Na rynku platyny nadal brakuje podaży; Commerzbank podwyższa prognozę cen

Światowy rynek platyny trzeci rok z rzędu doświadcza deficytu podaży, chociaż niedobór na 2025 r. został zrewidowany w dół przez Światową Radę Inwestycji w Platynę (WPIC).

Deficyt jest obecnie prognozowany na 850 000 uncji, co jest znaczącą liczbą, ale mniejszą niż deficyt 968 000 uncji odnotowany w zeszłym roku.

W momencie pisania tego tekstu najbardziej aktywny kontrakt na platynę na COMEX wynosił 1 398,35 USD za uncję, co oznacza spadek o 0,1% w stosunku do poprzedniego zamknięcia.

Ceny zarówno platyny, jak i palladu znacznie wzrosły w ciągu ostatnich kilku tygodni, podążając za rajdem złota.

Ceny złota w 2025 roku odnotowały jak dotąd rekordowy wzrost, a ceny wzrosły o ponad 40%. Żółty metal osiągnął serię rekordowych poziomów, a ostatnio przekroczył poziom 3 700 USD za uncję.

Czynniki wpływające na rewizję

Głównymi przyczynami tej korekty w dół są nieco wyższa niż oczekiwano podaż recyklingu oraz słabszy popyt przemysłowy.

"Oczekuje się, że popyt przemysłowy osiągnie najniższy poziom od ośmiu lat, głównie ze względu na znaczny spadek w przemyśle szklarskim" – zauważył Carsten Fritsch, analityk ds. surowców w Commerzbank AG.

Spadek ten nie mógł zostać w pełni zrekompensowany przez gwałtowny wzrost popytu na biżuterię, szczególnie z Chin w drugim kwartale, który pcha popyt na biżuterię do najwyższego poziomu od siedmiu lat.

Niewielkie korekty popytu w sektorze motoryzacyjnym i popytu inwestycyjnego w dużej mierze wzajemnie się równoważyły.

Wzrost popytu inwestycyjnego przypisuje się dużemu zainteresowaniu sztabkami i monetami platyny. Co ciekawe, tegoroczny oczekiwany popyt na ETF-y został potwierdzony, co jest zaskakującym zjawiskiem, biorąc pod uwagę silny odpływ z ETF-ów od maja.

Podaż kopalń nadal spada

Prognoza podaży w kopalniach pozostaje niezmieniona, z oczekiwaniami spadku o blisko 6% rok do roku, osiągając najniższy poziom od pięciu lat.

Wskazuje to, że niedawny znaczny wzrost cen platyny nie pobudził jeszcze nowej produkcji.

"WPIC zwraca uwagę na wieloletnie opóźnienie czasowe między rozwojem projektów wydobywczych a rozpoczęciem produkcji" – dodał Fritsch.

Akcje naziemne i perspektywy rynkowe

Przewiduje się, że naziemne akcje platyny spadną w tym roku do nieco poniżej 3 milionów uncji.

Jest to znaczna korekta w stosunku do poprzedniej prognozy, która była o około 800 000 uncji niższa.

Nowa prognoza zakłada, że potrzeba kolejnego roku z deficytem podaży o podobnej wielkości, aby zapasy osiągnęły wcześniej oczekiwany poziom.

Fritsch zauważył:

Zaktualizowano prognozy cenowe

Commerzbank AG skorygował swoją prognozę cen platyny na koniec 2025 roku w górę do 1 400 USD za uncję trojańską, co stanowi wzrost z poprzednich 1 350 USD za uncję.

Rewizja ta odzwierciedla obecny wyższy poziom cen i zaktualizowaną prognozę cen złota.

Prognoza na koniec roku na 2026 r. pozostaje potwierdzona na poziomie 1,500 USD.