OECD podnosi prognozy wzrostu Brazylii na rok 2025, ale ostrzega przed spowolnieniem tempa

OECD zaktualizowała prognozę wyników gospodarczych Brazylii na rok 2025, ale ostrzegła, że kraj może doświadczyć zmęczenia do 2026 roku.

We wtorek organizacja zwiększyła swoje oczekiwania dotyczące wzrostu PKB Brazylii do 2,4% w 2025 roku i 1,7% w 2026 roku, w porównaniu odpowiednio z 2,1% i 1,6% w czerwcu.

W połączeniu z imponującymi zbiorami w rolnictwie, które OECD przewiduje wzrost o 17%, zwiększone zmiany oczekiwań wynikają głównie z rozszerzenia zdolności produkcyjnych.

Silne zużycie w gospodarstwie domowym przyczynia się do pozytywnego nastawienia.

Bezrobocie osiąga rekordowo niskie poziomy na poziomie 5,6%, a realne dochody wzrosły o ponad 3%, ponieważ ciągły gorący rynek pracy wspiera wydatki.

OECD uznała te cechy za ułatwiające zachowanie aktywności gospodarczej przez większość roku.

Jednak impet wydaje się słabnąć. Grupa informuje, że indeks aktywności w Brazylii spadł o 1,8% od kwietnia, co wskazuje na trend ochłodzenia.

Sprzedaż detaliczna i produkcja przemysłowa spadły we wrześniu, co budzi obawy o spowolnienie. Zaufanie firm również spadło, co sugeruje, że przedsiębiorstwa będą bardziej ostrożne w 2025 roku.

OECD ostrzega, że inwestycje prawdopodobnie spowolnią w 2026 roku. Wysokie stopy procentowe, globalna niepewność oraz świeżo nałożone amerykańskie cła na brazylijski eksport mają ograniczyć tworzenie kapitału.

Wpływ sankcji USA jest obecnie ograniczony ze względu na zróżnicowane rynki eksportowe, ale organizacja ostrzega, że zagrożenia mogą narastać.

Presja inflacyjna utrzymuje się, utrzymując politykę monetarną na sztywnej pozycji

Inflacja pozostaje kluczowym wyzwaniem. OECD obniżyła prognozę na 2025 rok dla brazylijskiego indeksu cen konsumpcyjnych (IPCA) do 5,1%, z wcześniejszych szacunków 5,7%.

Przewiduje to, że inflacja spowolni do 4,2% w 2026 roku (spadek z wcześniejszych prognoz 5%) i do 3,8% w 2027 roku. Pomimo spodziewanego umiarzenia, zwłaszcza ze strony energii elektrycznej, sektor spożywczy i usługowy utrzymują presję cenową na stałe.

Organizacja zauważa również, że oczekiwania inflacyjne na lata 2026 i 2027 wciąż przekraczają centralny cel 3%, co wskazuje, że rzeczywistość deinflacji jest daleka od pewnej.

Bardzo napięty rynek pracy, rosnące płace i utrzymujący się deficyt fiskalny łączą się, by utrzymać wysoką dynamikę cen.

W odpowiedzi Brazylijski Bank Centralny zachował bardziej jastrzębie stanowisko. Decydenci zwiększyli Selic z 11,25% do 15% do końca 2024 roku.

OECD przewiduje, że łagodzenie polityki monetarnej rozpocznie się w 2026 roku i stopniowo spadnie do około 10,5% do 2027 roku.

Analiza sugeruje, że polityka monetarna może być zobowiązana do utrzymania restrykcyjnej przez dłuższy czas z powodu utrzymujących się presji inflacyjnych.

Nad perspektywami średnioterminowymi wiszą nad wyzwania fiskalne

Kolejnym źródłem niepokoju jest sytuacja finansowa. OECD klasyfikuje deficyt Brazylii jako "znaczący" i ostrzega, że rząd jest w dużym niebezpieczeństwie niewywiązania się ze swoich zobowiązań fiskalnych.

Dług publiczny brutto, który obecnie wynosi 77,7% PKB, ma dalej wzrosnąć. Organizacja spodziewa się, że zadłużenie wzrośnie do 80,1% w 2026 roku i 82,2% w 2027 roku.

Te prognozy wskazują na pogorszenie się w porównaniu z czerwcem, kiedy OECD przewidywała pogarszający się poziom zadłużenia, ale w wolniejszym tempie. Wówczas instytucja przewidywała wzrost zadłużenia z 76,5% w 2024 roku do 78,2% w 2025 roku i 82,2% w 2026 roku.

Badania podkreślają, że dalsze redukcje budżetowe będą konieczne, aby zadłużenie przybrało zrównoważoną ścieżkę. Kontrola wydatków obowiązkowych jest uznawana za główny cel.

OECD ostrzega, że brak realizacji celów budżetowych może zwiększyć niepewność, zaszkodzić zaufaniu i ograniczyć inwestycje.

W miarę jak Brazylia wchodzi w okres wolniejszego wzrostu i napiętych warunków finansowych, ocena OECD podkreśla delikatne zadanie równoważenia, które przed nami jest.

Perspektywy kraju w krótkim terminie się poprawiły, ale utrzymująca się inflacja, rosnące stopy procentowe i rosnąca presja fiskalna stwarzają problemy, które będą wymagały ostrożnej nawigacji w nadchodzących latach.