Eksport Chin przebił prognozy, osiągając rekordowy nadwyżkę handlową w wysokości 1,2 tys. USD w 2025 roku

Wzrost eksportu Chin w grudniu znacznie przewyższył oczekiwania rynku, przyczyniając się do wzrostu rocznej nadwyżki handlowej kraju do rekordowych 1,19 biliona dolarów w 2025 roku, mimo że import odbił się najszybciej od trzech miesięcy.

Dane podkreśliły odporność chińskiego sektora produkcyjnego w obliczu utrzymującej się krajowej słabości oraz trwających, choć łagodniejszych, napięć handlowych ze Stanami Zjednoczonymi.

Dane celne opublikowane w środę pokazały, że eksport wzrósł w grudniu o 6,6% w dolarach amerykańskich w porównaniu z rokiem wcześniej, przewyższając medianę analityków na poziomie 3% i przyspieszając z 5,9% wzrostu w listopadzie.

Import wzrósł o 5,7% rok do roku, znacznie przewyższając oczekiwania wzrostu o 0,9% i stanowiąc najsilniejszy wzrost od września, według danych LSEG.

W całym roku eksport Chin wzrósł o 5,5% w porównaniu z rokiem 2024, podczas gdy import był na stałym poziomie, co skutkowało największą nadwyżką handlową w historii odnotowaną przez drugą co do wielkości gospodarkę świata.

Dane handlowe z grudnia syggują siłę zewnętrzną

W ujęciu miesięcznym nadwyżka handlowa Chin osiągnęła w grudniu 114,14 miliarda dolarów, przewyższając oczekiwania ekonomistów wynoszące 109,6 miliarda dolarów.

Wzrost eksportu w juanach wyniósł 5,2% rok do roku, podczas gdy import wzrósł o 4,4%, podkreślając szeroki impet pomimo wpływów walutowych.

Ostatnia siła eksportu Chin została odzwierciedlona w wskaźnikach perspektywicznych przyszłości.

Ekonomiści z Morgan Stanley zauważyli, że impet eksportowy "pozostał solidny", powołując się na indeks zamówień eksportowych w oficjalnym badaniu produkcji oraz tygodniowe dane o wysyłkach kontenerowych.

Import gwałtownie odbił się po spadku w listopadzie, co sugeruje pewną stabilizację popytu na towary zagraniczne.

Jednak całoroczny obraz pozostał nierówny, z importem na stałym poziomie w 2025 roku w porównaniu do wzrostu o 1,1% w poprzednim roku.

Napięcia handlowe i zmieniające się kierunki eksportu

Pomimo silnych nagłówków, relacje handlowe Chin ze Stanami Zjednoczonymi przez większą część ubiegłego roku były napięte.

Napięcia handlowe doprowadziły do dwucyfrowego spadku dostaw chińskich do USA przez większość roku, według danych.

Eksporterzy zamiast tego zwiększyli wysyłki na rynki spoza USA, przyczyniając się do pogłębiania się nierównowagi handlowej, która przyciągnęła uwagę głównych partnerów handlowych, w tym Unii Europejskiej.

W październiku Chiny i USA zgodziły się cofnąć szereg środków kontroli eksportu i podnieść cła w ramach rocznego rozejmu handlowego, po rozmowach między prezydentem Xi Jinpingiem a prezydentem USA Donaldem Trumpem.

Rozluźnienie zmniejszyło część presji zewnętrznej, choć pozostają pytania dotyczące trwałości tej poprawy.

Perspektywy polityki i oczekiwania dotyczące wzrostu

Instytucje międzynarodowe nadal apelują do Chin o zrównoważenie modelu wzrostu.

W grudniu dyrektor zarządzająca Międzynarodowego Funduszu Walutowego Kristalina Georgieva wezwała Pekin do odejścia od wzrostu opartego na eksporcie i zwiększenia konsumpcji krajowej.

Chińscy urzędnicy zobowiązali się do zwiększenia importu i dążenia do bardziej zrównoważonej struktury handlowej.

Zhiwei Zhang, prezes i główny ekonomista Pinpoint Asset Management, powiedział, że silny eksport może pozwolić decydentom utrzymać stabilność w najbliższym terminie.

Oczekuje, że Pekin "utrzyma politykę makro przynajmniej w pierwszym kwartale, ponieważ silny wzrost eksportu pomaga łagodzić słaby popyt krajowy, a napięcia handlowe z USA złagodziły się."

Patrząc w przyszłość, ekonomiści w dużej mierze spodziewają się, że eksport pozostanie kluczowym motorem wzrostu. "Nadal spodziewamy się, że eksport będzie dużym motorem wzrostu w 2026 roku" – powiedziała Jacqueline Rong, główna ekonomistka ds. Chin w BNP Paribas.

Chiny mają opublikować dane PKB za czwarty kwartał i cały rok w przyszły poniedziałek.

Ekonomiści ankietowani przez Reuters przewidują, że gospodarka wzrosła o 4,5% w ostatnim kwartale, a Pekin celuje w wzrost na poziomie około 5% w 2025 roku, mimo że presje deflacyjne i pogłębiające się spowolnienie nieruchomości nadal obciążają popyt krajowy.