Akcje WH Smith spadły o 40% po błędzie księgowym o wartości 30 milionów funtów w Ameryce Północnej

Akcje WH Smith spadły w czwartek o prawie 40% po tym, jak sprzedawca turystyczny ujawnił, że zawyżył zyski w swoim oddziale w Ameryce Północnej, co wymusiło gwałtowne obniżenie rocznej prognozy zysku.

Firma poinformowała, że przegląd finansowy wykazał, że dochody dostawców w regionie zostały zaksięgowane zbyt wcześnie, co zawyżało oczekiwania dotyczące zysku handlowego o około 30 milionów funtów (40,34 miliona dolarów).

Odkrycie obniżyło oczekiwany zysk oddziału do około 25 milionów funtów, czyli mniej niż połowę wcześniejszych szacunków wynoszących 55 milionów funtów.

W rezultacie, WH Smith przewiduje obecnie, że zysk grupy przed opodatkowaniem za rok kończący się 31 sierpnia wyniesie około 110 milionów funtów, czyli znacznie mniej niż 156,9 miliona funtów prognozowanych przez analityków ankietowanych przez LSEG.

Rozpoczęto niezależny przegląd; szok w porównaniu z zawyżeniem zysku Tesco

Firma poinformowała, że zleciła Deloitte przeprowadzenie niezależnego i kompleksowego przeglądu kwestii księgowych.

"Grupa przedstawi dalszą aktualizację podczas wstępnego ogłoszenia wyników" – powiedział inwestorom WH Smith.

Ostrzeżenie o zyskach wstrząsnęło inwestorami i ożywiło wspomnienia o skandalach księgowych w brytyjskim sektorze detalicznym.

Analityk Nick Bubb powiedział, że ogłoszenie "poszło w dół jak ołowiany balon dla inwestorów" i porównał szok do zawyżonego zysku Tesco w 2014 roku, chociaż nie ma sugestii, że przypadek WH Smith jest powiązany z podobnymi praktykami.

Tesco ujawniło w 2014 roku, że zawyżyło zyski o 326 milionów funtów po błędnym zaksięgowaniu płatności dla dostawców powiązanych z celami marketingowymi i sprzedażowymi, skandal, którego przezwyciężenie zajęło lata.

Błąd księgowy WH Smith nie jest związany z tymi samymi problemami.

Reakcja rynku i obawy o zadłużenie

Ostra wyprzedaż spowodowała, że akcje WH Smith osiągnęły najniższy poziom od marca 2020 r., co czyni je największymi procentowymi spadkami w indeksie średnich spółek FTSE.

Wiadomość ta pojawiła się zaledwie kilka miesięcy po tym, jak firma sprzedała swoje główne ulice handlowe w Wielkiej Brytanii, aby w pełni skupić się na działalności detalicznej w branży turystycznej.

Ameryka Północna, drugi co do wielkości rynek, była kluczowym filarem wzrostu, odpowiadając za około 20% przychodów grupy w roku fiskalnym 2024.

Jednak jego agresywna ekspansja zbiegła się w czasie z rosnącym zadłużeniem, wywierając presję na rezerwy gotówkowe w czasie zwiększonej globalnej niepewności gospodarczej w sektorze turystycznym.

Analitycy twierdzą, że rozwój sytuacji będzie wywierał presję na cenę akcji w najbliższym czasie

Komentatorzy rynkowi ostrzegali, że błąd księgowy może podważyć zaufanie inwestorów.

Analitycy JPMorgan stwierdzili, że rozwój sytuacji jest "dużą negatywną niespodzianką" i ostrzegli, że pytania o przejrzystość księgowości będą się utrzymywać, co odbije się na nastrojach w najbliższym czasie.

"Rodzi to szereg problemów związanych z jego księgowością, które prawdopodobnie nie zostaną wyjaśnione od razu, a w międzyczasie prawdopodobnie będą hamować akcje" – stwierdzili.

Dan Coatsworth z AJ Bell nazwał aktualizację "niczym innym jak katastrofą", dodając, że podsyci ona obawy przed dalszymi problemami.

"WH Smith musi szybko uporać się z problemem księgowości jednostek w Ameryce Północnej i wprowadzić niezbędne zmiany, aby odbudować wiarygodność na rynku" – powiedział Coatsworth.

Analitycy RBC uderzyli jednak w bardziej wyważoną nutę, mówiąc, że WH Smith powinien być w stanie odzyskać większość zawyżonych zysków w przyszłych latach, przy czym natychmiastowy wpływ ograniczy się do niewielkiego uderzenia w gotówkę.

Dodali, że WH Smith ma potencjał, aby powrócić do silnego długoterminowego wzrostu podróży ze zwrotami gotówkowymi, ale trwa to dłużej niż się spodziewali.

Na razie WH Smith stoi przed wyzwaniem zapewnienia inwestorów, że jego kontrola jest solidna, a ekspansja w Ameryce Północnej, która jest centralnym elementem strategii wzrostu, może pozostać na dobrej drodze pomimo niepowodzenia.