Indyjski Bank Centralny obniża stopy procentowe, powołując się na słabe zasoby w danych gospodarczych

Indyjski bank centralny obniżył swoją stopę referencyjną o 25 punktów bazowych do 5,25% w środę, zgodnie z oczekiwaniami ekonomistów.

Komitet ds. polityki monetarnej Banku Rezerw Indii jednogłośnie zatwierdził redukcję, powołując się na "słabość niektórych kluczowych wskaźników gospodarczych", według gubernatora RBI Sanjaya Malhotry.

Decyzja zapadła w momencie, gdy inflacja ogólna pozostaje na niskim poziomie i oczekuje się, że w pierwszym kwartale 2025 roku zostanie skorygowana w dół.

Malhotra powiedział, że inflacja ogólna znacząco się zmniejszyła, a podstawowe presje są słabsze niż wcześniejsze szacunki.

Prognozy inflacji poprawione w dół

RBI prognozowało inflację Indeksu Cen Konsumpcyjnych na poziomie 2% w roku finansowym 2025-26, co odzwierciedla znaczącą korektę w dół.

Za pierwszy kwartał roku finansowego 2026-27 prognozowana jest inflacja na poziomie 3,9%, podczas gdy poprzednie szacunki wynosiły 4,5%.

Malhotra zauważył, że rosnące ceny metali szlachetnych mogą nieznacznie zwiększyć ogólny CPI, ale ryzyka dla prognozy pozostają "równomiernie zrównoważone."

Malhotra ostrzegał podczas poprzedniego spotkania politycznego w październiku, że pomimo znacząco złagodzonej inflacji w pierwszym kwartale, wzrost może zwolnić w drugiej połowie roku finansowego z powodu niepewności handlu globalnego.

Te ryzyka pozostają, nawet gdy RBI obniża prognozy inflacji.

Silny PKB wspiera decyzję o obniżce stóp

Gospodarka Indii wzrosła o 8,2% w kwartale lipiec–wrzesień, co stanowi najwyższy poziom w sześciu kwartałach i przewyższa oczekiwania konsensusu.

Realny PKB wzrósł do 48,63 lakh crore ₹ w porównaniu do 44,94 lakh crore ₹ w tym samym okresie ubiegłego roku.

Wzrost średnio wyniósł 8,0% w pierwszej połowie roku finansowego 2025-26.

W tym kontekście RBI gwałtownie podniosła prognozę PKB na cały rok finansowy do 7,3%, z 6,8%.

Na bieżący kwartał bank centralny spodziewa się wzrostu na poziomie 6,7%, w porównaniu do wcześniejszych prognoz 6,4%.

Malhotra powiedział, że "równowaga wzrostu do inflacji nadal zapewnia przestrzeń w polityce", pozwalając komisji kontynuować łagodzenie działań pomimo szerszej ostrożności gospodarczej.

Słabość przemysłowa i spadek eksportu budzą obawy

Nawet przy silnych danych o PKB kilka wskaźników wskazuje na nadchodzące spowolnienie.

Aktywność przemysłowa w październiku spadła do 14-miesięcznego minimum, podczas gdy PMI produkcyjny HSBC spadł do najniższego poziomu od dziewięciu miesięcy w listopadzie.

Wyniki eksportu również się osłabły. Wysyłki do USA — jednego z największych rynków Indii — spadły w październiku o 8,5% rok do roku do 6,3 miliarda dolarów, co oznacza drugi z rzędu miesięczny spadek.

Łączna liczba wychodzących przesyłek spadła o 11,8% do 34,38 miliarda dolarów.

Spadek nastąpił po decyzji Waszyngtonu, która w sierpniu nałożyła 50% cła na indyjskie towary.

W odpowiedzi New Delhi obniżyło stawki podatku od towarów i usług we wrześniu, aby zaspokoić popyt krajowy przed sezonem świątecznym.

Pobieranie podatku GST gwałtownie poprawiło się w październiku do ₹1,95 biliona, co stanowi wzrost o 4,6% w porównaniu z rokiem poprzednim, ale impet osłabł w listopadzie, kiedy łącznie brutto wyniosły ₹1,7 biliona — to umiarkowany wzrost o 0,7%.

Rupia indyjska osłabła w ostatnich dniach, przekroczając psychologicznie ważny poziom 90 za dolara w środę, zanim odzyskała pewne straty.

Zmienność walutowa dodaje kolejną warstwę niepewności, gdy decydenci balansują potrzebę wsparcia wzrostu bez zagrożenia stabilności.