Francuski prezydent Macron stoi przed trudnymi wyborami po upadku rządu Bayrou

Francja weszła w nowy etap turbulencji politycznych i finansowych po tym, jak premier François Bayrou i jego centrowy rząd mniejszościowy przegrali głosowanie nad wotum zaufania w parlamencie.

W poniedziałek 364 deputowanych głosowało przeciwko rządowi, a tylko 194 za, co spowodowało upadek administracji.

Głosowanie nastąpiło po miesiącach sporów o budżet na 2026 r., w którym Bayrou nie był w stanie zapewnić wystarczającego poparcia dla planów mających na celu rozwiązanie problemu deficytu na poziomie 5,8% PKB w 2024 r.

Jego propozycje zakładały cięcia w wysokości 44 mld euro w przyszłym roku, aby obniżyć deficyt do 4,6 proc. do 2026 r.

Francja będzie miała piątego premiera w ciągu dwóch lat?

Dymisja Bayrou, która ma zostać złożona na ręce prezydenta Emmanuela Macrona we wtorek, oznacza, że Francja przygotowuje się do wyboru piątego premiera w ciągu niespełna dwóch lat.

Macron ma kilka możliwości, ale żadna z nich nie jest prosta.

Mógłby nominować innego centrowego sojusznika, utworzyć technokratyczny gabinet lub rozwiązać parlament i rozpisać przedterminowe wybory. Wszystkie niosą ze sobą ryzyko.

Przedterminowe wybory mogą wzmocnić skrajnie prawicowe Zjednoczenie Narodowe lub skrajnie lewicową Francję Nieugiętą, które wzywają do nowych sondaży.

Technokratyczny gabinet prawdopodobnie spotkałby się z taką samą opozycją wobec cięć budżetowych.

Macron może ponownie zwrócić się ku figurze centrowej, która może zjednoczyć rozbite bloki, ale wypracowanie konsensusu pozostaje trudne w podzielonym Zgromadzeniu Narodowym.

Rynki stabilne, ale nieufne wobec konsolidacji fiskalnej

Pomimo przewrotu politycznego, rynki finansowe wykazały jedynie stonowaną reakcję.

We wtorek rano indeks CAC 40 otworzył się 0,25% wyżej, podczas gdy rentowności 10-letnich benchmarkowych obligacji Francji wzrosły nieznacznie o 2 punkty bazowe do 3,4755%.

Analitycy sugerowali, że spokojna reakcja odzwierciedla oczekiwania, że ktokolwiek przejmie władzę, nadal będzie musiał dążyć do konsolidacji fiskalnej.

Według Deutsche Banku, następny rząd będzie potrzebował wsparcia zarówno centrolewicowych socjalistów, jak i centroprawicowej koalicji, aby przeforsować środki budżetowe.

JPMorgan zauważył, że Macron może próbować zbudować wielką koalicję, choć takie rozwiązania są rzadkością we francuskiej polityce.

Nasila się walka o budżet przed przeglądem agencji Fitch

U podstaw kryzysu leży walka Francji o naprawę finansów publicznych.

Przy deficycie na poziomie 5,8% PKB i rosnącym zadłużeniu publicznym, agencja ratingowa Fitch Ratings ma w tym tygodniu opublikować aktualizację sytuacji kredytowej kraju.

Fitch utrzymuje obecnie Francję na poziomie AA- z negatywną perspektywą, a jakiekolwiek obniżenie ratingu może spowodować wzrost kosztów finansowania zewnętrznego.

Związki zawodowe już planują ogólnokrajowe protesty 10 i 18 września przeciwko proponowanym środkom oszczędnościowym, co zwiększa presję na nowy rząd.

Partie polityczne są podzielone co do tego, jak osiągnąć redukcję deficytu.

Podczas gdy wiele osób zgadza się, że sytuacja fiskalna jest nie do utrzymania, różnice dotyczą metod: niektórzy opowiadają się za reformą opieki społecznej, podczas gdy inni za podwyżkami podatków.

Analitycy ostrzegają, że przyszłe rządy nie będą w stanie uniknąć zaostrzenia fiskalnego.

Francja nie ma jednak silnej tradycji kompromisów wielkiej koalicji, co komplikuje wysiłki na rzecz łączenia różnych podejść do redukcji deficytu.

Podziały strukturalne komplikują kolejne kroki

Francja ma pewne doświadczenia z "kohabitacją", w której prezydent i premier wywodzą się z przeciwnych partii.

Jednak duże koalicje między lewicą i prawicą pozostają poza kulturą polityczną kraju, co utrudnia osiągnięcie kompromisu.

Bez konsensusu reformy mogą utknąć w martwym punkcie, co przedłuży niepewność.

Najpilniejszym zadaniem Macrona będzie znalezienie lidera zdolnego do negocjowania ponad podziałami politycznymi, a jednocześnie stawiającego czoła społecznemu oporowi wobec cięć.