Indeks PMI dla USA pokazuje spowolnienie wzrostu biznesu drugi miesiąc

Aktywność biznesowa w USA straciła impet we wrześniu drugi miesiąc z rzędu, zgodnie z szybkim odczytem indeksu PMI (Composite Purchasing Managers' Index) firmy SandP Global.

Indeks spadł do 53,6 z 54,6 w sierpniu, sygnalizując dalszą ekspansję, ale w słabszym tempie. Każda liczba powyżej 50 oznacza wzrost.

Najnowsze dane sugerują, że sektor prywatny ma trudności z utrzymaniem dynamiki obserwowanej na początku lata.

Zarówno produkcja, jak i usługi odnotowały wzrost, ale ekspansja była łagodniejsza niż w poprzednich miesiącach, co doprowadziło do spowolnienia zatrudnienia we wszystkich sektorach.

Taryfy napędzają koszty, ale popyt ogranicza siłę cenową

We wrześniu taryfy celne były ponownie powszechnie wymieniane jako kluczowy czynnik powodujący wzrost kosztów produkcji.

Przedsiębiorstwa zgłaszały jednak, że słabszy popyt i silna konkurencja ograniczyły ich zdolność do przenoszenia wyższych kosztów na klientów.

Ceny sprzedaży rosły w najwolniejszym tempie od kwietnia, co sugeruje, że firmy absorbują większą część obciążenia.

W badaniu zauważono również, że wolniejsza niż oczekiwano sprzedaż przyczyniła się do największego wzrostu zapasów fabrycznych niesprzedanych towarów w historii badania.

Poprawa zaufania pomimo słabszej sprzedaży

Pomimo spowolnienia aktywności gospodarczej poprawił się sentyment do perspektyw gospodarczych.

Wiele firm zwróciło uwagę na oczekiwania, że niższe stopy procentowe mogą zamortyzować część wpływu ceł i szerszej niepewności politycznej.

Chris Williamson, główny ekonomista biznesowy w SandP Global Market Intelligence, powiedział, że najnowsze dane PMI nadal oznaczają najlepszy jak dotąd kwartał 2025 r. dla amerykańskich firm, a odczyty ankiet są zgodne z roczną stopą wzrostu na poziomie 2,2%.

"Jednak miesięczny profil jest jednym z profili wzrostu, który spowolnił z niedawnego szczytu w lipcu, a we wrześniu firmy również ograniczyły zatrudnianie" – powiedział.

"Coraz powszechniej mówi się również o złagodzeniu warunków popytu, co ogranicza siłę cenową" – dodał.

Usługi przodują w rozwoju, ale w wolniejszym tempie

Głównym motorem wrześniowej ekspansji pozostała gospodarka usługowa, ale wzrost osłabł drugi miesiąc z rzędu, osiągając najniższy poziom od czerwca.

Napływ nowych przedsiębiorstw wzrósł w najmniejszym tempie od trzech miesięcy, przy słabnącym popycie krajowym, który częściowo zrównoważył pierwszy wzrost sprzedaży eksportowej od marca.

Produkcja przemysłowa również wzrosła czwarty miesiąc z rzędu, choć tempo gwałtownie zwolniło po 39-miesięcznym maksimum w sierpniu.

Nowe zamówienia wzrosły tylko nieznacznie, obciążone słabszym eksportem w związku z presją celną.

Tworzenie miejsc pracy jest łatwiejsze, ponieważ firmy stają się ostrożne

We wrześniu zatrudnienie nadal rosło, co oznacza siódmy miesiąc z rzędu przyrostu miejsc pracy, choć tempo wzrostu spadło.

Firmy usługowe zwiększyły liczbę pracowników w odpowiedzi na obciążenie pracą i zwiększyły zaufanie, ale więcej firm zgłosiło trudności z obsadzeniem wakatów.

W sektorze produkcyjnym redukcje zatrudnienia były bardziej widoczne, a presja kosztowa doprowadziła do redukcji zatrudnienia.

W badaniu zwrócono również uwagę na rozbieżne tendencje w zakresie zaległości: usługi odnotowały dalszy wzrost niewykonanych prac, podczas gdy produkcja odnotowała najszybszy spadek zaległości w zamówieniach od kwietnia.