Gospodarka Wielkiej Brytanii ponownie się kurczy, ponieważ niepewność budżetowa wpływa na aktywność

Gospodarka Wielkiej Brytanii ponownie popadła w kryzys w październiku, co potęguje obawy, że pierwszy budżet kanclerz skarbu Rachel Reeves osłabił tempo wzrostu w delikatnym momencie.

Nowe miesięczne dane wykazały szerokie osłabienie w kluczowych sektorach, podkreślając wyzwania stojące przed decydentami przed ostateczną decyzją Banku Anglii dotyczącą stóp procentowych w tym roku.

Drugi z rzędu miesiąc spadku

Produkt krajowy brutto spadł w październiku o 0,1%, podał Urząd Statystyki Narodowej, co odpowiada wrześniowemu skorszeniu o 0,1%.

Ekonomiści ankietowani przez Bloomberg spodziewali się umiarkowanego wzrostu o 0,1%, co rodzi pytania o siłę gospodarki przed ostatnim kwartalem.

Sektor usług, który odpowiada za większość produkcji w Wielkiej Brytanii, spadł o 0,3%, podczas gdy aktywność budowlana spadła o 0,6%.

Spadki te zostały częściowo zrównoważone przez 1,1% wzrost produkcji przemysłowej i wzrost produkcji o 0,5%, co potwierdziło wznowienie działalności Jaguar Land Rover po cyberataku we wrześniu.

Funt po emisji spadł o 0,1% do 1,3381 USD.

W ujęciu rocznym PKB wzrósł w październiku o 1,1%, co dorównuje poprzedniemu miesiącowi, ale nie osiąga oczekiwanego przez ekonomistów wzrostu, którego spodziewali się 1,4%.

Dane sugerują, że gospodarka straciła impet widoczny w pierwszej połowie roku, kiedy Wielka Brytania wyprzedziła wszystkie inne kraje G7.

Obawy budżetowe obciążają gospodarstwa domowe i firmy

Niepewność wokół ogłoszenia budżetowego Reevesa — przedstawionego w listopadzie — została wskazana jako główny czynnik hamujący decyzje dotyczące wydatków i inwestycji.

Spekulacje, że podatki będą musiały wzrosnąć, aby sfinansować redukcję deficytu i zobowiązania socjalne, mocno wpłynęły na nastroje gospodarstw domowych, przyczyniając się do gwałtownszego niż oczekiwano spadku sprzedaży detalicznej w październiku.

Reeves ostatecznie wprowadził podwyżki podatków, ale mniej agresywnie, niż się obawiano, dając rządowi więcej przestrzeni fiskalnej i ograniczając szok wśród konsumentów i przedsiębiorstw.

Mimo to ekonomiści twierdzą, że chmura niepewności przed jesiennym budżetem prawdopodobnie zniechęciła do aktywności gospodarczej w październiku.

Wskaźniki nastrojów biznesowych wskazują na podobną ostrożność.

Firmy opóźniały decyzje inwestycyjne, czekając na jasność fiskalną, co dodatkowo hamowało wzrost.

Jednak jako sygnał ustabilizowania się oczekiwań, Konfederacja Przemysłu Brytyjskiego podniosła w piątek swoje prognozy gospodarcze.

Lobby biznesowe przewiduje obecnie wzrost gospodarki Wielkiej Brytanii o 1,3% w 2026 roku, w porównaniu do wcześniejszych prognoz 1,0%, powołując się na wyższe wydatki rządowe po realizacji budżetu. Podniosła również prognozy wzrostu na ten rok do 1,4%.

Bank Anglii stoi przed trudną polityką

Październikowe dane o PKB są pierwszymi z serii kluczowych komunikatów, które będą kierować ostatnim posiedzeniem Banku Anglii dotyczącym polityki monetarnej w 2024 roku, zaplanowanym na 18 grudnia.

Decydenci otrzymają w nadchodzących dniach nowe dane dotyczące rynku pracy i inflacji, co ukształtuje oczekiwaną wyważoną decyzję o cięciu stóp procentowych.

Inflacja spadła do 3,6% w październiku z 3,8% we wrześniu, co jest pierwszym spadkiem od maja i zgodnym z oczekiwaniami Banku.

Dalsze łagodzenie przewiduje się w listopadowym odczytie. Rynki powszechnie oczekują, że bank centralny wprowadzi obniżkę o ćwierć punktu, obniżając stopę referencyjną z 4,0% do 3,75%.

Czterech z dziewięciu członków Komitetu Polityki Monetarnej zagłosowało za cięciem w listopadzie, co sygnalizuje, że komitet zbliża się do zwrotu, ponieważ presje cenowe nadal się łagodzą.

Jednak przy słabym wzroście i kruchym zaufaniu, najnowsze dane podkreślają ryzyko zaostrzenia polityki budżetowej właśnie w momencie, gdy polityka pieniężna zmierza ku złagodzeniu.