagodzenie

Perspektywy stóp procentowych w Brazylii wskazują na stopniową ścieżkę luzowania polityki pieniężnej, przy czym prognozy sugerują powolny proces normalizacji pomimo obecnych restrykcyjnych ustawień politycznych.

Benchmarkowa prognoza stopy procentowej Selic na 2025 r. pozostała niezmieniona na poziomie 15,00%, choć inwestorzy nadal oczekują, że obniżki rozpoczną się od tego poziomu.

Na 2026 r. projekcja wyniosła 12,50%, podczas gdy szacunki na 2027 r. pozostały na poziomie 10,50%.

Długoterminowa perspektywa na 2028 r. została utrzymana na poziomie 10,00%, a wartość ta utrzymuje się na stałym poziomie od 34 tygodni.

Prognozy wskazują, że oczekuje się, że decydenci utrzymają ostrożne stanowisko, przy czym obniżki stóp będą postępować powoli wraz z poprawą oczekiwań inflacyjnych, ale perspektywy wzrostu gospodarczego pozostaną słabe.