PPI w USA wzrośnie w listopadzie, podczas gdy sprzedaż detaliczna gwałtownie rośnie, przewyższając prognozy

Ceny producentów w USA wzrosły w listopadzie nieco szybciej, podczas gdy sprzedaż detaliczna przewyższyła oczekiwania, co potwierdza, że amerykański konsument pozostał odporny pod koniec roku, mimo że presja cenowa utrzymywała się na górze.

Dane opublikowane przez Biuro Statystyki Pracy wykazały, że indeks cen producentów dla popytu końcowego wzrósł o 0,2% miesiąc do miesiąca w listopadzie 2025 roku, w porównaniu do wzrostu o 0,1% w październiku i zgodnie z oczekiwaniami rynku.

Publikacja została opóźniona, ponieważ federalne agencje statystyczne nadal usuwają zaległości spowodowane ubiegłorocznym przedłużającym się zamknięciem rządu.

W ujęciu rocznym ogólna inflacja producentów przyspieszyła do 3,0% z 2,8%, przewyższając prognozy ekonomistów wynoszące 2,7% i wskazując na odnowienie impetu cenowego na poziomie hurtowym.

Ceny producentów podstawowych nie spełniają oczekiwań

Ceny producentów podstawowych, które eliminują zmienne składniki żywności i energii, pozostały niezmienione w ciągu miesiąca, po wzroście o 0,3% w październiku.

Ten odczyt był poniżej oczekiwań rynkowych dotyczących wzrostu o 0,2%, co daje pewne zapewnienie, że podstawowe presje inflacyjne pozostają ograniczone w krótkim terminie.

Jednak rok do roku inflacja bazowa producentów wzrosła do 3,0% z 2,9%, również przekraczając prognozy 2,7%.

Dane sugerują, że choć miesięczny wzrost cen się ochłodził, roczna inflacja pozostaje uparcie podwyższona.

Ceny usług na ostatni popyt pozostały na stałym poziomie w listopadzie, co zrekompensowało wzrost cen towarów na ostateczny popyt o 1,2%.

Rozbieżność ta podkreśla trwające presje podaży na rynkach towarowych, mimo że inflacja sektora usług wykazuje oznaki stabilizacji.

Sprzedaż detaliczna przewyższyła prognozy pomimo presji kosztowej

Oddzielne dane Departamentu Handlu wykazały, że sprzedaż detaliczna w USA mocno odbiła się w listopadzie, rosnąc o 0,6% do 735,9 miliarda dolarów.

To nastąpiło po spadku o 0,1% w październiku i przewyższeniu oczekiwań dotyczących wzrostu o 0,4% ze strony ekonomistów ankietowanych przez The Wall Street Journal i Reuters.

Biuro Spisu Ludności zauważyło, że dane zostały opublikowane później niż zwykle, ponieważ nadal nadrabia zaległości w raportach opóźnionych przez 43-dniowe zamknięcie rządu, które zakłóciło zbieranie danych pod koniec zeszłego roku.

Sprzedaż detaliczna z wyłączeniem samochodów, benzyny, materiałów budowlanych i usług spożywczych, znana jako podstawowa sprzedaż detaliczna, wzrosła w listopadzie o 0,4% po zerwanym wzroście o 0,6% w październiku.

Te wskaźniki najdokładniej śledzą komponent wydatków konsumenckich w produkcie krajowym brutto.

Odporność konsumentów pod kontrolą

Najnowsze dane podkreślają nierówny charakter siły konsumentów.

Wzrost wydatków jest w dużej mierze napędzany przez gospodarstwa domowe o wyższych dochodach, podczas gdy konsumenci o niższych dochodach są coraz bardziej obciążeni rosnącymi kosztami życia.

Dane rządowe opublikowane na początku tego tygodnia pokazały, że ceny żywności wzrosły w grudniu najwyżej od ponad trzech lat, mimo że ogólna inflacja pozostała umiarkowana.

Ekonomiści twierdzą, że gospodarka wydaje się bardziej krucha niż podczas bezpośredniego boomu po pandemii, z większym zaopatrzeniem na rynku pracy i niepewnością związaną z potencjalnymi zmianami w federalnej polityce handlowej i imigracyjnej.

Mimo to konsumpcja osobista, która stanowi ponad dwie trzecie produkcji gospodarczej, pozostaje silna.

Perspektywy wzrostu pozostają optymistyczne

Silne wydatki konsumenckie przyczyniły się do wzrostu gospodarczego na poziomie rocznym 4,3% w trzecim kwartale.

Rezerwa Federalna w Atlancie obecnie szacuje, że PKB wzrósł w tempie 5,1% w czwartym kwartale.

Nieustająca gotowość Amerykanów do wydawania pieniędzy wspierała optymistyczne prognozy na 2026 rok, obok oczekiwań korzystnych zmian podatkowych i zmniejszenia zmienności polityki w drugim roku drugiej kadencji prezydenta Donalda Trumpa.

Decydenci Rezerwy Federalnej w grudniu prognozowali szybszy wzrost w 2026 roku niż w 2025, co podziela wielu ekonomistów z Wall Street.