Wnioski płynące z imponującego wzrostu gospodarczego Dubaju

Kiedyś Dubaj był przystankiem. Dziś jest celem i, co ważniejsze, platformą.

Emirat połączył twardą infrastrukturę z szybkim tworzeniem przepisów i jasnym planem.

I chociaż większość gospodarek obiecuje taką mieszankę, bardzo niewiele z nich dostarcza ją tak konsekwentnie.

Co pokazuje karta wyników?

W pierwszym kwartale 2025 r. gospodarka Dubaju wzrosła o 4% rok do roku do 119,7 mld AED.

Nastąpiło to po stałym wzroście w ujęciu realnym w 2024 r. i potwierdza dynamikę w sektorze niezwiązanym z ropą naftową.

Turystyka ustanowiła kolejny rekord w zeszłym roku z 18,72 mln międzynarodowych gości, a w pierwszej połowie 2025 r. osiągnęła 9,88 mln, co oznacza wzrost o 6%.

Puls operacyjny pozostaje solidny, ponieważ indeks PMI dla sektora pozanaftowego w Dubaju wzrósł w lipcu do 53,5, co wskazuje na kontynuację dynamiki gospodarczej.

Lotnictwo jest w rozkroku. Międzynarodowy Port Lotniczy w Dubaju obsłużył rekordową liczbę 92,3 mln pasażerów w 2024 r. i 46 mln w pierwszej połowie 2025 r., co jest najbardziej ruchliwym początkiem roku w historii.

Przepustowość prawdopodobnie ponownie wzrośnie, gdy nowy terminal w Al Maktoum International zostanie uruchomiony.

Finanse się pogłębiły. Międzynarodowe Centrum Finansowe w Dubaju odnotowało rekordowe przychody w 2024 r. w wysokości 1,78 mld AED i 6 920 aktywnych firm.

Do czerwca 2025 r. liczba aktywnych firm osiągnęła 7 700, ponieważ fundusze hedgingowe, zarządzający aktywami i biura rodzinne zwiększyły skalę.

Handel i logistyka pozostają silnymi siłami napędowymi gospodarki Dubaju.

Światowe porty DP World przeładowały 88,3 mln TEU w 2024 r., podczas gdy Jebel Ali przeładował około 15,5 mln TEU, co jest najlepszym rokiem od 2015 r.

Przepływy te wzmacniają rolę Dubaju jako centrum dystrybucyjnego na Bliskim Wschodzie, w Afryce i Azji Południowej.

Co zmieniło się pod maską?

Trzy zmiany w polityce miały większe znaczenie niż cokolwiek innego dla wyniku, jaki inwestorzy widzą dzisiaj.

Po pierwsze, jasny plan 10-letni. Agenda D33 ma na celu podwojenie gospodarki do 2033 r., zwiększenie skumulowanego handlu do 25,6 bln AED, przyciągnięcie 650 mld AED bezpośrednich inwestycji zagranicznych (BIZ) i wygenerowanie 100 mld AED rocznie z transformacji cyfrowej.

Program ten dostosowuje ministerstwa, strefy wolnocłowe i przedsiębiorstwa państwowe do wymiernych celów.

Po drugie, zasady, które przyciągają kapitał, nie strasząc organów regulacyjnych.

Zjednoczone Emiraty Arabskie wprowadziły federalny 9-procentowy podatek od osób prawnych na lata obrotowe rozpoczynające się w czerwcu 2023 r. i przyjęły 15-procentowy dodatek w ramach drugiego filaru OECD od stycznia 2025 r. dla dużych przedsiębiorstw wielonarodowych.

Kraj ten opuścił "szarą listę" FATF w lutym 2024 r., a UE usunęła Zjednoczone Emiraty Arabskie z listy wysokiego ryzyka w lipcu 2025 r.

Razem ta kombinacja sprawiła, że podatki były proste, a jednocześnie wdrożono wyższe standardy zgodności.

Po trzecie, przepustowość przed zatłoczeniem. Dubaj potwierdził budowę nowego terminalu na lotnisku Al Maktoum International o wartości 35 mld USD, zaprojektowanego dla 260 mln pasażerów rocznie.

Jest to zakład na skalę, który blokuje efekty sieciowe w turystyce, ładunkach i wydarzeniach.

Wreszcie, cyfryzacja jest mnożnikiem, który wyjaśnia przewagę Dubaju w zakresie szybkości.

Kraj zakończył swój program rządowy bez papieru w 2021 roku.

Digital Dubai informuje o niemal powszechnej cyfryzacji usług, która zmniejsza tarcia między mieszkańcami a firmami oraz skraca czas między pomysłem a licencją.

Czy wzrost jest szeroki czy wąski?

Koło zamachowe jest bardziej zróżnicowane, a nie dotyczy jednego sektora. Lotnictwo napędza turystykę i handel.

Handel zasila logistykę i handel detaliczny. Finanse monetyzują regionalne oszczędności i globalne napływy. Nieruchomości monetyzują napływ talentów i bogactwa.

Rynki kapitałowe pomagają obecnie w recyklingu aktywów publicznych do portfeli prywatnych.

Na przykład IPO Parkina przyciągnęło zamówienia o wartości 259 miliardów AED i zostało nadsubskrybowane 165 razy, według firmy i Dubajskiego Rynku Finansowego.

IPO Dubai Taxi , które miało miejsce kilka miesięcy wcześniej, było objęte 130-krotnym pokryciem. Głębokie księgi zleceń to nie chwilowa moda.

Ujawniają one pulę lokalnych i międzynarodowych pieniędzy, które ufają rurociągowi i zarządzaniu po wejściu na giełdę.

Luksusowe mieszkania pozostają magnesem dla mobilnego bogactwa. Szacunki Knight Frank Ceny biletów na najlepsze rynki Dubaju wzrosły o 17,8% w ciągu roku do marca 2025 roku.

Miasto przewodziło globalnej sprzedaży przekraczającej 10 milionów dolarów w 2024 roku. Dotyczy to zarówno popytu, jak i podaży.

Pojawiają się nowe zasoby, ale najciaśniejszymi segmentami pozostają nabrzeża i markowe rezydencje.

Pytanie polityczne nie brzmi, jak zatrzymać inwestycje. Chodzi o to, jak przyspieszyć realizację dostaw i chronić przystępność cenową dla kluczowych pracowników.

Finanse przesuwają się z poziomu śladu na głębokość. Przychody DIFC w 2024 r. wzrosły o 37%, a zysk operacyjny o 55%.

Do połowy 2025 r. w centrum zatrudniono więcej menedżerów, funduszy i specjalistów ds. usług.

Korzysta z neutralności strefy czasowej, angielskich sądów i fali bogactwa przenoszącego się do Zjednoczonych Emiratów Arabskich.

Ulepszenia AML i przejrzystość podatkowa obniżyły koszty prowadzenia działalności gospodarczej, które liczą się bardziej niż slogany.

Dlaczego ta kombinacja polityk zadziałała?

Sekwencjonowanie pokonało slogany w przypadku Dubaju. Rząd nałożył na siebie wiarygodne reformy w kolejności zrozumiałej dla rynków.

Wyczyść zbiór zasad i dane. Dodajmy do tego umiarkowane opodatkowanie, które poszerza bazę inwestorów, nie zabijając przy tym konkurencyjności.

Zobowiąż się do osiągnięcia zdolności, którą kontrahenci mogą gwarantować długimi kontraktami. Decyzje FATF i UE obniżają koszty przestrzegania przepisów.

Podatek korporacyjny dał globalnym dyrektorom finansowym jasny model. Cele D33 poinformowały zarządy, że dzisiejsze zatwierdzenia są zgodne z dziesięcioletnim planem.

Miasto usunęło również drobne tarcia na dużą skalę. Rząd w pełni rezygnujący z papieru skraca harmonogramy uruchamiania i zmniejsza pokusę obejścia systemu.

Gdy główne lotnisko ma rekordowy ruch i finansowany jest nowy megaterminal, linie lotnicze i hotele mogą planować wieloletnie rozkłady lotów i zapasy.

Polityka dotycząca talentów zrobiła resztę. Według Henley & Partners wizy długoterminowe i przewidywalne zasady pobytu przyciągnęły prognozowany napływ netto osób o wysokich dochodach w 2025 roku.

Za to bogactwo nie kupuje się tylko willi. Zbiera fundusze, funduje szkoły i działa na rzecz lepszej opieki zdrowotnej i rozrywki.

Firmy mogą wtedy zatrudniać i utrzymywać wykwalifikowanych pracowników. Pętla się zaciska.

Czego inne gospodarki mogą się teraz nauczyć?

Węzły o średnich dochodach z portami i liniami lotniczymi mogą podnieść ten podręcznik. Oznacza to, że zaczynasz od dwóch lub trzech flagowych zakładów, a nie pięćdziesięciu.

Dla bramy śródziemnomorskiej, takiej jak Grecja, może to oznaczać ujednolicony plan obejmujący lotnictwo, turystykę i wydarzenia oraz opublikowany plan koncesyjny z napiętymi harmonogramami.

W przypadku Maroka i Turcji ściślejsze powiązanie wolnych obszarów logistycznych z portami i ustanowienie sądów handlowych zgodnie z prawem angielskim w celu złagodzenia sporów transgranicznych.

W przypadku Malezji i Wietnamu połączenie piaskownic fintech z kredytami eksportowymi i ustanowienie krajowego celu bez papierowej dokumentacji za pomocą zewnętrznego audytu.

Wzorzec jest oczywisty: wybierz węzły, które tworzą efekty sieciowe w Twojej lokalizacji geograficznej. Napisz zasady, z którymi duży kapitał może żyć.

Dostarczaj moce przerobowe przed szczytami zapotrzebowania. Opublikuj 10-letnią tablicę wyników, która przetrwa wybory.

Wybory fiskalne powinny być celowo nudne. Niska, szeroka stawka podatku dochodowego od osób prawnych, która jest zgodna z OECD, sprawia, że przedsiębiorstwa wielonarodowe pozostają w czołówce.

Ukierunkowane opłaty i przechwytywanie wartości gruntów mogą finansować infrastrukturę, nie odstraszając podmiotów działających na dużą skalę.

Rynki kapitałowe zazwyczaj potrzebują rurociągu. Wymień aktywa miejskie generujące gotówkę z wiarygodnym zarządzaniem, aby zapewnić krajowym oszczędzającym miejsce do inwestowania. Szybkość to strategia w praktyce, a nie retoryka.

Czas na zezwolenie, czas na wizę, czas na podłączenie do sieci i czas na wyrok sądowy to cztery zegary, które mają znaczenie.

Przewaga Dubaju to nie tylko szkło i stal. Chodzi o to, jak szybko działają teraz te cztery zegary.