Spowolnienie gospodarcze Chin pogłębia się w listopadzie, gdy słaby popyt obciąża wzrost

Spowolnienie gospodarcze Chin nasiliło się w listopadzie, a kluczowe wskaźniki konsumpcji, inwestycji i produkcji przemysłowej nie spełniły oczekiwań.

Najnowsze dane podkreślają wyzwania, przed którymi stoją decydenci, którzy próbują ograniczyć nadmiar podaży, jednocześnie próbując ożywić popyt krajowy i ustabilizować długotrwały spowolnienie w sektorze nieruchomości.

Konsumpcja i produkcja nie spełniają oczekiwań

Sprzedaż detaliczna, będąca kluczowym wskaźnikiem popytu gospodarstw domowych, wzrosła w listopadzie zaledwie o 1,3% w porównaniu z rokiem poprzednim, znacznie poniżej prognozowanego wzrostu na poziomie 2,8% w sondażu Reutersa wśród ekonomistów.

Odczyt ten oznaczał również znaczące spowolnienie w porównaniu do październikowego wzrostu o 2,9%, podkreślając utrzymujące się osłabienie wydatków konsumenckich.

Produkcja przemysłowa wzrosła o 4,8% rok do roku, przewyższając oczekiwania dotyczące wzrostu o 5% i notując najsłabszy wzrost od sierpnia 2024 roku.

Ekonomiści wskazywali na stonowany popyt krajowy oraz nierównomierne ożywienie w sektorach jako kluczowe czynniki ograniczające produkcję.

Analitycy Goldman Sachs wskazali, że spadek sprzedaży samochodów jest poważnym obciążeniem dla aktywności detalicznej.

Dane Chińskiego Stowarzyszenia Dealerów Samochodowych wykazały, że sprzedaż detaliczna samochodów pod względem wolumenu spadła w listopadzie o 8,1% w porównaniu z rokiem poprzednim do 2,23 miliona pojazdów, co jest pierwszym takim spadkiem od trzech lat.

Spadek nastąpił po wstrzymaniu subsydiów na wymianę przez kilka samorządów lokalnych.

Popyt konsumencki również został dotknięty wcześniejszym niż zwykle rozpoczęciem festiwalu zakupów online z okazji Dnia Singli.

Główne platformy e-commerce przedłużyły promocje od początku października do 11 listopada, co przyspieszyło popyt.

Mimo to sprzedaż rozczarowała, a wolumen towarów brutto wzrósł o 12%, w porównaniu do 20% wzrostu w zeszłym roku, według Syntun.

Załamanie inwestycji i presja sektora nieruchomości

Inwestycje w aktywa trwałe, w tym nieruchomości, skurczyły się o 2,6% w okresie od stycznia do listopada w porównaniu z rokiem poprzednim, co jest gorszym wynikiem ekonomistów o spadku o 2,3%.

Spadek pogłębił się z 1,7% spadku odnotowanego w okresie od stycznia do października, co oznacza najostrzejszy spadek od wybuchu pandemii w 2020 roku, według Wind Information.

Inwestycje w nieruchomości spadły o 15,9% w pierwszych 11 miesiącach roku, w porównaniu do spadku o 10,3% w poprzednim okresie, co podkreśla powagę spowolnienia rynku nieruchomości.

Spadki cen domów również nasiliły się w listopadzie, gdy ceny nowych domów w miastach pierwszej kategorii spadły o 1,2% rok do roku, podczas gdy ceny nieruchomości na odsprzedaż spadły o 5,8%.

"Kurczenie się inwestycji w środki trwałe oraz spadek cen nieruchomości w ostatnich miesiącach przeniósł się na nastroje konsumentów" – powiedział Zhiwei Zhang, prezes i główny ekonomista Pinpoint Asset Management, który spodziewa się bardziej wspierających działań fiskalnych i monetarnych w pierwszym kwartale przyszłego roku.

Obietnice polityczne i utrzymujące się obawy

Chińscy decydenci zobowiązali się do dalszego wsparcia, aby zwiększyć popyt krajowy w 2025 roku.

Ministerstwo finansów poinformowało, że planuje emitować ultradługoterminowe specjalne obligacje rządowe na potrzeby projektów związanych z bezpieczeństwem narodowym, modernizacją sprzętu oraz programami wymiany dóbr konsumpcyjnych, jednocześnie zwiększając budżet inwestycyjny, aby złagodzić spowolnienie inwestycji.

Jednak analitycy pozostają ostrożni. "Trudno jest osiągnąć znaczący wzrost konsumpcji bez wyraźniejszej poprawy perspektyw zatrudnienia i wzrostu płac," powiedział Zavier Wong, analityk rynku w eToro.

Bezrobocie w miastach utrzymało się na poziomie 5,1% w listopadzie, podczas gdy bezrobocie wśród młodzieży wyniosło wyższe 17,3% w październiku.

Pomimo krajowych trudności, Chiny pozostają na dobrej drodze do osiągnięcia oficjalnego celu wzrostu na poziomie "około 5%", wspieranego silnym eksportem na rynki spoza USA.

Nadwyżka handlowa kraju wzrosła w listopadzie do rekordowych 1,1 biliona dolarów, co budzi obawy dotyczące zależności od popytu zewnętrznego.

Dyrektor zarządzająca MFW, Kristalina Georgiewa, wezwała Chiny do przyspieszenia działań na rzecz zwiększenia konsumpcji i przekierowania wzrostu z eksportu.