Turcja obniża prognozę PKB w 2025 r. do 3,3 proc., podczas gdy inflacja ma wynieść 28,5 proc

Bloomberg donosi, że Turcja ostro zrewidowała swoją gospodarkę, sygnalizując zmianę polityki, która stawia stabilność cen przed szybkim wzrostem.

Nowy rządowy program średnioterminowy, zaprezentowany w niedzielę, przewiduje, że produkt krajowy brutto (PKB) wzrośnie w 2025 r. o 3,3 proc., czyli o mniej niż 4 proc. cel wzrostu ustalony rok wcześniej.

Prognoza na 2026 r. również została obniżona do 3,8 proc. w porównaniu z poprzednimi 4,5 proc.

Korekty następują w momencie, gdy decydenci zmagają się z inflacją, która jest ponad sześciokrotnie wyższa od oficjalnego celu 5%, co wymusza równowagę między schłodzeniem cen a utrzymaniem gospodarki o wartości 1,4 biliona dolarów z dala od recesji.

Oczekiwania dotyczące wzrostu spadają poniżej długoterminowej średniej

Zrewidowane 3,3-procentowe tempo wzrostu do 2025 r. jest niższe od średniego tempa, jakie Turcja odnotowała w ciągu ostatnich dwóch dekad.

Choć szacunki te są nieco wyższe niż 3,5 proc., zdaniem ekspertów podkreślają one znaczne odejście od wcześniejszych ambicji.

Wydaje się, że rząd jest obecnie skłonny poświęcić część impetu wzrostu, aby powstrzymać inflację. Sygnalizuje to zmianę w stosunku do polityki, która wcześniej opierała się na silnym popycie konsumpcyjnym i tanich kredytach w celu napędzania ekspansji.

Turecki bank centralny zaczął obniżać stopy procentowe w lipcu i oczekuje się, że ruch ten będzie kontynuowany stopniowo, ale wszelkie luzowanie pozostanie ostrożne, aby zapobiec pogorszeniu się presji inflacyjnej.

Prognozowana inflacja na poziomie 28,5% w 2025 r.

W programie średnioterminowym dokonano istotnej korekty oczekiwań inflacyjnych. Obecnie prognozuje się, że ceny konsumpcyjne zakończą 2025 r. na poziomie 28,5 proc., w porównaniu z 17,5 proc. szacunkami z ubiegłego roku.

W dalszej perspektywie inflacja w 2026 spadnie do 16%, zrewidowana w górę z wcześniejszej prognozy 9,7%.

Nowe wytyczne są zasadniczo zgodne z sierpniowymi projekcjami banku centralnego, które umieściły inflację na koniec 2025 r. w przedziale 25–29%.

Wskazuje to na zbieżne nastawienie decydentów, ale także na to, jak trwały jest wzrost cen pomimo restrykcyjnych środków monetarnych i fiskalnych.

Oczekiwania gospodarstw domowych pozostają podwyższone, a zachowania związane z wydatkami nie spowolniły tak bardzo, jak przewidywały władze.

Rosnący deficyt budżetowy i koszty odbudowy

Wraz z rewizją wzrostu gospodarczego i inflacji Turcja podniosła prognozę deficytu budżetowego. Obecnie oczekuje się, że w 2025 r. niedobór wyniesie 3,6 % PKB, czyli o pół punktu procentowego więcej niż wcześniej prognozowano.

Powiększająca się luka odzwierciedla zwiększone wydatki rządowe, w szczególności na odbudowę na południowym wschodzie po niszczycielskich trzęsieniach ziemi w 2023 roku.

Minister skarbu i finansów Mehmet Simsek wprowadził nowe podatki dla gospodarstw domowych i przedsiębiorstw, aby sprostać wyższym wymaganiom fiskalnym.

Chociaż środki te mają na celu ustabilizowanie finansów publicznych, wywierają one również dodatkową presję na konsumentów i przedsiębiorstwa, które już teraz borykają się z wyższymi kosztami finansowania zewnętrznego.

Przedsiębiorstwa i gospodarstwa domowe pod presją

Rządowa strategia przywrócenia równowagi gospodarczej sprawiła, że przedsiębiorstwa i gospodarstwa domowe znalazły się w trudnej sytuacji. Firmy informują, że wysokie stopy procentowe znacznie zmniejszyły zyski, ograniczając możliwości inwestycyjne.

Jednocześnie gospodarstwa domowe nadal oczekują podwyższonej inflacji, która utrzyma wyższą niż oczekiwano konsumpcję i komplikuje zadanie decydentów polegające na spowolnieniu popytu.

Cykl ten ilustruje wyzwanie stojące przed Ankarą: zbyt szybkie złagodzenie warunków monetarnych może ponownie pobudzić wzrost cen, ale utrzymanie wysokich kosztów finansowania zewnętrznego grozi zdławieniem inwestycji i podsyceniem niezadowolenia.

Wraz ze zmniejszeniem celów wzrostu gospodarczego i podniesieniem prognoz inflacji Turcja wkracza w okres, w którym polityka polityczna koncentruje się na stabilizacji, nawet jeśli oznacza to zerwanie z latami szybszej ekspansji.