Rynki globalne odbiły się, gdy Trump ponownie wprowadza handel TACO do menu

Globalne rynki akcji gwałtownie odbiły się po tym, jak prezydent USA Donald Trump złagodził swoje stanowisko wobec ceł i Grenlandii, co było powrotem déjà vu po "Trump zawsze się wycofuje", czyli handlu TACO.

Rynki europejskie przewodziły wzrostowi, odzyskując znaczną część strat wywołanych wcześniej w tygodniu obawami przed ponownym transatlantyckim konfliktem handlowym.

Kontrakty terminowe na Wall Street również wzrosły, sygnalizując silniejsze otwarcie w Nowym Jorku.

Odbicie nastąpiło po przemówieniu Trumpa na Światowym Forum Ekonomicznym w Davos, gdzie wykluczył użycie siły do przejęcia Grenlandii i ogłosił zawieszenie planowanych ceł wobec europejskich sojuszników, łagodząc natychmiastowe obawy dotyczące wojny handlowej.

Europejskie akcje odzyskują utracone pozycje

W Londynie indeks FTSE 100 wzrósł o 0,8% do 10 225 punktów, osiągając nowy rekordowy poziom.

Niemiecki Dax i francuski Cac 40 wzrosły o 1,4%, podczas gdy paneuropejski Stoxx 600 dodał 1,4%, zanim później w sesji ograniczył część swoich wzrostów.

Około 1% wzrost europejskich akcji odrobił około połowy strat odnotowanych od czasu weekendowych gróźb taryfowych Trumpa, które ponownie rozbudziły napięcie wokół wojny handlowej.

Inwestorzy byli niezadowoleni po tym, jak prezydent USA ogłosił plany nałożenia 10% cła na towary z ośmiu krajów europejskich od 1 lutego, które wzrosną do 25% w czerwcu, jeśli negocjacje dotyczące Grenlandii nie będą postępować.

Akcje gwałtownie spadły we wtorek, gdy napięcia geopolityczne między USA a Europą wzrosły, co wywołało szeroki ruch na rynkach aktywów.

Kontrakty terminowe na Wall Street wskazują wyżej

Kontrakty terminowe na amerykańskie akcje sugerowały, że wzrost będzie się rozciągał za Atlantyk.

Kontrakty na Nasdaq 100 wzrosły o 0,8%, głównie przez akcje technologiczne, podczas gdy kontrakty terminowe na SandP 500 zyskały około 0,5%.

Kontrakty terminowe na Dow Jones Industrial Average wzrosły o 0,2%, po silnym odbiciu Wall Street w środę, kiedy główne indeksy zamknęły się ponad 1% wyżej.

Analitycy stwierdzili, że reakcja rynku odzwierciedla ulgę, że najpoważniejsze zagrożenia polityczne zostały na razie ograniczone.

Richard Hunter, szef działu rynków w Interactive Investor, określił ten ruch jako "zwrot handlu Taco", co nawiązuje do inwestorów zakładających, że najbardziej agresywne pozycje Trumpa ostatecznie zostaną złagodzone.

Neil Wilson, strateg w Saxo, powiedział, że zwrot pozostawił rynki w żywości. "Z punktu widzenia rynku to klasyczny handel taco. Bardzo realne zagrożenie wojną handlową zniknęło" – powiedział.

Czym jest handel TACO?

Skrót TACO został ukuty przez dziennikarza finansowego Roberta Armstronga, aby opisać powtarzający się wzorzec podczas prezydentury Trumpa.

Sugeruje to, że prezydent często używa ekstremalnych zagrożeń jako dźwigni negocjacyjnej, ale ma tendencję do wycofywania się, gdy rynki reagują negatywnie lub ryzyka gospodarcze się nasilają.

Strategia ta została przetestowana podczas tzw. ceł z okazji Dnia Wyzwolenia w kwietniu 2025 roku, kiedy seria nagłych ogłoszeń politycznych wywołała gwałtowny spadek rynku, który okazał się krótkotrwały po złagodzeniu tych środków.

W maju zeszłego roku, gdy dziennikarz z Białego Domu zapytał o tę wymianę, Trump odpowiedział: "Och, czyż to nie miłe – 'Wycofuję się.' Nigdy o tym nie słyszałem."

"Ale nigdy nie mów tego, co powiedziałeś," dodał do reportera. "To paskudne pytanie."

"Lekcja z zeszłego roku była taka, że rynki potrafią patrzeć na tego rodzaju geopolityczną, napędzaną nagłówkami zmienność" – powiedział Michael Metcalfe, szef strategii makroekonomicznej w State Street.

Dodał, że oczekiwania dotyczące stóp procentowych i fundamentów gospodarczych prawdopodobnie odzyskają znaczenie.

Zwrot Trumpa w Davos w sprawie Grenlandii i ceł

W swoim uważnym przemówieniu w Davos Trump powtórzył chęć "natychmiastowych negocjacji" w sprawie przejęcia Grenlandii, ale podkreślił, że nie użyje siły do zabezpieczenia tego terytorium.

Co ważniejsze dla rynków, powiedział, że on i sekretarz generalny NATO Mark Rutte uzgodnili to, co określił jako "ramy przyszłego porozumienia" dotyczące Grenlandii.

Ogłoszenie to było uzupełnione potwierdzeniem, że zagrożone cła wobec krajów europejskich, które miały wejść w życie w przyszłym miesiącu, zostaną wycofane.

Te uwagi wystarczyły, by wywołać ponowny wzrost na amerykańskich akcjach, a SandP 500, Dow Jones Industrial Average oraz Nasdaq Composite zakończyły ponad 1% wyżej.

Utrzymująca się ostrożność pod wiekiem

Pomimo optymistycznego tonu, niektórzy analitycy ostrzegali, że ostrożność pozostaje widoczna pod powierzchnią.

Russ Mould, dyrektor inwestycyjny w AJ Bell, powiedział, że rynki wydają się odzyskiwać równowagę, zamiast przyspieszać w pełną fazę ryzyka na rynku.

"Rally Gold zatrzymał się na oddech, ale nie było dużej wyprzedaży," powiedział Mould.

Kyle Rodda, starszy analityk rynku finansowego w Capital.com, powiedział, że zmienność prawdopodobnie będzie się utrzymywać.

"Chaos jeszcze się nie skończył. Polityka zagraniczna Trumpa pozostaje niestabilna, co utrzymuje niepewność na wysokim poziomie" – powiedział.

Inni ostrzegali przed samozadowoleniem.

Matthew Tuttle, dyrektor generalny Tuttle Capital Management, powiedział, że powtarzające się wycofania mogą uśpić inwestorów i zmusić ich do ignorowania rzeczywistych ryzyk.

"Niebezpieczeństwo polega na zakładaniu, że każde zagrożenie zostanie odwrócone, aż pewnego dnia tak się nie stanie," powiedział.

Uwaga przesuwa się na dane, Fed i zyski

W miarę jak napięcia geopolityczne na razie łagodnieją, inwestorzy zwracają uwagę na intensywny zestaw danych gospodarczych USA, w tym na ostateczne szacunki PKB za trzeci kwartał, cotygodniowe wnioski o zasiłek dla bezrobotnych oraz indeks wydatków konsumpcji osobistych, preferowany przez Rezerwę Federalną wskaźnik inflacji.

Dane pojawiają się przed przyszłotygodniowym posiedzeniem Fed, gdzie decydenci powszechnie oczekują się niezmienionych stóp procentowych w obliczu upornej inflacji i odpornego wzrostu.

Rynki uważnie obserwują także sygnały dotyczące tego, kogo Trump może nominować na następnego przewodniczącego Fed, po ponownej krytyce Jerome'a Powella.

Sezon wyników zysków nabiera tempa, dodając kolejny test dla nastrojów, gdy firmy przedstawiają, jak popyt, koszty i makro niepewność wpłynęły na ich wyniki na koniec roku.