Raport o zatrudnieniu w USA dostarcza sprzecznych sygnałów; Fed prawdopodobnie pozostanie jastrzębi, twierdzi ING Group

Pomimo silniejszego niż przewidywano wzrostu wzrostu zatrudnienia w USA we wrześniu, stopa bezrobocia również wzrosła, gdy na rynek pracy pojawiło się coraz więcej pracowników szukających zatrudnienia.

W związku z tym, jak Rezerwa Federalna niedawno przyjęła bardziej jastrzębie stanowisko i brak kluczowych danych przed posiedzeniem FOMC 10 grudnia, konsensus rynkowy wokół opóźnienia kolejnego ruchu politycznego do początku 2026 roku, podaje ING Group w raporcie.

Raport o zatrudnieniu w USA za wrzesień, opublikowany później niż pierwotnie planowany termin 3 października, przekroczył oczekiwania rynku.

Dane dotyczące zatrudnienia przewyższają oczekiwania

Liczba zatrudnionych poza rolnictwem wzrosła o 119 000 dodatków, co jest znacznie bardziej stabilne niż prognoza konsensusu 51 000.

"Wyobrażaliśmy sobie, że ryzyko zawsze było nastawione na wzrost, biorąc pod uwagę, że Rezerwa Federalna miała dobre pojęcie o jej treści podczas październikowego FOMC, gdy obniżyła stopy o 25 punktów bazowych, ale przyjęła bardziej jastrzębie podejście do przyszłych działań," powiedział w raporcie James Knightley, główny ekonomista międzynarodowy ING Group.

Pomimo ogólnie pozytywnych prognoz, raport zawierał znaczącą rewizję w dół o 33 000 w ciągu ostatnich dwóch miesięcy.

Wzrost zatrudnienia koncentrował się w zwykłych trzech sektorach: rekreacji i hotelarstwie, rządzie oraz prywatnej edukacji i usług zdrowotnych, które razem odpowiadały za niemal wszystkie nowe miejsca pracy.

Stopa bezrobocia rośnie

Ważne jest również, aby zauważyć, że pracownicy rządu federalnego, którzy zgodzili się na pakiety odlotowe, nie zostaną uwzględnieni aż do wspólnego raportu październikowego i listopadowego, którego publikacja planowana jest na 16 grudnia, powiedział Knightley.

Tymczasem stopa bezrobocia wzrosła z 4,3% do 4,4%.

Ten wzrost przypisuje się osobnemu badaniu gospodarstw domowych, które wykazało, że choć siła robocza wzrosła o 470 000, tylko 251 000 osób znalazło zatrudnienie, co skutkowało wzrostem bezrobocia o 219 000.

Równocześnie wzrost płac miesiąc do miesiąca pozostawał umiarkowany, rosnąc jedynie o 0,2%.

W porównaniu z badaniem zakładów, które dostarcza danych o zatrudnieniu poza rolnictwem, to badanie jest zazwyczaj bardziej zmienne.

Zakłady obniżki stawki

Knightley powiedział:

Według Knightleya rynek wydaje się przywiązywać większą wagę do rosnącej stopy bezrobocia.

Chociaż badania biznesowe, takie jak raport ADP i wskaźniki ISM, sugerują słabsze otoczenie zatrudnienia, konieczne będzie znacznie większe pogorszenie, aby w ciągu najbliższych trzech tygodni skłonić Fed do wprowadzenia stóp procentowych.

Według grupy ING, amerykański Fed prawdopodobnie będzie miał pełne ręce roboty w przyszłym roku.

"Pracownicy pozostają bardzo przygnębieni na rynku pracy, a relacje pokazują, że przez ostatnie 50 lat pracownicy dostrzegają i odczuwają zmiany, zanim pojawią się one w oficjalnych danych," dodał Knightley.