Amerykański przegląd rynku w południe: SandP 500 wzrasta, ale straty wiszą nad nami po komentarzach Trumpa w Fed

Amerykańskie akcje wzrosły w piątek w południe, gdy SandP 500 wzrósł o 0,3%, Nasdaq o 0,4%, a Dow Jones Industrial Average dodał 116 punktów, czyli 0,2%.

Jednak zyski w ciągu dnia skrywają głębszą rzeczywistość: niepewność co do przywództwa Rezerwy Federalnej oraz pytania dotyczące niezależności banku centralnego niepokoiły traderów przez cały tydzień.

Komentarze prezydenta Trumpa w czwartek o pozostawieniu Kevina Hassetta na obecnym stanowisku w Narodowej Radzie Ekonomicznej zamiast awansowania go na przewodniczącego Fed wprowadziły nowe ryzyko polityczne na rynki.

System finansowy znajduje się na krytycznym rozdrożu.

Kadencja przewodniczącego Fed Jerome'a Powella kończy się w maju, a proces sukcesji stał się niespodziewanie napięty.

Czwartkowe wypowiedzi Trumpa: "Właściwie chcę cię zatrzymać tam, gdzie jesteś, jeśli chcesz poznać prawdę", były skierowane do Hassetta podczas wydarzenia medycznego w Białym Domu.

Prezydent podkreślił, że utrata Hassetta na rzecz Fed pozbawi jego administrację jednego z najgłośniejszych posłańców gospodarczych.

Amerykańskie akcje w południe: Umiarkowane wzrosty w ciągu dnia nie usuwają tygodniowej słabości

Mechanika była szybka.

Dolar odbił się od sesyjnie niskich wartości po wypowiedzi Trumpa, podczas gdy rentowności obligacji skarbowych wzrosły, co jest sygnałem, że rynki przewidują potencjalnie mniej łagodny wynik Fed pod rządami Warsha w porównaniu do Hassett.

Dla kontekstu, Hassett otwarcie popiera preferencje Trumpa dotyczące niższych stóp procentowych, podczas gdy Warsh jest przez niektórych strategów postrzegany jako potencjalnie bardziej ortodoksyjny w swoim podejściu monetarnym.

To rozróżnienie ma ogromne znaczenie dla aktywów długoterminowych i wycen obligacji.

Akcje bankowe były rzadkim jasnym punktem. Goldman Sachs i Morgan Stanley ogłosiły w czwartek solidne wyniki finansowe za czwarty kwartał, co spowodowało wzrost akcji finansowych.

Goldman wzrósł o 4%, a Morgan Stanley o prawie 6% po każdym dostarczyniu wyników finansowych.

Giełdy energetyczne skorzystały na odbiciu cen ropy, a ropa Brent spadła w związku z mniejszymi obawami o eskalację Iranu.

Jednak zyski nie zniwelowały głębszego niepokoju.

SandP 500 spadł teraz o 0,3% w ciągu tygodnia, Nasdaq spadł o 0,6%, a Dow spadł o 0,1%.

Słabość ta odzwierciedla analizę przez inwestorów, co komentarze Trumpa oznaczają dla niezależności Fed i kierunku polityki przed publikacją kluczowych danych gospodarczych.

Niepewność co do sukcesji w Fed przesłania nastroje

Głównym problemem nie są ruchy akcji w ciągu dnia; chodzi o to, czy Rezerwa Federalna zachowa swoją operacyjną niezależność, czy też stanie się podatna na presję polityczną w celu obniżenia stóp procentowych.

Powell w tym tygodniu stanowczo bronił autonomii Fed, nazywając śledztwo karne Departamentu Sprawiedliwości dotyczące remontów siedzib Fedu ledwie zakamuflowanym przymusem politycznym.

Globalne banki centralne stanęły w obronie Powella, wydając wspólne oświadczenie potwierdzające "kamieniem węgielnym" niezależności Fed.

Traderzy zasadniczo pytają: Czy następny przewodniczący Fed będzie priorytetowo traktował stabilność cen, czy preferencje prezydenckie?

Dopóki rynki nie uzyskają jasności, można spodziewać się, że zmienność pozostanie podwyższona.

Umiarkowanie pozytywny ton w ciągu dnia nie powinien maskować ukrytej kruchości. Wyprzedzanie wyników finansowych, nagłówków geopolitycznych i dramatów związanych z sukcesją Fed sprawi, że inwestorzy będą w defensywie.