Inflacja detaliczna w Indiach wzrośnie do 0,71% w listopadzie, gdy deflacja żywnościowa się zmniejsza

Roczna inflacja detaliczna w Indiach wzrosła w listopadzie do 0,71% rok do roku, z rekordowo niskiego poziomu 0,25% w październiku, według danych rządowych opublikowanych w piątek.

Liczba ta była w dużej mierze zgodna z konsensusowymi sondażami, które prognozowały inflację na poziomie 0,7%.

Pomimo wzrostu, listopad był trzecim z rzędu miesiącem, w którym inflacja pozostała poniżej docelowego zakresu Banku Rezerw Indii (RBI) wynoszącego od 2% do 6%.

Kategoria	Listopad 2025 (wieś)	Listopad 2025 (Urban)	Listopad 2025 (Combd.)	Październik 2025 (wieś)	Październik 2025 (Urban)	Październik 2025 (Combd.)	Listopad 2024 (wieś)	Listopad 2024 (Urban)	Listopad 2024 (Combd.)
CPI (Ogólne)	0.10	1.40	0.71	-0.25	0.88	0.25	5.95	4.89	5.48
CFPI	-4.05	-3.60	-3.91	-4.85	-5.18	-5.02	9.10	8.74	9.04

Najnowsze odczyty odzwierciedlają spowolnienie tempa spadku cen żywności.

Inflacja żywności, mierzona przez Consumer Food Price Index (CFPI), wyniosła w listopadzie -3,91% rok do roku, w porównaniu do -5,02% w październiku.

Rząd zauważył, że w ciągu dwóch miesięcy zaobserwowano wzrost inflacji żywnościowej o 111 punktów bazowych.

Kategorie żywności i paliw napędzają miesięczny wzrost

Rząd przypisywał wzrost zarówno inflacji nagłówkowej, jak i żywnościowej głównie wyższym cenom warzyw, jaj, mięsa i ryb, przypraw oraz paliwa i światła.

Ceny warzyw, choć nadal znacznie niższe niż rok wcześniej, spadły w listopadzie o 22,20% w porównaniu do gwałtownszego spadku o 27,57% w październiku.

W tym miesiącu wzrosła również inflacja na obszarach wiejskich. Ogólna inflacja wiejska wyniosła 0,10% w listopadzie, wzrastając z -0,25% w październiku.

Inflacja żywności na obszarach wiejskich spadła do -4,05% z -4,85% w poprzednim miesiącu.

Inflacja miejska odnotowała gwałtowną zmianę. Inflacja ogólna wzrosła z 0,88% w październiku do 1,40% w listopadzie, podczas gdy inflacja żywności w miastach wzrosła z -5,18% do -3,60% w tym samym okresie.

Tło makroekonomiczne sprzyja cyklowi łagodzenia

Najnowszy wynik inflacji pojawił się krótko po tym, jak RBI obniżył swoją stopę procentową o 25 punktów bazowych na początku tego miesiąca, podnosząc całkowitą redukcję na rok 2025 do 125 punktów bazowych.

Bank centralny wskazał na połączenie "silnego wzrostu gospodarczego i umiarkowanej inflacji" przy formułowaniu swojej perspektywy politycznej, a gubernator Sanjay Malhotra określił obecne warunki jako "rzadką fazę złotowłosej" dla indyjskiej gospodarki.

RBI obniżyła prognozę inflacji na rok fiskalny kończący się w marcu 2026 do 2% z wcześniejszych szacunków wynoszących 2,6%.

Oczekuje również, że wzrost pozostanie solidny, podnosząc prognozę PKB w pełnym roku do 7,3% z wcześniejszych 6,8%.

Zaufanie rządu wzmocnione silnymi danymi o PKB

Wzrost PKB Indii o 8,2% w kwartale lipiec–wrzesień skłonił rząd do podniesienia własnych prognoz, obecnie oczekując wzrostu na poziomie 7% lub więcej w porównaniu z wcześniejszą prognozą 6,3% do 6,8%.

Urzędnicy zwracali uwagę na wpływ polityki premiera Narendry Modiego, w tym obniżki podatków konsumenckich i reformy pracy, które według nich pomogą złagodzić gospodarkę przed zewnętrznymi presjami, takimi jak amerykańskie cła.

Trajektoria inflacji w nadchodzących miesiącach pozostanie kluczowym czynnikiem decydującym o przyszłych decyzjach politycznych banku centralnego, zwłaszcza że ceny żywności nadal wykazują duże wahania spowodowane warunkami podaży.