Obligacje rządowe Indii gwałtownie rosną, gdy RBI interweniuje, by złagodzić napięcie płynności

Obligacje rządowe Indii odnotowały w środę najsilniejszy wzrost od czterech miesięcy, po tym jak Bank Rezerw Indii wprowadził nowe środki płynnościowe mające na celu stabilizację rynków pieniężnych i ograniczenie niedawnego wzrostu kosztów pożyczek.

Ruch ten nastąpił w czasie, gdy płynność systemów bankowych gwałtownie się zaostrziła, rentowności obligacji wzrosły do wielomiesięcznych maksimów, a presja na rupię się nasiliła.

Ogłaszając mieszankę zakupów obligacji rządowych i swapu walutowego, bank centralny zasygnalizował zamiar wygładzenia warunków rynkowych i przeciwdziałania niedawnym odpływom gotówki, co wywołało szeroki rajd obligacji.

RBI poinformowało we wtorek wieczorem, że zamierza kupić obligacje rządowe o wartości 2 bilionów rupii w czterech transzach, rozłożonych na grudzień i styczeń.

Ogłoszono także swap walutowy o wartości 10 miliardów dolarów, który ma się przeprowadzić w przyszłym miesiącu.

Po ogłoszeniu rentowność 10-letnich obligacji rządowych spadła do 6,54%, co oznacza najgwałtowniejszy jednodniowy spadek od 14 sierpnia.

Wzrost płynności napędza wzrost obligacji

Zakupy obligacji stanowią istotny wzrost wsparcia płynności RBI.

Planowana dawka jest dwukrotnie wyższa niż ogłoszono na początku tego miesiąca, co podkreśla obawy banku centralnego przed zaostrzeniem warunków finansowych.

Rynki były pod presją po tym, jak rentowność benchmarkowa osiągnęła dziewięciomiesięczne maksimum na początku tego tygodnia, co odzwierciedla obawy dotyczące kryzysu płynności.

Według Bloomberga, eksperci stwierdzili, że te wskaźniki zmieniły dynamikę rentowności w krótkim terminie, a kilku z nich dostrzega teraz możliwość zmniejszenia rentowności 10-letniej rentowności w kierunku poziomu 6,50%.

Rajd był szeroki, co odzwierciedla poprawę nastrojów w różnych okresach zapadalności, gdy oczekiwania na trwałe wsparcie płynności zaczęły się umacniać.

Kompensacja za odpływ gotówki związany z rupiami

Kluczowym celem ostatnich działań jest przeciwdziałanie skutkom interwencji RBI na rynku walutowym.

Bank centralny sprzedaje dolary, aby wesprzeć rupię, która w tym roku stała się najgorzej radzącą się walutą Azji.

Te sprzedaże dolarowe wyczerpały płynność rupii z systemu bankowego, co zwiększa presję na rynki krótkoterminowego finansowania.

Swap walutowy, wraz z zakupem obligacji, ma pomóc w uzupełnieniu płynności, jednocześnie pozwalając RBI na dalsze zarządzanie zmiennością walutową.

Środki te pojawiają się również w momencie, gdy pożyczkodawcy stoją przed sezonową presją wynikającą z odpływów podatkowych, co dodatkowo zaostrziło warunki gotówkowe.

Dane Bloomberga pokazują, że płynność systemów bankowych spadła do deficytu 727 miliardów rupii 22 grudnia.

Oznacza to wyraźny odwrót od nadwyżki 2,6 biliona rupii widocznej na początku miesiąca.

Ta zmiana podniosła koszty pożyczek nocnych dla banków, potęgując stres na rynkach pieniężnych.

Działania RBI wydają się mające na celu zapobieganie przenikaniu tych presji na szersze warunki finansowe, szczególnie w czasie, gdy globalne czynniki, w tym karne amerykańskie cła, obciążają aktywa wrażliwe na wzrost.

Pozycjonowanie rynkowe dodaje wsparcia

Wzrost obligacji wspierały również najnowsze dane pozycjonowania.

Dane opublikowane po zakończeniu handlu we wtorek wykazały, że grupa uczestników rynku, w tym RBI, zakupiła banknoty rządowe o wartości 47,4 miliarda rupii.

Był to najwyższy taki zakup od 11 listopada i dał dodatkowe potwierdzenie oficjalnego wsparcia dla rynku.