Dynamika złota może spowolnić pomimo wzrostów cen w związku ze słabnącym popytem na biżuterię

Rozgrzany do czerwoności rynek złota, napędzany rosnącym popytem inwestycyjnym, może odnotować spowolnienie pomimo ciągłych wzrostów cen, według jednego z analityków rynku.

Bernard Dahdah, analityk metali szlachetnych w Natixis, ostrzegł inwestorów w swojej najnowszej notatce na temat złota, odnosząc się do starego rynkowego porzekadła:

"Wyższe ceny leczą wyższe ceny" – powiedział cytowany w raporcie Kitco.

Dahdah zauważył, że wysokie ceny negatywnie wpływają na popyt na biżuterię, zwłaszcza na kluczowych rynkach azjatyckich.

"Przy cenach powyżej 3 200 USD/uncję zaczynamy dostrzegać oznaki destrukcji popytu w sektorze złotej biżuterii. Sektor ten jest największym źródłem popytu na złoto i odpowiada za 45% całkowitego popytu na ten metal.

Słabnący popyt na biżuterię

Popyt na biżuterię w Chinach znacznie spadł w sierpniu, zmniejszając się o 17 ton w ciągu ostatnich 12 miesięcy. Jest to najwolniejsze tempo spadku od sierpnia 2010 r., jak podała Światowa Rada Złota.

Według Dahdah popyt na złoto na Bliskim Wschodzie również spada.

Powiedział, że niepotwierdzone dowody ze źródeł medialnych donoszą, że jeden z największych importerów złotej biżuterii na Bliski Wschód odnotował 30-procentowy spadek wolumenu w ciągu pierwszych ośmiu miesięcy roku, a następnie oferował bardziej przystępną cenowo biżuterię o niższej karatowo.

Dahdah przedstawił mieszane prognozy, przewidując, że chociaż słaby popyt na biżuterię nie zatrzyma dynamiki złota, prawdopodobnie spowoduje jego spowolnienie.

Inwestycje w ETF-y

Dahdah przewiduje znaczny wzrost fizycznych udziałów w globalnych funduszach giełdowych opartych na złocie do końca września.

Przewiduje, że będzie to najostrzejszy kwartalny wzrost obserwowany od początku 2022 roku.

SPDR Gold Shares, największy na świecie ETF oparty na złocie, doświadczył najwyższych jednodniowych napływów w historii, przyciągając w zeszłym tygodniu ponad 18 ton złota.

Niemniej jednak, pomimo tego odrodzenia popytu inwestycyjnego, globalne zasoby złota w funduszach ETF są nadal znacznie niższe niż rekordowe poziomy odnotowane w 2020 roku.

Dahdah zauważył, że długoterminowy trend wzrostowy złota będzie napędzany przez rosnący popyt inwestycyjny i utrzymujący się popyt ze strony banków centralnych.

Był jednym z pierwszych analityków w kwietniu, którzy przewidywali, że złoto osiągnie poziom 4 000 USD za uncję do końca roku.

Kwestie ekonomiczne

Dahdah dalej rozwinął obecny klimat gospodarczy, stwierdzając, że wszechobecna niepewność gospodarcza i geopolityczna aktywnie podważa tradycyjną rolę dolara i amerykańskich obligacji skarbowych jako niezawodnych bezpiecznych aktywów.

Ta erozja zaufania jest poważnym problemem dla światowych rynków finansowych, ponieważ aktywa te historycznie zapewniały stabilność w okresach kryzysu.

Prelegent zasugerował, że inwestorzy coraz częściej poszukują alternatywnych sposobów ochrony swojego kapitału, co prowadzi do dywersyfikacji i odejścia od tego, co kiedyś uważano za niewzruszone filary międzynarodowego systemu finansowego.

Zmiana ta odzwierciedla rosnące obawy o długoterminową stabilność światowego porządku gospodarczego i możliwość wystąpienia nowych, nieprzewidzianych zakłóceń.

Dahdah powiedział w kwietniu, że podczas gdy Trump wstrząsnął globalnym systemem i pozornie zdławił globalizację, rola dolara i amerykańskiego Skarbu Państwa jako bezpiecznych aktywów słabnie.