Wzrost PKB Indii osiągnął 7,8% w Q1 FY26, napędzany przez wydatki publiczne, usługi

Gospodarka Indii rozpoczęła nowy rok finansowy na mocniejszym niż oczekiwano poziomie, a produkt krajowy brutto (PKB) wzrósł o 7,8% w kwartale kwiecień-czerwiec FY26, zgodnie z danymi Narodowego Urzędu Statystycznego (NSO).

Odczyt był najwyższy od pięciu kwartałów i przekroczył prognozy ekonomistów na poziomie od 6,3% do 7%. Bank Rezerw Indii (RBI) spodziewał się wzrostu na poziomie 6,5%.

Odbicie to nastąpiło po tym, jak PKB spowolnił do 6,7% w tym samym okresie rok wcześniej, co sprawia, że najnowszy odczyt jest istotny dla decydentów, inwestorów i globalnych obserwatorów śledzących tempo ożywienia w Indiach.

Dane o PKB i wyniki sektorowe

Realny PKB w cenach stałych w Q1 FY26 oszacowano na 47,89 lakh crore, w porównaniu z 44,42 lakh crore w Q1 FY25, co odzwierciedla wzrost o 7,8%.

Nominalny PKB w cenach bieżących wyniósł 86,05 lakh crore, w porównaniu do 79,08 lakh crore w tym samym okresie ubiegłego roku, odnotowując wzrost o 8,8%.

Rolnictwo i górnictwo, które stanowią sektor podstawowy, wzrosły w czerwcu o 2,8%, w porównaniu z 2,2% rok wcześniej.

Samo rolnictwo wzrosło o 3,7% w porównaniu z 1,5% w zeszłym roku, podczas gdy sektor wydobywczy skurczył się o 3,1% po wzroście o 6,6% w I kwartale FY25.

Sektor wtórny, obejmujący produkcję i energię elektryczną, odnotował wzrost o 7%.

Produkcja wzrosła o 7,7 proc., nieco wyżej niż 7,6 proc. odnotowane w zeszłym roku, podczas gdy ogólny wzrost sektora wtórnego spadł z 8,6 proc. w poprzednim roku fiskalnym.

Usługi, które dominują w gospodarce Indii, przewodziły wzrostom z 9,3% wzrostem. Handel, hotelarstwo, transport, komunikacja i radiofonia wzrosły o 8,6 proc. w porównaniu z 5,4 proc. rok wcześniej.

Usługi finansowe, nieruchomości i usługi profesjonalne odnotowały wzrost o 9,5%, w porównaniu z 6,6% w tym samym kwartale ubiegłego roku. Administracja publiczna i obrona również odnotowały znaczne postępy (9,8 proc.) w porównaniu z 9 proc. poprzednio.

Wydatki publiczne jako siła napędowa wzrostu

Kluczowym czynnikiem okazały się wydatki rządowe, przy czym wydatki inwestycyjne Centrum wzrosły w pierwszym kwartale o 52% rok do roku. Wspierało to działalność budowlaną i wzmacniało popyt w powiązanych branżach.

Rolnictwo również skorzystało na zwiększonych wydatkach, podczas gdy wskaźniki o wysokiej częstotliwości, takie jak pobór podatku od towarów i usług, ruch towarowy w lotnictwie i produkcja stali, wykazały znaczną poprawę.

Eksport towarów i usług wzrósł o 5,9% w I kwartale FY26, do czego przyczynił się popyt ze strony gospodarek takich jak USA. Budownictwo i rolnictwo zostały oznaczone jako sektory o wyższym niż oczekiwano wzroście.

Ekonomiści spodziewają się obecnie, że w nadchodzących kwartałach PKB będzie nadal wspierany przez wydatki publiczne, popyt na obszarach wiejskich i prężny sektor usług.

Ryzyko związane z cłami i handlem światowym

Podczas gdy popyt krajowy nadal napędza gospodarkę Indii, ryzyko związane z handlem światowym pozostaje.

Cła nałożone przez administrację amerykańską – początkowo 25 proc. na import z Indii, a następnie podniesione do 50 proc. z powodu opłaty związanej z handlem rosyjską ropą – mogą zaważyć na wzroście.

Eksperci oszacowali, że wpływ tych ceł może zmniejszyć całoroczny wzrost o 30 punktów bazowych, jeśli zostanie utrzymany.

Mimo to ekonomiści wskazują na stosunkowo zamkniętą gospodarkę Indii jako bufor. Biorąc pod uwagę, że popyt krajowy znajduje się w centrum wzrostu, ryzyko związane z podwyżkami ceł uważa się za mniej dotkliwe.

Bank Światowy i MFW spodziewają się, że PKB Indii wzrośnie odpowiednio o 6,3% i 6,4% w FY26, utrzymując kraj wśród najszybciej rozwijających się gospodarek świata.

Patrząc w przyszłość, racjonalizacja podatku od towarów i usług, możliwe obniżki stóp procentowych przez Komitet Polityki Pieniężnej RBI (MPC) oraz korzystny monsun mogą wspierać konsumpcję.

W połączeniu z wydatkami rządowymi na infrastrukturę i silnym wzrostem sektora usług, czynniki te mogą utrzymać dynamikę pomimo zagrożeń zewnętrznych.